Управление государственным долгом.
Поскольку большинство стран в настоящее время выступают как кредиторы и как заемщики денежных средств, а государственный долг у многих достиг значительных размеров в финансовом аппарате обязательно есть служба, занимающаяся контролем показателей государственной задолженности и принимающая меры по их улучшению. Поэтому под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства, связанная с изучением конъюнктуры на рынке ссудных капиталов, с разработкой условий и выпуском новых государственных займов, изучением источников погашения ранее выпущенных займов и выплатой доходов по ним, а также с изменением условий ранее выпущенных займов и выплатой доходов по ним, а также с изменением условий ранее выпущенных займов.
Основные показатели, по которым контролируется эффективность государственного кредита, связаны:
1. с соотношением размеров государственного долга 1) к величине бюджетного дефицита, 2) к величине расходов бюджета, 3) к размерам средств в обращении, 5) к ВВП или НД страны. Изучаются в динамике.
Для стран ЕЭС нормальным считается доля государственного долга в ВВП не более 60%. Россия придерживается предела государственного долга не более 30% от ВВП
Государственный долг России, % к ввп
год |
значение |
2003 |
30.4 |
2004 |
22.3 |
2005 |
14.2 |
2006 |
9.0 |
2007 |
8.5 |
2008 |
7.9 |
2009 |
11.0 |
2010 |
7.9 |
2011 |
8.3 |
2012 |
8.0 |
2013 |
7.9 |
2. кроме того, измеряют также показатель эффективности государственного кредита:
или
,
где Э- эффективность государственного кредита;
П - поступления от займа;
Р - расходы по обслуживанию.
3. кроме того, по внешнему государственному кредиту также рассчитывается коэффициент обслуживания:
Считается нормальным, когда коэффициент обслуживания в пределах 25%. В России этот показатель более 40%.
Повышению эффективности государственного кредита может служить прежде всего снижение размеров задолженности государства. Однако на практике очень часто приходится прибегать к промежуточным мерам, способствующим уменьшению напряженности в системе государственного кредита. К их числу относятся такие мероприятия, которые связаны с изменением условий ранее выпущенных займов. К ним относятся:
- конверсия (изменение условий займа по уровню их доходности; как правило уменьшают);
- консолидация (изменение срока действия займа – продление или сокращение).
Часто консолидация сопровождается унификацией (объединение нескольких ранее выпущенных займов в один с едиными сроками погашения и доходности) займов и может быть проведена вместе с конверсией. Применяется также обмен по регрессивному соотношению, который осуществляется, когда производится обмен старых облигаций на новые в уменьшенной пропорции. Чаще всего связан с сильным обесценением денежной единицы. Также применяется отсрочка погашения займа или аннулирование займа (нулефикация) и рефинансирование.