- •Оглавление
- •Организация финансов предприятия
- •Сущность финансов предприятия
- •1. Сущность финансов предприятия
- •2. Функции финансов предприятия и принципы организации корпоративных финансов
- •3. Организационная структура управления финансами предприятия
- •Агентские отношения
- •Конфликты интересов участников бизнеса.
- •1. Сущность агентских отношений. Агентские затраты
- •2. Конфликты интересов участников бизнеса.
- •Финансирование деятельности предприятия
- •1. Способы финансирования деятельности предприятия
- •2. Управление собственным капиталом
- •3. Управление заемным капиталом
- •4. Управление краткосрочными источниками финансирования
- •Структура капитала. Эффект финансового рычага
- •1. Экономическая рентабельность активов. Формула Дюпона
- •1. Экономическая рентабельность активов. Формула Дюпона
- •2. Эффект финансового рычага, первая концепция. Рациональная заёмная политика
- •3. Эффект финансового рычага (вторая концепция). Финансовый риск.
- •Выручка, доходы и расходы
- •Доходы и расходы предприятия: понятие, сущность, виды
- •1. Доходы и расходы предприятия: понятие, сущность, виды
- •2. Выручка от реализации продукции и ее планирование
- •Прибыль предприятия
- •1. Сущность и виды прибыли
- •2. Управление прибылью и рентабельностью
- •3. Резервы увеличения прибыли предприятия, планирование прибыли
- •1. Сущность и виды прибыли
- •2. Управление прибылью и рентабельностью
- •3. Резервы увеличения прибыли предприятия, планирование прибыли
- •Управление затратами. Операционный анализ
- •1. Операционный анализ. Расчет порога рентабельности
- •3. Разработка ассортиментной политики
- •1. Операционный анализ. Расчет порога рентабельности
- •2. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска
- •3. Разработка ассортиментной политики
- •Политика выплаты дивидендов
- •1. Дивидендная политика и возможность ее выбора
- •2. Факторы, определяющие дивидендную политику. Регулирование курса акций
- •3. Основные методики дивидендных выплат
- •1. Дивидендная политика и возможность ее выбора
- •2. Факторы, определяющие дивидендную политику. Регулирование курса акций
- •1. Ограничения правового характера
- •2. Ограничения контрактного характера
- •3. Ограничения в связи с недостаточной ликвидностью
- •4. Ограничения в связи с расширением производства
- •5. Ограничения в связи с интересами акционеров
- •6. Ограничения рекламно-финансового характера
- •Дивидендная политика и регулирование курса акций
- •1. Дробление и консолидация акций
- •2. Выкуп акций
- •3. Основные методики дивидендных выплат
- •Организация денежного обращения и расчетов
- •1. Денежный оборот на предприятии. Организация безналичных расчетов
- •2. Виды расчетов на предприятии: платежными поручениями, аккредитивами
- •3. Виды расчетов на предприятии: чеками, по инкассо
- •4. Налично-денежные операции предприятия
- •Принятие финансовых решений в условиях инфляции
- •Характеристика инфляции. Расчет показателей инфляции
- •Влияние инфляции на финансовую деятельность организации
- •1. Характеристика инфляции. Расчет показателей инфляции
- •2. Влияние инфляции на финансовую деятельность организации
- •Управление оборотными средствами предприятия
- •1. Оборотный капитал и его структура
- •2. Финансовый цикл предприятия и расчет потребности в оборотных средствах
- •3. Управление производственными запасами
- •4. Нормирование оборотного капитала
- •5. Управление дебиторской задолженностью
- •Управление основным капиталом организации
- •Финансирование основных средств, оценка и переоценка основных средств
- •Воспроизводство основных средств
- •Финансирование капитальных вложений
- •1. Финансирование основных средств, оценка и переоценка основных средств
- •2. Воспроизводство основных средств
- •3. Финансирование капитальных вложений
- •Финансовое планирование на предприятии
- •1. Система финансового планирования
- •2. Составление прогнозного баланса предприятия
- •3. Финансовые показатели бизнес-плана Оценка бизнеса
- •2. Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса
- •1. Основные понятия оценки бизнеса
- •Бизнес, предприятие, фирма, капитал как объекты собственности и оценки
- •Цели оценки бизнеса
- •Виды стоимости, определяемые при оценке
- •Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости
- •Принципы оценки бизнеса
- •2. Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса
- •Взаимосвязь подходов и методов оценки бизнеса.
- •Процесс оценки бизнеса
- •Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
- •1. Расчет индекса кредитоспособности;
- •2. Использование системы формализованных и неформализованных критериев;
- •1. Расчет индекса кредитоспособности
- •2. Использование системы формализованных и неформализованных критериев
- •Слияния и поглощения
- •Увеличение компании через внешнее инвестирование
- •Типы слияний и поглощений. Тактика защиты от недружественного слияния
- •1. Увеличение компании через внешнее инвестирование
- •Преимущества внешнего роста
- •2. Типы слияний и поглощений. Тактика защиты от недружественного слияния
- •3. Защитные тактики
- •Литература
Взаимосвязь подходов и методов оценки бизнеса.
Подходы |
Методы оценки |
Доходный |
Капитализации |
Дисконтированных денежных потоков |
|
Затратный |
Чистых активов |
Ликвидационной стоимости |
|
Сравнительный |
Рынка капитала |
Сделок |
|
Отраслевых коэффициентов |
Согласно методу капитализации рыночная стоимость бизнеса определяется по формуле V= D : R,
где D – чистый доход бизнеса за год;
R – коэффициент капитализации.
Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании этих потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке дисконта, соответствующей требуемой инвестором ставке дохода
Рыночная стоимость бизнеса методом чистых активов определяется как разность между суммами рыночных стоимостей всех активов предприятия и его обязательствами.
Ликвидационная стоимость предприятия представляет собой разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию.
Метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций аналогичных компаний. Инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую компанию. Поэтому данные о компании, чьи акции находятся в свободной продаже, при использовании соответствующих корректировок должны служить ориентиром для определения цены оцениваемой компании.
Метод сделок основан на анализе цен приобретения контрольных пакетов акций сходных компаний.
Метод отраслевых коэффициентов позволяет рассчитывать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на основе отраслевой статистики
В качестве компаний-аналогов берутся предприятия той же отрасли с ликвидными акциями.
На базе предприятий-аналогов рассчитываются коэффициенты (мультипликаторы):
Цена / чистая балансовая стоимость;
Цена / прибыль;
Цена / денежный поток.
Мультипликаторы представляют собой взятое за максимально возможный период соотношение цены акций предприятий-аналогов и соответствующих показателей
Процесс оценки бизнеса
Процесс оценки бизнеса предполагает определение задачи, сбор и анализ информации в целях получения обоснованной оценки стоимости. Процесс оценки бизнеса может быть разделен на семь этапов:
определение задачи;
составление плана оценки;
сбор и проверка информации;
выбор уместных подходов к оценке;
согласование результатов и подготовка итогового заключения;
составление отчета о результатах оценки стоимости;
представление и защита отчета.
Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
1. Расчет индекса кредитоспособности;
2. Использование системы формализованных и неформализованных критериев;
Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает. Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.