32 Вопрос. Международная валютная система. Валютный курс и факторы его определяющие.

Международная валютная система представляет собой закрепленную в международных соглашениях форму организации валютных отношении, функционирующих самостоятельно или обслуживающих движение товаров и факторов производства.

Валютная система представляет собой общность различных элементов, объединенных регулярным взаимодействием в соответствии с определенной формой управления.

Валютный порядок представляет собой принципы и рамки, в которых действует валютная система.

Когда речь идет о международной валютной системе, имеются в виду механизмы, регулирующие взаимодействие между странами — участницами международных экономических отношений — взаимодействие денежно-кредитных инструментов, используемых ими на рынках валюты, капиталов и товаров. При этом управление этими механизмами осуществляется через национальную политику отдельных стран и их взаимодействие.

В отличие от системы валютный порядок представляет собой законодательные, договорные, регулирующие и другие нормы, образующие систему и определяющие понимание участниками условий ее функционирования. Валютный порядок для валютной системы — как конституция для политической системы.

Различают следующие виды валютных систем:

•  национальные;

•  региональные;

•  международная (мировая).

Международная валютная система включает в себя следующие элементы:

•  национальные валюты и международные счетные валютные единицы, условия взаимной конвертируемости валют;

•  межгосударственное регулирование валютных ограничений;

•  межгосударственное регулирование международного кредита;

•  унификация основных форм международных расчетов;

§  режим международных валютных рынков;

§  международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Элементы международной валютной системы можно распределить на три группы:

1. Валютные элементы:

•  национальные валюты и международные счетные единицы;

•  условия взаимной конвертируемости и обращения национальных валют;

•  валютный паритет;

•  валютный курс;

•  национальные и международные механизмы регулирования валютного курса.

2. Финансовые элементы:

• международные валютно-финансовые рынки;

• инструменты международных валютно-финансовых рынков и механизмы торговли этими инструментами.

3. Международные расчеты, обслуживающие движение товаров, факторов производства и финансовых инструментов. Это относительно самостоятельная группа, имеющая, однако, огромное значение в системе валютно-кредитных отношений.

Валютный курс, представляющий собой цену национальной валюты, выраженную в иностранной валюте, оказывает огромное влияние на валютообменные операции, международную торговлю, инвестиции — на все, что связывает национальную экономику с мировым рынком. Валютный курс как экономический показатель позволяет, например, рассчитать цену экспорта и импорта, объем иностранных инвестиций в национальной валюте. На макроэкономическом уровне валютный курс связан с инфляцией и рядом других показателей (эффективность экспорта и импорта, отток капитала, международная ликвидность и т.д.). Он является индикатором внешней конкурентоспособности страны, показывает направление корректировки платежного баланса.

Однако прежде всего валютный курс является денежным показателем. Он характеризует эффективность проводимой государством денежно-кредитной политики. Например, при отсутствии значительных изменений в экономической среде обесценение национальной валюты означает слабую денежно-кредитную политику относительно других стран.

Валютный  курс определяется:

• покупательской способностью каждой из валют, которая зависит от спроса и предложения товара;

• их качественных признаков;

• спроса и предложения национальной валюты на валютном рынке;

• о6еспеченности валюты национальным богатством страны;

• устойчивости валюты;

Определение курса национальной денежной единицы в иностранной валюте на определенный момент времени называется котировкой.Котировку  валют осуществляют центральные и крупнейшие мировые коммерческие банки.

Факторы определяющие валютный курс:

§  темпы инфляции;

§  состояние платежного баланса;

§  разница процентных ставок в разных странах;

•  деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

•  степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах;

•  скорость международных платежей;

•  степень доверия к валюте;

•  валютная политика.

Фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Плавающий валютный курс устанавливается на торгах на валютной бирже. В России главную роль при определении валютного курса играет Московская межбанковская валютная биржа, которая находится в ведении ЦБ РФ. На основе результатов торгов Банк России осуществляет фиксинг, т.е. установление курса доллара США к рублю. Валютный фиксинг осуществляется два раза в неделю: во вторник и четверг. Существует также кросс-курс - это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к курсу третьей валюты.

Исторически сложилось два метода котировки иностранной валюты к национальной:

•  прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты (базовая валюта) выражается в национальной валюте (котируемая валюта);

•  косвенная котировка, когда курс национальной валюты выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц. Так, курсы английского фунта стерлингов, австрийского доллара и евро к доллару США даются традиционно в косвенной котировке, т.е. указывается количество долларов США за единицу валюты.

Текущий курс, или курс спот - это курс наличной, т.е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней.

Форвардный курс - это курс для расчета по валютному (форвардному) контракт}' через определенное время после заключения контракта.

Фундаментально равновесный курс - при нем страна может успешно поддерживать внутреннее и внешнее макроэкономическое равновесие.

Различают курсы продавца и покупателя. Банк, осуществляющий котировку валюты, всегда совершает валютную сделку по выгодному для него курсу. Банки продают иностранную валюту дороже (курс продавца или курс продажи), чем покупают се (курс покупателя или курс покупки). Разница между курсами (маржа) служит для покрытия расходов банка и в определенной степени для страхования валютного риска.

Все валюты в зависимости от степени изменения курсов делятся (методика МВФ от 1982 г.):

•  с фиксированным курсом (фиксация к одной валюте, к валютной корзине);

•  с ограниченно гибким курсом (по отношению к одной валюте, в рамках совместной политики);

•  с плавающим курсом (корректируемый курс, управляемое плавание, независимо плавающий).

Существует закономерность соотношения между рыночным курсом валюты и паритетом покупательной способности (ППС) населения.

Паритет покупательной способности (англ.purchasing power parity) — соотношение двух или нескольких денежных единиц, валют разных стран, устанавливаемое по их покупательной способности применительно к определённому набору товаров и услуг.^[1]

Согласно теории о паритете покупательной способности, на одну и ту же сумму денег, пересчитанную по текущему курсу в национальные валюты, в разных странах мира можно приобрести одно и то же количество товаров и услуг при отсутствии транспортных издержек и ограничений по перевозке.