Принятие финансовых решений в условиях инфляции
Характеристика инфляции. Расчет показателей инфляции
Влияние инфляции на финансовую деятельность организации
1. Характеристика инфляции. Расчет показателей инфляции
Инфляция характеризуется обесценением национальной валюты и общим повышением цен в стране. Очевидно, что влияние инфляции в различных случаях неодинаково. Например, если кредитор теряет часть дохода за счет обесценения денежных средств, то заемщик может погасить задолженность деньгами сниженной покупательной способности.
Критерии гиперинфляции:
для сохранения достигнутого уровня благосостояния основная часть населения стремится вкладывать свои средства в немонетарные активы (т. е. активы, неподверженные влиянию инфляции) или в относительно стабильную иностранную валюту; имеющаяся местная валюта немедленно инвестируется для сохранения покупательной способности;
монетарные активы оцениваются основной частью населения не в местной валюте, а в относительно стабильной иностранной валюте; последняя используется и при объявлении цен на продукцию и потребительские товары;
продажа и покупка товаров в кредит осуществляется по ценам, компенсирующим потерю покупательной способности денег, даже если период, на который выдан кредит, относительно короток;
процентные ставки, заработная плата и цены тесно связаны с индексом цен, т. е. индексируются на темп инфляции;
кумулятивный темп инфляции за трехлетний период приближается к 100% или превышает эту величину.
Пусть Dh - сумма, покупательная способность которой с учетом инфляции равна покупательной способности суммы D при отсутствии инфляции. Через обозначим разницу между этими суммами. Отношение D / D , выраженное в процентах, называется уровнем инфляции.
В расчетах используют относительную величину уровня инфляции – темп инфляции h.
h = D / D,
Тогда для определения Dh получаем следующее выражение:
Dh = D + D = D + D*h = D ( 1+ h ),
Величину ( 1 + h ) называют индексом инфляции H = 1+ h .
Введем понятие ставки процентов, учитывающей инфляцию (rh). Тогда для наращенной суммы FV, превращающейся в условиях И в сумму FVh используем формулу наращения под простые проценты:
FVh = PV ( 1 + rh ),
Или:
FVh = PV ( 1 + r ) ( 1 + h ),
Составим уравнение эквивалентности:
1 + rh = ( 1 + r ) ( 1 + h ),
Из которого следует, что:
rh = r + h + rh.
Данная формула называется формулой И. Фишера, где сумма (h + rh) является величиной, которую необходимо прибавить к реальной ставке доходности для компенсации инфляционных потерь. Эта величина называется инфляционной премией.
Контроль над изменением цен на отдельные виды товаров, а также на потребительские товары в целом осуществляется с помощью индексов цен.
Индивидуальный индекс цен дает оценку (ретроспективную или прогнозную) изменения цены на отдельный вид товара, продукции, услуги. Он рассчитывается по формуле:
,
где P1 – фактическая цена в отчетном периоде (либо прогнозируемая цена); РО – фактическая цена в базисном периоде (либо цена отчетного периода, с которой будет сравниваться прогнозная цена).
Агрегатный индекс цен позволяет выполнить аналогичные расчеты по группе однородных товаров, продукции, услуг с использованием величины товарооборота:
,
Где q – объем реализованных товаров в натуральных единицах по данной товарной группе.
Используя данную формулу, можно рассчитывать индекс цен по любой номенклатуре товаров. Кроме того, такая запись весьма полезна в аналитическом смысле, поскольку сразу показывает влияние изменения цен на изменение товарооборота. Для экономической интерпретации индекса цен в представлении полезна также следующая логика рассуждения: если бы цены в отчетном периоде не изменились, то товарооборот составил бы величину, приведенную в знаменателе дроби, но они изменились, и товарооборот стал равен величине, приведенной в числителе; следовательно, разность между числителем и знаменателем показывает влияние изменения цен. Положительная разность как раз и имеет место в случае роста цен. Для того чтобы говорить об индексе инфляции, нужно учесть в расчетах всю номенклатуру товаров — это и невозможно (в техническом плане), и не оправданно. Поэтому ограничиваются репрезентативной выборкой, т. е. тем набором товаров, который позволяет делать выводы о поведении цен экономике в целом
При характеристике изменения цен всегда нужно:
уточнять, какой показатель используется – индекс или темп инфляции (если не в практическом, то в методологическом плане это особенно значимо при высоких темпах инфляции);
уточнять, за какой период (год, квартал, месяц, день) исчислено значение показателя (значение, например, темпа инфляции в 3% практически незначимо, если речь идет о годовом темпе, и весьма значимо, если это ежемесячное изменение цен);
иметь в виду, что использование более коротких периодов в некотором смысле вуалирует общую картину изменения цен — дело в том, что индекс как темповой показатель обладает кумулятивным эффектом: трехпроцентный темп прироста в месяц эквивалентен годовому индексу 1,426 т. е. за год цены увеличились на 42,6%.