Вопрос 2. Эффективность денежно-кредитного регулирования

• Эффективность денежно-кредитного регулирования определяется его результативностью в регулировании экономических процессов

Преимущества и недостатки монетарного регулирования

Преимущества	Недостатки
1. Быстрота и гибкость – органы регулирования могут оперативно вмешиваться в предложение денег (например, путем проведения операций покупки-продажи ценных бумаг на открытом рынке)	1. Циклическая асимметрия - данный недостаток актуален лишь в период глубокой депрессии, когда при стимулировании Центральным банком расширения объемов кредитования, банки могут не пойти на кредитную экспансию и тем самым объем денег в экономике не увеличиться
2. Слабая зависимость от политического давления – применение отдельных методов регулирования предложения денег не требует получения разрешения от Правительства (например, изменение ставки рефинансирования)	2. Изменение скорости обращения денег – во время протекания инфляционных процессов предложение денег ограничивается методами, используемыми органами денежно-кредитного регулирования, в свою очередь скорость обращения денег увеличивается. Таким образом, изменения, вызванные монетарным регулированием, нивелируются.
3. Монетаризм – монетаристы исходят из того, что экономика способна к саморегулированию. Необходимым условием для проявления механизмов саморегулирования является стабильность цен. Главным ориентиром денежно-кредитной политики, по мнению монетаристов, становится объем предложения денег – денежная масса. Плавный рост денежной массы определяет устойчивое развитие экономики.	3. Влияние инвестиций – снижение уровня инвестиций может подорвать доверие к предпринимательству и тем самым снизить эффективность экспансионистской денежно-кредитной политики.

Вопрос № 3. Денежная масса и ее структура. Порядок расчета агрегатов денежной массы

Широкая денежная масса определяется как совокупность денежных средств, предназначенных для оплаты товаров, работ и услуг, а также для целей накопления небанковскими финансовыми организациями, коммерческими и некоммерческими организациями, индивидуальными предпринимате­лями, физическими лицами – резидентами Республики Беларусь в белорусских рублях и иностранной валюте.

• Согласно мировым стандартам расширение агрегатов денежной массы происходит по мере снижения степени ликвидности.

• Агрегаты денежной массы рассчитываются в белорусских рублях.

• Основными исходными ориентирами для определения агрегатов денежной массы являются данные сводного отчетного баланса Национального банка Республики Беларусь и сводного отчетного баланса банков Республики Беларусь.

• Депозиты юридических и физических лиц в банках, находящихся в стадии ликвидации, из денежных агрегатов исключаются.

С 01.01.2004 в РБ рассчитываются

• Агрегат МО (наличные деньги в обороте) - включает банкноты и монеты в обращении на руках у физических лиц и в кассах юридических лиц. Денежный агрегат МО = Эмиссия денежных средств - Наличные денежные средства в Национальном банке - Наличные денежные средства в банках Республики Беларусь.

• Агрегат Ml (активная денежная масса)- агрегат МО плюс переводные депозиты в белорусских рублях.

• Агрегат М2 (денежная масса в национальном определении) – агрегат М1 плюс срочные депозиты в белорусских рублях.

• Агрегат М2* (рублевая денежная масса) — агрегат М2 плюс средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физических лиц в белорусских рублях.

• Агрегат МЗ (широкая денежная масса) - агрегат М2* плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, средства в ценных бумагах (кроме акций) в иностранной валюте и депозиты в драгоценных металлах юридических и физических лиц.