43. Вплив піі на економіку приймаючих країн.

Припустимо, що головною і єдиною причиною міжнародного руху капіталу є різна прибутковість його прикладання в різних країнах. Нехай, в світі існують країна I, що має в своєму розпорядженні капітал в розмірі АК, і країна II, що має в своєму розпорядженні капітал в розмірі АК' (див. рис.). Загалом капітал, яким володіють обидві країни, складає КК'. Прямі S1 і S2 показують збільшення вартісного обсягу виробництва в залежності від обсягів вкладення капіталу, відповідно, в країні I і країні II. Якщо міжнародного руху капіталу не існує, то країна I інвестує весь капітал, що у неї є всередині країни і отримує прибуток на капітал (наприклад, відсоток, дивіденд тощо) в розмірі КС, а країна II також інвестує весь капітал, що є у неї у себе в країні і отримує від цього прибуток K'D. Обсяг виробництва країни I за допомогою цього капіталу складе суму сегментів a+b+с+d+e+f, з якого прибуток власників капіталу складає a+f, а інше являє собою прибуток власників інших факторів виробництва, таких як земля і праця. Обсяг виробництва країни II складає i+j+k, з якого прибуток власників капіталу складає j+k, a інше являє собою прибуток власників інших факторів виробництва. Те, що КС < K'D, означає, що прибутковість вкладення капіталу в країні I нижче, ніж в країні II.

Рис. 3. Економічні ефекти прямих інвестицій

Нехай, обидві країни зняли обмеження на вільне пересування капіталу. Оскільки прибутковість інвестицій в двох країнах різна, частина капіталу АВ переміститься з країни I в країну II, внаслідок чого їх прибутковість в обох країнах балансуватиметься на рівні BR. З одного боку, обсяг виробництва за допомогою капіталу, що залишився в країні I, та інвестованого в країну II, складе в результаті a+b+c+d+e+f+h, причому продукт a+b+c+d виробляється за рахунок інвестицій всередині країни, а h+e+f — за рахунок зарубіжних інвестицій в країну II. При цьому внаслідок більш продуктивного використання капіталу за рахунок його інвестування в країну II (що позначилося на зростанні прибутковості його вкладення з КС до KE=BR) сукупний продукт, зроблений за допомогою того ж обсягу капіталу, виявляється більше, ніж початковий, на величину сегмента h. Прибуток власників капіталу зростає до a+b+d+e+f+h, тоді як прибутковість інших факторів виробництва скорочується до сегмента с.

З іншого боку, приплив капіталу з країни I в країну II призвів до зниження прибутковості вкладення капіталу в ній з K'D до K'F=BR. Однак в той же час за рахунок інвестування як свого капіталу, так і іноземного капіталу, що прийшов з країни I, в країні II сталося розширення обсягу внутрішнього виробництва с i+j+k до i+j+k+g+h+e+f. Правда, сегменти h+e+f є продуктом, зробленим за рахунок іноземного капіталу, який в результаті треба віддати у вигляді прибутку іноземним інвесторам з країни I. Таким чином, чисте зростання внутрішнього виробництва складе тільки сегмент g. Через падіння прибутковості вкладення капіталу в країні II прибутки власників капіталу в цій країні скоротяться з j+k до k, а прибутки власників інших факторів виробництва збільшаться з i до i+g+j. З точки зору всього світу, внаслідок переміщення капіталу з однієї країни в іншу сукупний обсяг виробництва зріс з [a+b+c+d+e+f]+[k+j+i] до [a+b+c+d] + [e+f+g+h+i+j+k], тобто на розмір заштрихованих сегментів g+h, з яких h належить країні I і виникає через більш ефективне використання капіталу країни I внаслідок його інвестування в країну II, а g належить країні II і виникає внаслідок збільшення обсягу капіталу, який інвестується країною II внаслідок його притоку з країни I.

Таким чином, міжнародний рух капіталу, як і міжнародний рух товарів, призводить до збільшення сукупного світового виробництва за рахунок більш ефективного перерозподілу і використання факторів виробництва. При цьому в країні, що вивозить капітал, прибутки власників капіталу збільшуються, а прибутки власників інших факторів виробництва (передусім праці і землі) скорочуються. У країні, що ввозить капітал, прибутки власників капіталу зменшуються, а прибутки власників інших факторів виробництва збільшуються.

Обсяги прямих іноземних інвестицій (ПІІ) продовжують стрімко зростати, посилюючи роль міжнародного виробництва в світовій економіці. У 2000 році ПІІ збільшилися на 18%, випередивши по темпах зростання інші економічні агрегати, наприклад, світове виробництво, капіталоутворення і торгівлю, і досягли рекордного рівня в 1,3 трлн дол. Рушійною силою глобального розширення інвестиційних потоків виступають більше за 60 тис. транснаціональних корпорацій (ТНК), які мають понад 800 тис. афілійованих підприємств за кордоном, і на частку яких доводиться порядку 99% світових потоків ПІІ.

Головними одержувачами ПІІ залишаються розвинені країни, на які припадає більш трьох чвертей глобального притоку інвестицій. Основним стимулом руху ПІІ виступають трансграничне злиття і поглинання (ЗІП), а ці операції всі ще сконцентровані в основному в розвинених країнах. У результаті приток інвестицій в розвинені країни збільшилася на 21 %, перевищивши 1 трлн долл. Приток ПІІ в країни, що розвиваються також зріс і досяг 240 млрд дол. Однак їх частка в світових потоках ПІІ другий рік підряд скорочувалася і опустилася до 19% проти 41% пікового рівня в 1994р. Країни Центральної і Східної Європи отримали інвестицій на суму 27 млрд дол. і зберегли свою частку, що становить 2%.

У теорії економічного розвитку існує мало проблем, які породжували б стільки суперечливих думок і інтерпретацій, скільки питання про вигоди і збитки від ПІІ. Розбіжності в питанні про роль і вплив ПІІ засновані не стільки на традиційних економічних показниках, таких, як темпи зростання ВВП, інвестицій, заощаджень і виробництва, скільки на визначенні фундаментального поняття соціально-економічного розвитку. Тому до питання про визначення місця і ролі ПІІ в економічному розвитку і формуванні конкурентоздатності країн світу необхідно підходити, враховуючи, як кількісні, так і якісні моменти.

Капітал надто важливий для економічного розвитку: інвестиції у виробництво і людський потенціал є основою для успішного розвитку суспільства. ПІІ дають можливість не тільки залучити фінансові ресурси, бракуючі національним економікам, але і залучити їх до сучасної техніки, організації виробництва і досвіду створення ринкових інститутів. Таким чином, ПІІ для розвитку країн є чимось набагато більшим, ніж просто фінансовими потоками. Вони концентрують в собі інші фактори економічного розвитку: разом з прямими інвестиціями в країну рухаються нові технології, кваліфікований персонал, освітні програми для місцевого населення.

ПІІ інвестиції виявляють різний вплив на економіки розвинених країн і країн, що розвиваються. Розвинені країни безумовно виграють від активізації потоків ПІІ. Більшість ТНК, будучи глобальними агентами ПІІ, належать розвиненим країнам і є для них важливим джерелом матеріальних коштів. Розвинені країни з допомогою ПІІ багато в чому визначають розвиток більше третини країн світу, діючи переважно у власних інтересах. Приток ПІІ в розвинені країни стає додатковим стимулом подальшого розвитку і без того вже високоефективної економіки. Якісна нормативно-правова база, високий рівень розвитку банківських інститутів, висока привабливість економіки для реінвестування прибутків, отриманих ТНК, дозволяють розвиненим країнам отримувати максимальну вигоду від залучених ПІІ.

Що стосується країн, що розвиваються і країн з перехідною економікою, то думки про те, наскільки прямі іноземні капіталовкладення корисні для економічного розвитку цих країн, різні. До розуміння потенційного внеску ПІІ в економічний розвиток приймаючої країни приводять дві альтернативні концепції.

Перша підкреслює, що іноземні інвестори нарощують капіталовкладення у виробництво, що при умові конкуренції з боку місцевих фірм приводить до збільшення продуктивності праці.

Друга робить упор на потенційно руйнівний вплив, який деякі іноземні інвестори можуть надати на місцеві економіки, якщо немає конкуренції з боку місцевих виробників. Обидва ці уявлення мають право на існування. Але при цьому передбачають абсолютно протилежні результати. Встає питання, яка ж з цих двох моделей краще відображає вплив ПІІ на економічний розвиток країн, що розвиваються, і яким чином можна зменшити імовірність негативного впливу ПІІ.

Можливо, основною перевагою першої концепції є те, що вона описує, як ПІІ можуть розбити хибне коло бідності, що не дозволяє багатьом країнам, що розвиваються виритися уперед. Низька продуктивність праці, характерна для країн, що розвиваються, визначає низький рівень конкурентноздатності національних товарів на світовому ринку, а це приводить до недоотримання прибутку національними виробниками. А раз немає додаткових прибутків - нічого інвестувати в модернізацію виробництва і оновлення основних фондів, що необхідно для підвищення продуктивності праці. ПІІ є практично єдиним способом розірвати це хибне коло. Прямі іноземні інвестиції, що приходять в країну, дозволяють модернізувати виробничий процес, організувати ефективну систему управління і маркетингу. У результаті, при наявності нормальної конкурентної середи, ПІІ повинні підвищити продуктивність праці, збільшити обсяг виробництва і привести до економічного зростання країни-реципієнта, що приведе до підвищення конкурентноздатності країни в системі світового господарства.

Друга концепція концентрує свою увагу на негативному впливі ПІІ на перспективи економічного розвитку слаборозвинених країн. Згідно з цим підходом, ПІІ, що поставляються іноземними компаніями в галузі з недосконалою конкуренцією і високим по ціні порогом входження в галузь (автомобільна, електронна і т.п.), згубно впливають на слабкоконкурентнздатні економіки країн-реципієнтів. При відсутності законодавчих обмежень і гідних конкурентів іноземним компаніям вдається зайняти в подібних галузях практично монопольне положення. При цьому у національних виробників фактично не залишається ніяких шансів відновити свої позиції в галузі, оскільки ТНК набагато могутніше економічно. Така ситуація явно несприятлива для приймаючої країни, оскільки для іноземної компанії відкриваються широкі можливості для зловживання своїм положенням: від встановлення завищених цін на товари до банального викачування грошей з приймаючої країни. У цьому разі прибуток ТНК, що отримується не реінвестується в розвиток галузі, а виводиться з країни, що негативно позначається як на конкурентноздатності галузі, так і на конкурентноздатності країни загалом.

Так яка ж з цих моделей найбільш правильно описує вплив ПІІ на економічний розвиток країн, що розвиваються і країн з перехідною економікою?

Дослідження впливу ПІІ на економіку країн-реципієнтів, проведених провідних вчених UNCTAD і ОЕСР, привели до трьох основних висновків:

• ПІІ надають позитивний вплив на економіку приймаючої країни тільки при наявності чіткої урядової програми взаємодії з іноземними інвесторами і грамотної політики по залученню і використанню іноземних інвестицій;

• При відсутності чіткої програми і продуманої політики взаємодії з глобальними компаніями, здійснюючі фінансові вливання в країну, приток ПІІ може надто негативно вплинути як на міжнародну конкурентноздатність країни, так і на перспективи її подальшого економічного зростання;

• Необхідною умовою позитивного впливу ПІІ, що приходять в країну, є висока міра конкуренції в тих галузях, в які приходять іноземні інвестиції.

Таким чином, дії приймаючої сторони по стимулюванню або гальмуванню конкуренції є найважливішим чинником, таким, що визначає чи буде ефект від присутності в економіці країни глобальних фірм позитивним або негативним.

Іншою найважливішою умовою позитивного впливу ПІІ на економіку приймаючої країни є, на думку фахівців UNCTAD, налагодження зв'язків глобальних компаній з місцевими виробниками, оскільки саме ці зв'язки є найбільш могутнім каналом для перетоку навичок, знань і технологій від іноземних філіали в місцеву економіку. Такого роду зв'язку вигідні і для іноземних філіалів і для вітчизняних постачальників, а також загалом для економіки країни, де вони формуються.

Для іноземних філіалів зв'язки з місцевими постачальниками забезпечують зниження виробничих витрат в приймаючих країнах, дозволяють підвищити рівень спеціалізації і гнучкості при більш чіткій адаптації технології і продукції до місцевих умов. Наявність розвинених у технологічному відношенні постачальників може відкрити іноземним філіалам доступ до зовнішніх технологічних і кадрових ресурсів і тим самим забезпечити підживлення їх власних інноваційних зусиль. Прямим результатом впливу таких зв'язків на вітчизняних постачальників, як правило, є зростання виробництва і зайнятості. Ці зв'язки здатні також послужити каналом для обміну знаннями і навичками між фірмами, що співробітничають. Щільна мережа зв'язків може внести вклад в підвищення ефективності виробничої діяльності, зростання виробництва, нарощування технологічного і управлінського потенціалу, а також в диверсифікацію ринків. І нарешті, для приймаючої країни загалом такі зв'язки служать стимулятором економічної активності, а там, де місцеві ресурси заміняють ті, що імпортуються, поліпшують стан платіжного балансу. Зміцнення позицій місцевих постачальників може привести до перетоку суттєвих і несуттєвих активів в іншу частину економіки приймаючої країни і сприяти динамічному розвитку підприємницького сектора.

У розвинених країнах, де покупці і постачальники є технологічно сильними і спроможними, потоки знань мають обопільну спрямованість і пов'язані головним чином з новими технологіями, продуктами і методами організації роботи. У більшості країн, що розвиваються, постачальники відносно слабі, тому потоки будуть носити, швидше усього, більш односторонній характер: від іноземних філіали до вітчизняних фірм.

Зрозуміло, не всі зв'язки такого роду є однаково благотворними для приймаючих країн. Наприклад, в умовах режимів жорсткого захисту іноземні філіали можуть налагодити значні зв'язки, але не мати при цьому особливих стимулів для інвестування в модернізацію технологічного потенціалу постачальників. Замість цього такі зв'язки можуть сприяти створенню бази постачальників, які виявляться не здатними вижити в умовах міжнародної конкуренції. Зв'язки, що налагоджуються в конкурентному середовищі і що підкріплюються зусиллями по нарощуванню потенціалу постачальників, швидше всього, будуть технологічно більш вигідними і динамічними. Мета полягає не в тому, щоб заохочувати налагодження зв'язків ради них самих, а в тому, щоб робити це там, де вони є благотворними для економіки приймаючої країни.

Прямі іноземні інвестиції надають значний вплив на структуру ринку приймаючої країни. У розвинених країнах, що є донорами ПІІ, спостерігається сильна залежність між концентрацією виробництва і відтоком ПІІ. Для країн-лідерів по відтоку ПІІ (наприклад, США, Великобританія, Франція, Німеччина, Швеція, Японія), характерна висока міра концентрації виробництва, особливо в галузях з великим ефектом масштабу і високою інтенсивністю рекламної і інноваційної діяльності. У країнах-реципієнтах ПІІ також простежується взаємозв'язок між притоками іноземних інвестицій і збільшенням концентрації виробництва в областях незавершеної конкуренції. У країнах, одержуючих великі обсяги ПІІ, показники іноземного володіння і промислової концентрації виявляються сильно корельованими. Подібні висновки були зроблені експертами Світового Банку на основі аналізу макроекономічних показників Бразілії, Мексіки, Малайзії і деяких інших економік, що розвиваються в Латинській Америці і Південно-Західній Азії. На основі цих даних можна зробити висновок, що ПІІ загалом позитивно впливають на структуру ринку приймаючих країн, оскільки висока міра концентрації виробництва сприяє інтенсифікації міжфірмової взаємодії, налагодженню нових ділових зв'язків, прискоренню інноваційного процесу, підвищенню ефективності використання природних ресурсів.