22. Стратегические подходы к регулированию инфляции

Инфляция – кризисное состояние денежной системы, связанное с обесцениванием денег и проявляющееся в форме роста цен на товары и услуги. Негативные социальные и экономические последствия инфляции вынуждают правительства разных стран проводить определенную экономическую политику.

Представители современного кейнсианства предусматривают активную бюджетную политику – маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос.

Монетаристский подход состоит в том, что рынки в достаточной мере конкурентны и что система рыночной конкуренции обеспечивает высокую степень макроэкономической стабильности. Основополагающим уравнением монетаризма является уравнение обмена: MV = PQ, где М – предложение денег, V – скорость обращения денег в кругообороте доходов; P – уровень цен; Q – физический объем производимых товаров и услуг. Монетаристы полагают, что, хотя изменение М может вызвать краткосрочные изменения в реальном объеме производства и занятости, поскольку рынок приспосабливается к этому изменению, в длительной перспективе изменение М воздействует на уровень цен.

Методы регулирования инфляции:

1. Политика доходов – «замораживание» з/п или определение пределов ее роста. Такая фиксация з/п ограничивает спрос на потребляемые товары. Однако данная политика неэффективна – с отменой фиксации цены вновь растут.

2. Политика «дорогих денег» - это ограничение денежного спроса через денежно-кредитный и налоговый механизмы («сжатие» ден массы через повышение %ставки, усиление тяжести налогообложения, снижение гос-х расходов). В эк-ке остаются лишь те фирмы, кот-е отвечают сложившимся рыночным условиям.

3. Политика налогового стимулирования произ-ва – включает меры как по прямому стимулированию бизнеса путем значительного снижения налогов, налагаемых на пред-ия, так и по косвенному стимул-ию сбережений физ лиц (снижение налогов с населения).

4. Политика замещения скорости обращения денег – рост ден массы не ведет к инфляции, если он сочетается с замедлением скорости оборота денег.

В настоящее время все большее распространение среди направлений денежно-кредитной политики различных стран приобрела модель таргетирования инфляции.

Инфляционное таргетирование (ИТ) — это модель для принятия центральным банком решений, на основании которых он берет на себя четкие обязательства по проведению денежно-кредитной политики в границах публично объявленного инфляционного целевого показателя на протяжении определенного временного промежутка.

Операционные процедуры ИТ реализуются с помощью пассивного или активного подхода. Отличие активного подхода от пассивного заключается в том, что основным инструментом ЦБ служат операции на открытом рынке. Операции постоянного действия являются «предохранительным кланом» и не используются ежедневно – как в пассивном подходе.

Пассивный подход означает, что ЦБ полагается на коридор процентных ставок, формируемый посредством операций постоянного действия. На профессиональном языке он получил название «европейский стиль» ДКП. Пассивный подход включает в себя три компонента: 1. узкий коридор процентных ставок на межбанковском рынке; 2. проведение нерегулярных операций на открытом рынке (РЕПО или обеспечение кредитов); 3. обязательные резервы с механизмом усреднения для сглаживания спроса на ликвидность.

Активный подход означает, что ЦБ не дожидается инициативы банков для проведения операций постоянного действия, а активно формирует конъюнктуру денежного рынка. Активный подход нередко называют стилем «ручного управления» или стилем ФРС США, которая предпочитает его использовать. Он предполагает: 1. широкий коридор процентных ставок или его отсутствие (операции постоянного действия поддерживают только верхний предел ставок межбанковского рынка); 2. регулярные ежедневные операции на открытом рынке; 3. минимальное использование или отсутствие обязательных резервов.