Управление затратами. Операционный анализ
1. Операционный анализ. Расчет порога рентабельности
2. Предпринимательский риск. Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска
3. Разработка ассортиментной политики
1. Операционный анализ. Расчет порога рентабельности
В ФМ применяются 2 подхода к максимизации массы и темпов наращивания прибыли:
сопоставление предельной выручки с предельными затратами наиболее эффективно при решении задачи максимизации массы прибыли
сопоставление выручки от реализации с суммарными, а также с постоянными и переменными затратами применяется и для определения наивысших темпов прироста массы прибыли.
Суммарные затраты предприятия делятся на постоянные, переменные, смешанные, в составе которых для целей анализа выделяют постоянную и переменную части. Такое деление помогает решить обозначенные задачи путем сокращения тех или иных расходов, а также позволяет судить об окупаемости затрат и дает представление о финансовой «прочности» предприятия, т.е. такая классификация необходима для операционного анализа.
Операционный анализ отслеживает зависимость результатов бизнеса от издержек и объемов производства/сбыта.
Его ключевыми элементами являются: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия.
Действие операционного (производственного, хозяйственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Следовательно, решая задачу максимизации темпов прироста прибыли можно варьировать и переменными и постоянными затратами и в зависимости от этого вычислять, на сколько возрастет прибыль.
В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага (СОР) применяют отношение т.н. валовой маржи (ВМ) – результата от реализации после возмещения переменных затрат – к прибыли.
СОР = ВМ / прибыль. (37)
Если трактовать силу воздействия операционного рычага как процентное изменение валовой маржи (НРЭИ) при данном процентном изменении физического объема продаж, то:
СОР = ВМ :ВМ / Q : Q (38) или
СОР = НРЭИ :НРЭИ / Q : Q, (39)
где Q – объем реализации.
Замечания:
формулы позволяют определить, насколько чувствительны валовая маржа или НРЭИ к изменениям физического объема сбыта продукции;
сила воздействия операционного рычага всегда рассчитывается для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации;
сила воздействия операционного рычага зависит от среднеотраслевого уровня фондоемкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты.
Когда выручка от реализации снижается, сила воздействия операционного рычага возрастает. Каждый процент снижения выручки дает все больший процент снижения прибыли. При возрастании выручки сила воздействия операционного рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли. Эти обстоятельства используются для:
оптимизации объема производства;
планирования платежей по налогу на прибыль, в частности авансовых;
выработки коммерческой политики предприятия. При пессимистическом прогнозе динамики выручки нельзя раздувать постоянные затраты, но если прогноз благоприятный, на них можно не экономить.
Т.о. высокий удельный вес постоянных затрат в общей сумме свидетельствует об ослаблении гибкости предприятия и сложностях в случае диверсификации. Кроме того, повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает действие операционного рычага, а снижение деловой активности выливается в потери прибыли.
Итак, сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский риск.
Порог рентабельности – это такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Валовой маржи хватает только на покрытие постоянных затрат, и прибыль равна нулю.
, (40)
где kBM – коэффициент валовой маржи, то есть доля валовой маржи в выручке от реализации.
Графический способ определения порога рентабельности базируется на равенстве выручки и суммарных затрат при достижении порога рентабельности.
Пороговая выручка
Рисунок 1 – Определение порога рентабельности
Алгоритм:
1. прямая выручки от реализации продукции строится с помощью точки А:
выручка=цена * объем (41)
2. прямая постоянных затрат представляет собой горизонталь на соответствующем уровне;
3. прямая суммарных затрат строится с помощью точки Б:
суммарные затр. = переменные * Q + постоянные. (42)
Замечания:
определив, какому количеству производимых товаров соответствует, при данных ценах реализации, порог рентабельности, получаем пороговое значение объема производства.
Q пороговое = ПР / цена реализации (43)
пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара, соответственно наращивается масса прибыли.
П' = Q после порога рент.* валовая маржа/ Q (44)
сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации и прибыли, т.к. удельный вес постоянных затрат в общей их сумме уменьшается – и так вплоть до очередного «скачка» постоянных затрат.
Зная порог рентабельности, можно определить запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия, которая определяется как разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.
ЗФП = выручка – ПР = 1 / СОР. (45)
Вывод: если у предприятия запас прочности более 10%, благоприятное значение силы воздействия операционного рычага при разумном удельном весе постоянных затрат в общей их сумме, высокий уровень экономической рентабельности активов, «нормальные» значения дифференциала и финансового рычага, то такое предприятие привлекательно для инвесторов, кредиторов, страховых компаний и т.п.
Задача максимизации массы прибыли сводится к определению такой комбинации затрат, при которой получается наивысшая прибыль.