89. Статистика качества ценных бумаг. Оценка и показатели доходности облигаций

В статистике качества ценных бумаг выделяются четыре направления :

1) характеристика инвестиционной привлекательности ценных бумаг;

2) оценка уровня риска, лежащего на конкретных ценных бумагах;

3) оценка величины ликвидности ценных бумаг;

4) оценка степени риска переоцененности или недооцененности ценных бумаг на рынке.

Качество ценных бумаг определяется с помощью следующих методов:

1) рейтинга ценных бумаг;

2) расчета стандартных в международной практике показателей качества ценных бумаг;

3) оценки ликвидности ценных бумаг.

Каждое рейтинговое агентство оценивает кредитные риски двух классов ценных бумаг:

1) ценные бумаги инвестиционного качества;

2) спекулятивные ценные бумаги.

В отчетах рейтинговых агентств публикуется статистика рейтинговых оценок по следующим разделам:

1) по видам ценных бумаг;

2) по отраслям;

3) по регионам;

4) по крупнейшим эмитентам;

5) по изменению структуры рейтинговых оценок;

6) по реализации кредитного риска.

К международным показателям качества ценных бумаг относятся:

1) коэффициент цена / прибыль (Р / Е) – это отношение рыночной цены акции к прибыли, приходящейся на одну акцию;

2) коэффициент прибыль на акцию (EPS) – это отношение прибыли после уплаты налогов, процентов и дивидендов по привилегированным акциям к количеству обыкновенных акций компании;

3) коэффициент цена / выручка от реализации (P / S) – это отношение рыночной цены акции к выручке от реализации, приходящейся на одну акцию;

4) доходность по дивидендам – это отношение годового дивиденда, приходящегося на одну акцию по средней рыночной цене акции;

К статистическим показателям ликвидности ценных бумаг относятся:

1) количество заявок на покупку и продажу, количество сделок, совершенных с данной ценной бумагой;

2) отношение количества заявок на покупку и заявок на продажу ценных бумаг данного вида;

3) спрэд – показатель, характеризующий разницу между ценой предложения и спроса на ценную бумагу;

4) оборачиваемость ценных бумаг как активов.

Оценка облигаций осуществляется с помощью двух показателей стоимости:

1) теоретическая стоимость – это показатель настоящей стоимости ожидаемого денежного потока платежей;

2) настоящая стоимость:

где P – теоретическая оценка;

INT – купонный доход (выплаты по процентам);

M – номинальная стоимость облигации;

K d – текущая курсовая ставка;

N – количество лет, оставшееся до погашения облигации.

Показатели доходности облигации:

1) Текущая доходность облигации – это отношение дохода, полученного за год, к рыночной цене облигации:

где P – рыночная стоимость облигации;

2) Полная доходность рассчитываемая на основе следующей эмпирической зависимости:

90. Биржевая статистика

Предметом биржевой статистики являются количественные характеристики массовых биржевых процессов обращения ценных бумаг и производных финансовых инструментов, перераспределения на этой основе денежных ресурсов, рисков и информации в хозяйстве, а также показатели биржевой инфраструктуры и функционирования бирж как хозяйственных объектов.

К основным задачам статистики фондовой биржи относятся:

1) обеспечение сбора информации о фондовом биржевом рынке (ценные бумаги как товары, цены, сделки, эмитенты, инвесторы и финансовые посредники, объемы, уровень рисков, ликвидности рынка и т. д.);

2) создание информационной базы для принятия инвестиционных решений, обеспечивающей честность и справедливость ценообразования, для текущего надзора, регулирования и развития фондового биржевого рынка;

3) совершенствование методологии статистического наблюдения за биржевыми процессами, выявление складывающихся закономерностей;

4) обеспечение с информационной и методологической точки зрения контроля за базовыми финансовыми индикаторами, формирующимися на фондовой бирже и характеризующими состояние деловой активности, тенденции развития макроэкономики и т. д.;

5) формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально‑экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются в финансово‑кредитной сфере, совершенствование соответствующей методологии анализа и его осуществления;

6) разработка методологии и осуществление прогнозирования биржевых показателей.

Фондовая и срочная биржи являются объектами статистического исследования по той причине, что процессы, происходящие на бирже, носят массовый характер и имеют количественную оценку.

К показателям статистики фондовых и срочных бирж относятся:

1) показатели курсов ценных бумаг;

2) показатели объемов биржевых торгов;

3) показатели качества фондового биржевого рынка;

4) показатели фондовых бирж как организаций, ведущих хозяйственную деятельность;

5) показатели статистики производных финансовых инструментов.

К показателями объема сделок на первичном биржевом рынке относятся:

1) объем выпуска (эмиссия) – это произведение рыночной стоимости ценных бумаг и их количества, характеризует величину эмиссии ценных бумаг, которую имеет право произвести эмитент;

2) объем размещения – показатель, характеризующий общий объем ценных бумаг, приобретенный инвесторами на аукционах и рассчитываемый по номиналу;

3) объем выручки от продажи – показатель, характеризующий общий объем ценных бумаг, приобретенный инвесторами на аукционах и рассчитываемый по фактическим ценам приобретения;

4) привлечение средств в бюджет – показатель, который рассчитывается как разность между объемами привлеченных средств и погашенных обязательств по выпускам государственных ценных бумаг или долговых обязательств органов местного самоуправления.

К показателям объема сделок на вторичном биржевом рынке относятся:

1) число заключенных сделок – показатель, характеризующий количество зарегистрированных биржевых сделок по купле‑продаже ценных бумаг;

2) количество проданных ценных бумаг – показатель, который характеризует количество ценных бумаг, проданных в результате зарегистрированных биржевых сделок;

3) оборот по продаже ценных бумаг – показатель, рассчитываемый как сумма стоимостных объемов зарегистрированных биржевых сделок по купле‑продаже ценных бумаг. Фондовые биржи используют различные методы расчета для составления статистического оборота, что является причиной несопоставимости показателей оборота разных фондовых бирж.