2. Анализ состава, движения и использования заемного капитала организации. 42 вопрос в примерном перечне

Заемные средства обычно классифицируются обычно в зависимости от степени срочности их погашения и степени обеспеченности.

Заемный капитал организации определяется совокупной величиной ее обязательств перед другими юридическими и физическими лицами.

Основные вопросы, которые должны быть решены при анализе обязательств:

• полная величина обязательств, включая плату за пользование заемными средствами;

• дата их образования и погашения;

• условия обеспечения;

• ограничения в использовании активов, которые они налагают на предприятие;

• ограничения в действиях, в частности на выплату дивидендов.

Источником информации для анализа служит пассив баланса.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

где ДП - долгосрочные пассивы (итог раздела 5) СК - собственный капитал предприятия наверх

Коэффициент структуры заемного капитала

Показатель показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

Коэффициент структуры заемного капитала рассчитывается по следующей формуле:

где ДП - долгосрочные пассивы (итог раздела 5) ЗК - заемный капитал

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств рассчитывается по следующей формуле:

где СК - собственный капитал предприятия ЗК - заемный капитал

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит финансовое состояние предприятия.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. Если кредиторская задолженность превышает кредиторскую в 2 раза, то финансовое состояние предприятия считается нестабильным.

Затем оценивается эффективность использования заемного капитала и рассчитывается эффект финансового рычага.

Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (RОТА-Ц^у_ЗК)*ЗК/СК

или ЭФР = (RОТА*(1-Кн)-Ц^у_ЗК*ЗК/СК

Или ЭФР = (RТА-Ц^Н_ЗК)* (1-Кн)* ЗК/СК

где ROTA -экономическая рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов (отношение суммы чистой прибыли и про­центов за кредит с учетом налогового корректора к среднегодовой сумме всего совокупного капитала), %;

Ц^нз_К — номинальная цена заемных ресурсов, %;

Ц^у_ЗК — уточненная цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, %;

К_н — уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов до налогообложения);

ЗК, СК — средняя сумма соответственно заемного и собственного капитала.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР воз­никает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. если ROTA > Ц_зк. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как цена заемных ре­сурсов — 10%. Разность между стоимостью заемных средств и до­ходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабель­ность собственного капитала. При таких условиях выгодно увели­чивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROTA < Ц_зк, создается отрицательный ЭФР (эффект «ду­бинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала, что может стать причиной банкротства предприятия. Из этого следует, что заемные средства могут способствовать как на­коплению капитала, так и разорению предприятия.

Чтобы определить, как изменился эффект финансового рычага за :чет каждой составляющей, можно воспользоваться способом ценной подстановки:

ЭФР₀ = (RТА₀-Ц^Н_ЗК0)* (1-Кн)* ЗК₀/СК₀

Таблица Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага на анализируемом предприятии

Показатель	Прошлый период	Отчетный период
1.Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.
2. Проценты к уплате, тыс. руб.
3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов, тыс. руб.
4. Налоги из прибыли, тыс. руб.
5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4/п. 3),%
6. Чистая прибыль, тыс. руб. (п. 3 - п. 4)
7. Средняя сумма совокупного капитала, тыс. руб.
8. Собственный капитал
9. Заемный капитал
10. Плечо финансового рычага (отношение за­емного капитала к собственному)
11. Рентабельность совокупного капитала (RTA), % (п. 1/п. 7 • 100)
12. Номинальная средняя цена заемных ре­сурсов, % (п. 2/п. 9) • 100)

Изменение ЭФР может быть за счет:

• уровня рентабельности совокупного капитала

• средневзвешенной цены заемного капитала

• уровня налогового изъятия прибыли

• плеча финансового рычага

Эффект финансового рычага можно рассчитывать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику (долго-, краткосрочным кредитам банка, займам, товарным кре­дитам, кредиторской задолженности, беспроцентным заемным ре­сурсам и т.д.), подставляя в вышеприведенную формулы цену и сумму соответствующего вида заемных средств.

• по кредитам банка

ЭФР₁ = (RТА₁-Ц^Н_КБ1)* (1-Кн₁)* КБ₁/СК₁

• по лизингу

ЭФР₁ = (RТА₁-Ц^Н_Фл1)* (1-Кн₁)* Фл₁/СК₁

• по беспроцентным ресурсам

ЭФР₁ = (RТА₁-Ц^Н_БПР1)* (1-Кн₁)* БПР₁/СК₁

Полученные результаты, позволяют оценить долю каждого вида заемных средств в формировании уровня ЭФР.

Таким образом, привлекая заемные ресурсы, предприятие может увеличить собственный капитал, если рентабельность инвестирован­ного капитала окажется выше цены привлеченных ресурсов. Эффект зависит также от доли беспроцентных ресурсов и соотношения за­емного и собственного капитала.

Большое влияние на ФСП оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долго-, средне- и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжи­тельное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолжен­ность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухуд­шению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необ­ходимо изучить состав, давность возникновения кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просро­ченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу пред­приятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные аналитического бухгалтерского учета.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолжен­ности в обороте предприятия (Пкз) рассчитывается следующим об­разом

Пкз=Средние остатки кредиторской задолженности *Дни отчетного периода / Сумма кредиторской задолженности за отчетный период

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля креди­торской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвое­временное погашение которых приведет к протесту векселей, вы­данных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

Средняя продолжительность вексельного долга (Пвд ) рассчитыва­ются следующим образом

Пвд= Среднее сальдо по счету «Векселя выданные» * Дни периода / Сумма погашенных обязательств по векселям за анализируемый период

3. Аудит организации бухгалтерского учета и учетной политики. Основные законодательные и нормативные документы, источники информации, перечень аналитических процедур. 38 вопрос в примерном перечне

Целью проверки бухгалтерского учета и учетной политики аудируемой организации является установление соответствия организации бухгалтерского учета и учетной политики требованиям действующего законодательства и особенностям деятельности организации. Основными источниками информации являются приказ о бухгалтерии, должностные инструкции сотрудников бухгалтерии, приказ об учетной политике организации и приложения к нему. Аудит организации бухгалтерского учета Организация учетной работы. На основании изучения приказа о бухгалтерии аудитор должен установить, как организована учетная работа: учреждена бухгалтерская служба как структурное подразделение, возглавляемое главным бухгалтером; введена в штат должность бухгалтера; передано на договорных началах ведение бухгалтерского учета централизованной бухгалтерии, специализированной организации или бухгалтеру-специалисту; руководитель организации ведет бухгалтерский учет лично. В ходе проверки необходимо установить соответствие организационной структуры бухгалтерии масштабам управленческой структуры организации. На основании изучения должностных инструкций, устных опросов главного бухгалтера и сотрудников бухгалтерской службы аудиторы выясняют: распределение обязанностей сотрудников; сложность выполняемых работ; уровень квалификации учетного персонала. Объем учетной работы в каждой организации определяется рядом факторов: составом задач, количеством, разнообразием и сложностью регистрируемых хозяйственных операций, уровнем компьютеризации учетного процесса. Анализ объектов учета, видов и объема обрабатываемой учетной информации, использования компьютерных технологий в учетном процессе позволяет установить фактическую трудоемкость работ по отдельным группам хозяйственных операций и определить общую потребность в специалистах и их рациональное закрепление за участками учета. Форма бухгалтерского учета. Организация самостоятельно определяет форму бухгалтерского учета (журнал-главную, журнально-ордерную, мемориально-ордерную или автоматизированную). Основными факторами, влияющими на такой выбор, являются объем обрабатываемой информации, численность сотрудников организации, уровень квалификации учетного персонала, уровень применения компьютерных технологий. В настоящее время все большее распространение получает автоматизированная форма учета. Анализ организационной структуры бухгалтерии и применяемой формы бухгалтерского учета дает возможность аудиторам сделать вывод об их соответствии условиям управления организацией, обеспечении полноты, своевременности и экономичности обработки учетной информации. Аудит учетной политики организации Аудитор должен ознакомится с приказом об учетной политике организации и приложениями к нему, т.е. рабочим планом счетов, графиком документооборота, порядком проведения инвентаризации активов и обязательств и другими. В процессе проверки перечисленных документов необходимо установить соответствие учетной политики требованиям действующего законодательства и особенностям деятельности организации, соблюдение неизменности учетной политики и практическое применение отдельных положений приказа об учетной политике. Проверка приказа об учетной политике организации. Аудитор должен определить отражение в приказе об учетной политике следующих способов учета и оценки объектов бухгалтерского учета: способ начисления амортизации нематериальных активов, способ начисления амортизации основных средств, способ учета затрат на ремонт основных средств, способ учета материалов при их приобретении и заготовлении, способ оценки материально-производственных запасов при их отпуске в производство и ином выбытии, оценку незавершенного производства, способ учета выпуска продукции и ряд других способов. На основании полученной информации аудитор должен установить обоснованность выбора того или иного способа из нескольких в рамках законодательства по конкретному направлению. Проверка приложений к приказу об учетной политике. Далее аудитору необходимо проверить содержание следующих рабочих документов: рабочий План счетов бухгалтерского учета (определить перечень содержащихся в плане счетов синтетических и аналитических счетов, включая субсчета, их необходимое количество с учетом специфики деятельности, уровня материально-технической базы); перечень первичных учетных документов, по которым не предусмотрены унифицированные формы; формы документов для внутренней бухгалтерской отчетности (проверить содержание нетиповых форм первичных документов и обоснованность их использования, а также содержание форм внутренней бухгалтерской отчетности); график документооборота (установить круг лиц, ответственных за выписку, оформление, представление документов к проверке; порядок и время прохождение документов с момента составления до сдачи в архив, проверить его соблюдение); технологию обработки учетной информации (установить носители, на которых составляются первичные и сводные учетные документы, т.е. на бумажных и/или машинных носителях); порядок проведения инвентаризации активов и обязательств организации (установить формы и количество плановых инвентаризаций, сроки их проведения, перечень имущества и финансовых обязательств организации, проверяемых в ходе каждой инвентаризации). Проверка внесения изменений в учетную политику. Если организацией были внесены изменения в учетную политику, аудитору следует установить: причину изменения учетной политики и ее обоснованность (изменения законодательства РФ, нормативных актов по бухгалтерскому учету, разработка новых способов ведения бухгалтерского учета, изменение условий деятельности); своевременность внесения изменений в приказ об учетной политике организации. Аудитор может проверить отражение изменений в бухгалтерской отчетности организации, в частности, оценку последствий изменений в денежном выражении, корректировку показателей предыдущих периодов, включенных в отчетность за отчетный год. Типичные ошибки и нарушения в организации бухгалтерского учета и учетной политики организации Анализ аудиторской практики свидетельствует, что типичными ошибками и нарушениями, которые выявляются в ходе проверки организации бухгалтерского учета и учетной политики, являются: отсутствие приказа об учетной политике организации; не соответствие положений приказа об учетной политике нормативным актам по бухгалтерскому учету; не отражение приказа об учетной политике всей необходимой информации для полного формирования учетной политики; необоснованное внесение изменений в учетную политику; не раскрытие учетной политики в отчетности организации, публикующей бухгалтерскую отчетность.