Управление оборотными средствами предприятия

1. Оборотный капитал и его структура;

2. Финансовый цикл предприятия и расчет потребности в оборотных средствах;

3. Нормирование оборотного капитала;

4. Управление производственными запасами;

5. Управление дебиторской задолженностью.

1. Оборотный капитал и его структура

 Оборотные средства (текущие активы) – это средства, инвестируемые в свои текущие операции во время каждого операционного цикла. Такие активы могут быть обращены в наличность в течение одного года.

 Операционным циклом называется промежуток времени, в течение которого текущие активы предприятия совершают полный оборот.

Состав оборотных средств:

• запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, товары);

• дебиторская задолженность;

• авансы выданные;

• денежные средства;

• краткосрочные финансовые вложения.

Одним из критериев эффективности управления оборотным капиталом является величина оборотных средств, которая зависит от:

• оборачиваемости текущих активов (с какой периодичностью средства, вложенные в основную деятельность, возвращаются на предприятие)

• их структуры (какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств и каким образом ресурсы распределены в операционном цикле).

Другой критерий – минимальная величина оборотных средств при их достаточности для успешной и бесперебойной работы предприятия.

СОС = ТА – ТО,

где СОС – собственные оборотные средства;

ТА – текущие активы;

ТО – текущие обязательства.

Величина собственных оборотных средств является одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия.

Структура оборотных средств показывает, какая часть текущих активов финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных, включая краткосрочные кредиты.

Временной отрезок, в течение которого совершают однократный оборот собственные оборотные средства, называется финансовым циклом.

Для анализа оборотных средств рассматривают соотношение длительности операционного и финансового циклов, а также сравнивают их структуру.

Общая продолжительность и структура циклов, с одной стороны отражают специфику работы предприятия (технологические особенности, традиции сотрудничества с поставщиками и потребителями), с другой – недостатки в управлении финансами.

Для анализа продолжительности оборота используются:

1. Коэффициент оборачиваемости

К_об = ВР / средняя величина текущих активов за период.

2. Период оборота

Период оборота (дни) = число дней в периоде / К_об.

3. Рентабельность текущих активов (см. формулу Дюпона).

Управление оборотным капиталом означает балансирование между рисками:

1. связанными с недостатком оборотных средств, следовательно, угрозой срыва производственных планов из-за нехватки сырья, материалов или отсутствием возможности удовлетворить запросы потребителей продукции.

Расходы и риски:

а) задержки в снабжении сырьем и материалами, увеличение производственного цикла и рост затрат;

б) снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции;

в) дополнительные затраты на решение вопросов финансирования.

2. обусловленными избытком оборотных средств, то есть «замораживанием» денежных средств в сырье, запасах готовой продукции и дебиторской задолженности.

Расходы и риски:

а) запасы могут испортиться или морально устареть;

б) возрастают расходы на хранение излишков запасов, следовательно, и постоянные затраты предприятия;

в) должники могут отказаться платить или обанкротиться;

г) увеличивается налог на имущество;

д) инфляция уменьшает реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.

Оптимальный уровень оборотных средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска.