15. Чувствительность проекта.

ИП — это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

При подготовке и обсуждении любого инвестиционного проекта обычно возникают вопросы о том, что может пойти не так, как задумано, или о том, что может быть для проекта наиболее опасным. Поиск ответов на оба этих вопроса может быть проведен с помощью анализа чувствительности.

Анализ чувствительности – процедура определения различий в экономической приемлемости проекта в зависимости от колебаний по крайней мере одного из его существенных параметров.

Анализ чувствительности показателей эффективности состоит в том, что исследуется зависимость результирующего показателя от вариации факторных показателей. Существуют две разновидности данного метода:

♦ анализ устойчивости (критический анализ);

♦ параметрический анализ чувствительности.

Анализ устойчивости определяет границы перехода результативного показателя в качественно иное состояние (получение отрицательного ЧДД инвестиционного проекта). Данный вид анализа может быть автоматизирован с помощью приложения MS Excel «Подбор параметра», которое производит обратное вычисление факторного показателя по заданной величине результирующего (ЧДД = 0).

Анализ чувствительности позволяет провести ранжирование факторов с целью выявления наиболее значимых факторов, оказывающих самое большое влияние на результативный показатель. Преимуществом данного метода является то, что он позволяет провести данное ранжирование даже при отсутствии реальных значений факторных показателей. Недостатком метода является то, что он предполагает изолированное изменение одного из факторов без учета возможного взаимовлияния изменения одного фактора на изменение другого. Особенностью проведения параметрического анализа чувствительности при инвестиционном проектировании является то, что влияние действующего фактора зависит от структуры проекта: один и тот же фактор в зависимости от структурного варианта построения проекта оказывает различное действие на результирующий показатель. Несмотря на данный недостаток, анализ чувствительности является важным методом оценки эффективности комплексных инвестиционных проектов и оценки их рисков. Метод позволяет оптимизировать управленческие решения по формированию наилучшей схемы проекта в условиях ограниченных финансовых ресурсов.

Можно определять чувствительность ЧДД к:

– уровню инфляции,

– цене сбыта,

– объему инвестиций,

– общим издержкам,

– объему сбыта.

16. Риск и гарантии при выполнении проекта.

Необходимость анализа и управления рисками обоснована тем, что построенные по проекту потоки денежных средств относятся к будущим периодам и носят прогнозный характер.

Риск — потенциальная, численно измеримая возможность тех или иных потерь.

Риск инв. проекта — степень опасности для успешного его развития. Понятием риска характеризуется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций, последствий этих ситуаций. Инвестиции в любой проект сопряжены с определенным риском, что отражается на % ставке. Риск связан с тем, что доход от инв. проекта всегда является случайной величиной. При анализе проекта нужно учитывать факторы риска, постараться минимизировать риск.

Процесс управления рисками можно разделить на два направления: анализ рисков, воздействие на риск.

Анализ рисков — важнейший этап анализа инв. проекта. Он состоит из: 1 качественного анализа (выявление), 2 количественного анализа (оценка), 3 выбора методов воздействия на риск, 4 принятия решения, 5 воздействия на риск.

Качественный анализ: описание всех предполагаемых рисков, стоимостная оценка их последствий и мер по снижению.

Виды рисков:

– кредитные риски (связаны с невозвратом суммы кредита и % по нему);

– риски инв. стадии жизненного цикла проекта (связаны с незавершением проектировочной, строительно-монтажной части проекта, а также с выявлением дефектов после введения объекта инв. в эксплуатацию);

– предпринимательские риски (внутренние – зависят от способности предпринимателя организовать производство и сбыт продукции – и внешние – связаны с нанесением убытков и неполучением предпринимателем ожидаемой прибыли); в них входят финансовые (валютные, %, портфельные), коммерческие (возможность недополучения прибыли в связи с неплатежеспособностью покупателей, отказом заказчика от оплаты, изменения цен на продукцию, снижение спроса…);

– страновые риски (возникают при осуществлении предприятиями своей деятельности на территории иностранных государств).

Одним из методов анализа рисков является уклонение от риска. Данная стратегия заключается в отказе от ненадежных партнеров или рискованных проектов или в передаче ответственности за риск третьим лицам (страхование: имущественное (риска порядного строительства, морских грузов, оборудования) и от несчастных случаев (гражданской и профессиональной ответственности)). Для каждого проекта страхование будет по-разному тематически направлено.

Одним из главных моментов является поиск гарантии.

Виды гарантий:

– гарантии федеральных органов;

– банковская гарантия (поручительство банка за клиента в случае невыполнения им тех или иных обязательств);

– векселя предприятия;

– передача прав;

– залог активов, недвижимости, ликвидного товара в обороте и ценных бумаг;

– поручительство надежных компаний.