Вопрос 2.

Денежной единицей страны является йена. В структуре денежного оборота доминирует безналичный оборот. Эмиссия банкнот осуществляется Банком Японии, что позволяет воздействовать на динамику денежного обращения в стране.

Банковская система Японии характеризуется высокой степенью специализации. В настоящее время кредитную систему Японии можно считать сложившейся. Она включает в себя Банк Японии, коммерческие банки и прочие кредитно-финансовые институты.

Банк Японии является центральным банком государства и проводником денежно-кредитной политики. К основным методам относят изменение норм ссудного процента и обязательного резервирования, проведение операций с государственными ценными бумагами и иностранной валютой, административные меры, проводимые совместно с правительством. Преобладание административных мер, имевшее место в 70-е годы, сменилось рыночными методами регулирования:

1. Система обязательного резервирования – действует в Японии с 1957 г. Кредитные учреждения обязаны размещать в Банке Японии определенную сумму резервных депозитов. Банк Япо­нии вполне мог бы снизить резервы коммерческих банков на своих счетах, чтобы они могли начать кредитную экспансию, но это не возможно, так как их кредитные портфели содержат слишком много невозвра­щенных долгов. Они вкладывают свободные деньги в рискован­ные, но прибыльные активы, а именно в инструменты фондово­го рынка.

2. Операции на финансовых рынках (на межбанковском рынке, где банки получают и предоставляют ссуды, и на открытых рын­ках, где компании продают и покупают облигации и акции) цен­тральный банк использует, чтобы влиять на ситуацию на финан­совых рынках, удерживая их от провалов и от излишнего спроса спекулятивного характера.

3. Регулирование учетной ставки процента. Для высоких темпов экономического роста необходимо, чтобы предприятия имели доступ к дешевым финансовым ресурсам. Для этого, во-первых, использовалась политика низких процентных ставок Банка Япо­нии. Хотя Банк манипулировал ставкой рефинансирования в за­висимости от конъюнктуры, он постоянно поддерживал ее на низком уровне, проводя неофициальные консультации с Мини­стерством финансов. Во-вторых, был установлен потолок про­центов по вкладам. На основании «Временного закона о регули­ровании процентных ставок» министр финансов устанавливал потолок ставок по депозитам в соответствии с уровнем ставки рефинансирования Банка Японии. Таким образом, банки кон­центрировали у себя ресурсы с низкой ценой привлечения и фи­нансировали реальный сектор под низкий процент. Кредитные корпорации и другие малые и средние кредитные учреждения предоставляли ссуды малому и среднему бизнесу также по низ­кой процентной ставке, способствуя его развитию.

Кроме Банка Японии денежно-кредитное регулирование осуществляют Министерство финансов, Федерация экономических организаций.

Вопрос 3.

Для США характерен рост денежной массы. Увеличивается также количество наличных денег, которые занимают небольшое, но важное место в хозяйственной жизни США и служат влиятельным элементом в международной экономической позиции США.

Денежная масса США включает следующие агрегаты:

М1 – наличные деньги и трансакционные депозиты.

М2 – М1 + активы, которые носят срочный характер (сберегательные вклады, взаимные фонды денежного рынка, однодневные соглашения об обратном выкупе, однодневные займы в евродолларах и т.д.).

М3 – М2 + депозитные сертификаты, срочные соглашения об обратном выкупе и займах в евродолларах и т.д.

М4 – М3 + банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги и облигации казначейства США. Обозначается термином параметр L.

Также ФРС рассчитывается размер денежной базы, как суммы всех наличных денежных средств и общего объема резервов банковской системы.

Органы денежно-кредитного регулирования характеризуются сложным организационным построением и в определенной мере дублируют друг друга в своей практической деятельности, что позволяет достичь максимальной эффективности. В частности ДКР осуществляют:

• Управление генерального контролера

• Федеральная резервная система

• Федеральная корпорация страхования депозитов и т.д.

Главным органом является ФРС. Она организована как центральный банк и одновременно как высший орган профессионального объединения американских банков, в которое входят национальные банки и банки штатов. ФРС принадлежит монополия на выпуск наличных денег.

Методы ДКР:

1. изменение нормы обязательных резервов – используют редко, так как подобные действия приводят к изменению структуры и величины денежной массы, что может негативно сказаться на состоянии экономики. Норма составляет около 3 % от величины депозитов.

2. изменение учетной ставки – наиболее активно используемый инструмент, выполняет функцию ориентира процентных ставок для всей банковской системы, а также для рынка ценных бумаг.

3. операции на открытом рынке – важный инструмент ДКР, который сводится к покупке-продаже государственных облигаций ФРС при взаимодействии с коммерческими банками и другими кредитными учреждениями.

Операции проводит Комитет по операциям на открытом рынке. В качестве объекта инвестиций могут выступать краткосрочные казначейские векселя сроком на 91 и 180 дней и долгосрочные казначейские обязательства (ноты и облигации), правительственные облигации.

Не используются корпоративные ценные бумаги, так как это позволяет избежать конфликта инвесторов, уровень доходности по ГЦБ достигает уровня учетной ставки из-за больших объемов рынка.

Операции проводятся ежедневно, но отчеты публикуются после окончания очередного квартала.

Комплексное воздействие данных инструментов позволяет упрочить устойчивость экономического развития в США, уменьшить глубину кризисов, обуздать инфляцию.