Відсоткова ставка, регулюючи попит і пропозицію на кредитному ринку, визначає поведінку людей, які роблять заощадження або потребують позики для інвестицій.
Тепер ми можемо використати модель попиту і пропозиції на кредитному ринку для аналізу різних напрямів державної політики, яка впливає на величину заощаджень та інвестицій домогосподарств.
Політика 1: податки і заощадження
Жителі США, у порівнянні з жителями Німеччини або Японії, направляють на заощадження меншу частину своїх доходів. Частина економістів пов’язує такі тенденції із особливостями податкової політики США. Так, Федеральний уряд США, а також уряди багатьох штатів, акумулюють податки з доходів, отриманих по банківським вкладам, облігаціям та у вигляді дивідендів по акціям. Розглянемо приклад.
Припустимо, що житель США купує тридцятилітні державні облігації, які приносять 9% річних на 1000 $. При відсутності оподаткування доходів по облігаціям його початкова сума заощаджень за 30 років виростить до 13268 $. Однак, якщо дохід громадянина оподатковується податком по ставці 33%, через 30 років його заощадження складуть тільки 5743 $. Така податкова політика у значній мірі знижує привабливість заощаджень, а значить, і позбавляє людей стимулу до накопичення коштів.
Як відомо, домогосподарство реагує на стимули. Виходячи із цього, багато економістів висловлюють припущення, що низька норма заощаджень частково обумовлена податковою політикою, яка не стимулює обмеження поточного споживання домогосподарств.
На рис.2 представлено вплив податкових стимулів на пропозицію кредитних ресурсів в економіці.
Відсоткова
ставка Пропозиція,
1.
Створення податкових
стимулів для збільшення
2. … що ви- 6% заощаджень призводить до
являється збільшення пропозиції
у зниженні 3% кредитних ресурсів…
рівноважної Попит
відсоткової 80 120 Кредитні ресурси (млрд. грн.)
ставки…
3….І збільшенні рівноважного обсягу кредитних ресурсів
Рис.2. Зміна пропозиції кредитних ресурсів
Оскільки послаблення податкового тиску безпосередньо впливає на підвищення стимулів населення до заощаджень при кожній можливій відсотковій ставці, відбувається зсув кривої пропозиції кредитних ресурсів. Зміна в оподаткуванні доходів від заощаджень не здійснює безпосереднього впливу на кількість позичальників при любій відсотковій ставці, вона ніяк не відображається на попиті на кредитні ресурси.
При
послабленні податків домогосподарства
будуть збільшувати питому вагу заощаджень
за рахунок обмеження поточного споживання,
вони направлять більші суми на банківські
депозити або на придбання облігацій. В
результаті пропозиція кредитних ресурсів
збільшиться, що відображено на рис.2 як
зміщення кривої пропозиції із положення
вправо до положення
.
Я
Зміна податкового законодавства в сторону стимулювання заощаджень домогосподарств приводить до зниження відсоткових ставок і збільшення інвестицій
к видно із рис.2, збільшення пропозиції кредитних ресурсів привело до зниження відсоткової ставки від 6% до 3%, що, у свою чергу, виразилось до збільшення пропозиції таких ресурсів від 80 млрд. грн. до 120 млрд. грн. Таким чином, зміщення кривої пропозиції викликає зміну точки рівноваги вздовж кривої попиту. Іншими словами, при зниженні вартості позики домогосподарства і фірми мають більше стимулів для здійснення інвестування. Основний висновок полягає у тому, що:
Політика 2: податки та інвестиції
Припустимо, що законодавець прийняв нормативний акт про податкові пільги для фірм, які інвестуватимуть кошти у будівництво нових підприємств чи виробничих потужностей. По суті це буде інвестиційний податковий кредит. За допомогою рис.3 розглянемо, як прийняття нового закону вплине на ситуацію на кредитному ринку.