2.2. Инвестиционные решения фирмы «Альфа»

Полученное в п.2.1. простое условие принятия проекта i > r позволяет принимать инвестиционные решения.

Допустим, фирма может осуществить четыре различных проекта, характеристики которых приведены в таблице 1.

Таблица 1_Данные четырех проектов

Проект	Инвестиции, млн руб.	Доход, млн руб.	Доходность
I	2	4	1.0
II	5	7	0.4
III	5	6	0.2
IV	10	11	0.1

Каждый проект может быть осуществлен независимо от остальных. Собственные средства фирмы составляют 10 млн. руб.

Для любого значения r мы теперь легко можем выяснить, какие проекты будут приняты, а какие - отклонены.

Например, при r = 0.3 будут приняты проекты I и II, имеющие большую доходность. Для их осуществления потребуется 2 + 5 = 7 млн. руб., остальные 3 млн. руб. могут быть предоставлены в долг.

В таблице 2 представлены решения фирмы Альфа, которые отражают либо формирование спроса на денежные ресурсы и предложение этих ресурсов в качестве заемных средств при условии i > r.

В решениях 1 и 2 фирма будет формировать спрос на заемные средства, а в решения 3-5 предложение заемных средств.

Таблица 2_Расчет функции спроса-предложения

Решения	Процентная ставка	Принятые проекты	Инвестиции, млн руб.	Спрос, млн руб.	Предложение, млн руб.
1	Менее 0.1	I, II, III, IV	22	12	-
2	0.1 - 0.2	I, II, III	12	2	-
3	0.2 - 0.4	I, II	7	-	3
4	0.4 - 1.0	I	2	-	8
5	Свыше 1.0	-	0	-	10

Итак, фирма Альфа, также как и домашние хозяйства, в зависимости от процентной ставки может выступать на рынке заемных средств и со стороны спроса, и со стороны предложения. Но в то же время, некоторые домашние хозяйства ни при каком значении r не предъявят спрос; некоторые фирмы ни при каком значении r не выйдут на рынок с предложением денег. Это те фирмы, которые не имеют денежных средств для осуществления проектов.

Таким образом, каждый из субъектов рынка заемных средств может выступить и в роли кредитора, и в роли заемщика. Но его решения будут зависеть от того, на каком уровне установится процентная ставка в состоянии равновесия на рынке заемных средств. [1]