72. Анализ и оценка рентабельности хозяйственной деятельности.

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ПРОДАЖ показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализации

Р_п = (Чистая прибыль (ЧП) /Чистая выручка (ЧВП) )*100%

ПРИБЫЛЬНОСТЬ ПРОДУКЦИИ характеризует эффективность произвед затрат

Пр = Валовая прибыль/Себестоимость

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

Р_а = (Чистая прибыль/Активы)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ТЕКУЩИХ АКТИВОВ показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы

Р_та = (Чистая прибыль/Текущие активы)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ отражает эффективность использования средств, инвестированных в предприятие

Р_и = (Прибыль до налогов/Валюта баланса – ТП)*100% = (ПдН/СК + ДЗК)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СК указывает на величину прибыли, получаемой с каждого рубля, вложенного в предприятие собственниками

Р_ск = (Чистая прибыль/СК)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ ЗК характеризует цену привлечения ЗК

Р_зк = (Расходы на привлечение ЗК/ЗК)*100%

РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОВОКУПНЫХ ВЛОЖЕНИЙ характеризует доходность вложений собственников и кредиторов

Р_св = ((Чистая прибыль + расходы на привлечение ЗК)/Валюта баланса)*100%

В финансах предприятия для целей сопоставления эффективности деятельности предприятия и его устойчивости широкое применение получила модифицированная формула Дюпона, которая позволяет исследовать влияние на динамику доходности СК 3 факторов:

1. изменение структуры капитала

2. изменение рентабельности продаж

3. изменение рентабельности активов

Р_ск = (ЧП/ЧВП)*(ЧВП/А)*(А/СК)*100%

На основе формулы Дюпона в настоящее время в корпоративном управлении используют модель экономического роста компании (коэффициент обеспеченности устойчивого роста):

К_оур = (ЧП/ЧВП)*(ЧВП/А)*(А/ЗК)*(ЗК/СК)*(1 – ДРК)

ДРК – доля резервирования капитала на дивиденды (десятичная дробь)

Данный коэффициент характеризует возможность или невозможность фирмы увеличить свои активы только за счет внутренних источников.

73. Диагностика банкротства предприятия. Антикризисное управление.

В кризисном состоянии для диагностики банкротства используется Z-счет Альтмана (рекомендован методикой Минземимущества). Его значение – это функция от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период Уравнение регрессии Альтмана включает ряд переменных – коэффициентов, способных предсказать банкротство (статистика – больше 1000 предприятий).

Z = 3.3X₁ + 1.0X₂ + 0.6X₃ + 1.4X₄ + 1.2X₅

X₁ = прибыль от реализации/всего активов (средняя величина)

X₁ = чистая выручка от реализации/всего активов (средняя величина)

Х₃ = Уставный + добавочный капитал/Заемный капитал

X₄ = нераспределенная прибыль/всего активов (средняя величина)

X₅ = собственные оборотные средства/всего активов (средняя величина)

Количественная характеристика Z-счета определяет вероятность банкротства:

Интервал Z-счета	Вероятность банкротства
<1,8	Очень высокая
1,8 – 2,1	Высокая
2,1 – 2,8	Возможная
> 2,8	Маловероятная

Основные этапы финансовой стабилизации предприятия за счет внутренних механизмов:

1. устранение неплатежеспособности;

2. восстановление финансовой устойчивости и доведение ее до финансового равновесия;

3. обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Для устранения неплатежеспособности предприятие может рассчитать коэффициент чистой текущей платежеспособности:

К_чтп = Чистые оборотные активы/Чистые текущие пассивы

В данном случае для расчета чистых оборотных активов из оборотных активов исключаются: безнадежная ДЗ; неликвидные запасы; расходы будущих периодов.

Из текущих пассивов исключаются:

- расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате;

- расчеты с дочерними предприятиям

При К_чтп≤1 необходимо обеспечение ускоренной ликвидности баланса в части оборотных активов за счет:

- ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

- ускорения инкассации (погашения) ДЗ;

- устран.спонтанного финансирования;

- снижения страхового запаса материальных ценностей;

- уценки материальных ценностей до уровня цены спроса.

Для восстановления утраченных СОС предприятия, находящегося в кризисном состоянии, предлагается модель вывода его из финансового кризиса:

1) Размер чистой прибыли предприятия должен обеспечивать соотношение:

0,5ТА = ТП, т.е.

прибыль должна быть такой, чтобы 50% ТА покрывалось за счет прибыли.

2) Не менее 50% прироста запасов должны покрываться за счет нераспределенной прибыли при условии постоянства ТП:

0,5*Δ производственных запасов = нераспределенная прибыль

3) сохранение условий безубыточности.