65. Специфические особенности проведения валютных опционов

Опцион, дающий право покупки --- это опцион "колл" (call), а опцион на право продажи --- это опцион "пут"(put).

Опцио́н (лат. optio — выбор, желание, усмотрение) — договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (товара, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.

Опцион — это один из производных финансовых инструментов. Различают опционы на продажу (put option), на покупку (call option) и двусторонние (double option).Опционы и фьючерсы во многом сходные финансовые инструменты, но имеют некоторые принципиальные отличия.

Покупатель валютного опциона приобретает право (но не обязательство) купить или продать оговоренную сумму иностранной валюты по предопределенной цене в предопределенное время. Этим правом покупателя опциона наделяет продавец опциона. За это право, покупатель платит продавцу премию. Опционы бывают следующих типов: call и put.

Покупая опцион call, покупатель приобретает право купить оговоренную сумму иностранной валюты по предопределенной цене, называемой ценой страйк (англ.: strike) или ценой исполнения. Это право может быть реализовано до наступления оговоренного момента времени, называемого датой истечения.

Продавая опцион call, продавец соглашается, по запросу покупателя, поставить (продать) оговоренную сумму оговоренной валюты по цене страйк в оговоренный момент времени, или до его наступления.

Покупая опцион put, покупатель приобретает право продать оговоренную сумму иностранной валюты по предопределенной цене, называемой ценой страйк (англ.: strike) или ценой исполнения. Это право может быть реализовано до наступления оговоренного момента времени, называемого датой истечения.

Продавая опцион put, продавец соглашается, по запросу покупателя, купить оговоренную сумму оговоренной валюты по цене страйк в оговоренный момент времени, или до его наступления.

Риски при покупке валютных опционов: Валютный риск состоит в возможности неблагоприятного движения рыночной котировки валюты в продолжение срока жизни опциона. В худшем случае, выплаченная премия будет полностью потеряна.

Опционы в настоящее время доступны для покрытия четырех типов базисных активов: обыкновенные ценные бумаги, индексы акций, правительственные долговые бумаги и иностранные валюты. Опционы на другие типы базисных активов могут стать доступными в будущем.

65. Основные отличительные особенности акций и облигаций

Акция – ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая права на участие в управлении акционерным обществом, получение дивиденда по ней и части имущества общества при его ликвидации.

Акции бывают простые (обыкновенные) и привилегированные.

Простая акция предоставляет акционеру право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса при решении всех вопросов, выносимых на голосование, право на получение дивидендов при наличии у общества чистого дохода, а также части имущества общества при его ликвидации.

Собственники привилегированных акций имеют преимущественное право перед собственниками простых акций на получение дивидендов в заранее определенном гарантированном размере, установленном уставом общества, и на часть имущества при ликвидации общества.

Облигация – это ценная бумага, которая дает ее владельцу право получить от эмитента облигации в предусмотренный срок номинальную стоимость облигации и доход (процент). Облигации делятся по типу эмитентов на государственные и корпоративные; по типу вознаграждения – на дисконтные, с фиксированным купоном, с «плавающим» купоном; по обеспечению – на обеспеченные и необеспеченные.

Согласно Закону «О рынке ценных бумаг» в нашей стране ценными бумагами признаются акции, облигации и производные ценные бумаги. По форме выпуска все ценные бумаги в Казахстане являются бездокументарными, т. е. выпускаются не на бумаге, а в виде электронных записей.

На сегодняшний день в торговых списках казахстанской биржи находятся следующие виды облигаций:

- обычные облигации казахстанских эмитентов (выпущенные в тенге или иностранных валютах, дисконтные или купонные, с фиксированным или «плавающим» вознаграждением);

- международные облигации казахстанских эмитентов;

- агентские облигации (с налоговым режимом, аналогичным налоговому режиму государственных ценных бумаг);

- ипотечные облигации;

- инфраструктурные облигации (обеспеченные поручительством государства).

Основные отличия облигаций от акций:

-процент по облигациям в большинстве случаев является фиксированным; размер дивидендов по акциям (обыкновенным) может существенно изменяться (а иногда и вовсе не выплачиваться) в зависимости от результатов деятельности предприятия-эмитента;

-проценты по облигациям выплачиваются в течение строго определенного срока, оговоренного условиями займа; акции же приносят доход неограниченное время;

-доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но вероятность его получения намного выше;

-проценты по облигациям выплачиваются в первую очередь, то есть до выплат дивидендов по акциям. Если за какой-то период результаты деятельности эмитента неудовлетворительны, то вполне вероятно, что дивиденды по выпущенным акциям выплачиваться не будут. Выплаты же по облигациям эмитент должен осуществить вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности. Специально «на черный день» каждый эмитент, выпускающий облигации, должен создавать резервный фонд, откуда и будут осуществлены выплаты;

-облигации в отличие от акций не дают права на участие в управлении компанией. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента; купив облигацию этой компании, инвестор становится ее кредитором;

-в случае ликвидации компании-эмитента при делении имущества акционеры могут рассчитывать только на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигациям.