5. Банковская система в рыночной экономике является обычно двухуровневой и включает нбу (эмиссионный) и коммерческие (депозитные) банки различных видов.

Основные функции коммерческих банков:

• привлечение вкладов (депозитов);

• купля-продажа ценных бумаг;

• предоставление кредитов.

Посредством предоставления кредитов коммерческие банки могут создавать деньги, т.е. расширять денежное предложение (это отличает их от других финансовых учреждений).

Функции НБУ:

• выпускает в обращение национальную валюту;

• хранит золотовалютные резервы страны, обязательные резервы коммерческих банков;

• выступает в качестве межбанковского расчетного центра;

• является обычно кредитором последней инстанции для коммерческих банков и финансовым агентом правительства;

• может выступать как продавец и покупатель на международных денежных рынках;

• может координировать зарубежную деятельность частных банков.

Во всех странах главный банк страны формирует и осуществляет КДП, контролирует и координирует деятельность коммерческих банков. Предложение денег в экономике изменяется в результате операций НБУ, коммерческих банков и решений небанковского сектора. НБУ контролирует предложение денег путем воздействия на денежную базу и на мультипликатор. Фактический объем предложения денег складывается в результате операций коммерческих банков по выдаче ссуд.

НБУ может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу, изменение которой оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:

• первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств НБУ перед населением и банковской системой (воздействие на величину наличности и резервов);

• последующее изменение предложения денег через процесс «мультипликации» в системе коммерческих банков.

6. Конечные цели кдп:

• экономический рост;

• полная занятость;

• стабильность цен;

• устойчивый платежный баланс.

Промежуточные целевые ориентиры КДП:

• денежная масса;

• ставка процента;

• обменный курс.

Конечные цели реализуются КДП наряду с БНП, валютной, внешнеторговой, структурной и другими видами политики. Промежуточные цели непосредственно относятся к деятельности НБУ.

Инструменты КДП корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор.

Различают инструменты прямого регулирования (лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента) и косвенного регулирования.

Три главных инструмента КДП, с помощью которых НБУ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1. изменение нормы обязательных резервов;

2. изменение учетной ставки (ставки рефинансирования);

3. операции на открытом рынке.

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно денежной базы.

Причины, по которым НБУ не может полностью контролировать предложение денег:

• коммерческие банки сами определяют величину избыточных резервов (они входят в состав R), что влияет на отношение rr и, соответственно, на мультипликатор;

• НБУ не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческими банками;

• величина сr определяется поведением населения и др. причинами, не всегда связанными с действиями НБУ.

Эффективность использования косвенных инструментов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка.

1. Обязательные резервы – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в НБУ (формы хранения могут отличаться по странам). Норма обязательных резервов – минимальная доля депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в НБУ; нормы обязательных резервов устанавливаются в % от объемов депозитов (они различаются по величине в зависимости от видов вкладов и от размеров банков). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов, сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций НБУ, а также для межбанковских расчетов. Банки могут хранить и избыточные резервы – некоторые суммы сверх обязательных резервов (например, для непредвиденных случаев  потребности в ликвидных средствах). Однако, это лишает банки суммы дохода, который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому, с  r уровень избыточных резервов обычно . Чем выше устанавливает НБУ норму обязательных резервов (rr), тем меньшая доля средств может быть использована коммерческими банками для активных операций.  rr   денежный мультипликатор (m)   денежной массы.  rr   m   денежной массы.

2. Учетная ставка – ставка, по которой НБУ кредитует коммерческие банки (выдает кредиты коммерческим банкам). Если учетная ставка , то объем заимствований у НБУ , а следовательно,  и операции коммерческих банков по предоставлению ссуд. К тому же, получая более дорогой кредит, коммерческие банки  и свои ставки по ссудам. Волна кредитного сжатия и удорожания денег прокатывается по всей банковской системе.  учетной ставки   предложения денег в экономике.

3. Операции на открытом рынке – купля-продажа НБУ государственных ценных бумаг (чаще всего краткосрочные государственные облигации).

НБУ покупает ценные бумаги у коммерческих банков  увеличивается сумма на резервном счете коммерческих банков  в банковскую систему поступают дополнительные «деньги повышенной мощности»  начинается процесс мультипликативного расширения денежной массы   М^S в экономике. При этом чем больше средств уходит в наличность, тем меньше масштаб расширения денежной массы. Если НБУ продает ценные бумаги коммерческим банкам, то предложение денег в экономике уменьшается.

7. Кредитно-денежная политика.

(1) Политика «дешевых» денег	(2) Политика «дорогих» денег
Проблема: безработица и спад	Проблема: инфляция
ФРС покупает облигации, снижает резервную норму или понижает учетную ставку 	ФРС продает облигации, повышает резервную норму или учетную ставку 
Предложение денег увеличивается 	Предложение денег сокращается 
Процентная ставка снижается 	Процентная ставка растет 
Инвестиционные расходы возрастают 	Инвестиционные расходы сокращаются 
Совокупный спрос растет 	Совокупный спрос снижается 
Реальный ВВП возрастает многократно по отношению к увеличению инвестиций	Инфляция замедляется

Поддержание на определенном уровне денежной массы получило название жесткой КДП, а поддержание на определенном уровне ставки процента – гибкой КДП. Жесткая политика соответствует вертикальной кривой М^S на уровне показателя денежной массы; гибкая политика представлена горизонтальной кривой М^S на уровне целевого значения процентной ставки; промежуточный вариант соответствует наклонной кривой М^S.

r_a

r

Рис. 4.1 Относительно жесткая КДП Рис. 4.2 Относительно гибкая КДП

В зависимости от угла наклона кривой М^S изменение спроса на деньги (М^Д) будет в большей степени влиять либо на денежную массу (М_б  М_а), либо на ставку процента (r_б  r_а).

НБУ не в состоянии одновременно фиксировать денежную массу и ставку процента (например, для поддержания относительно устойчивой ставки процента при увеличении спроса на деньги НБУ вынужден будет расширить предложение денег, чтобы уменьшить ставку процента, рост которой был вызван увеличением спроса на деньги, и вернуть ее первоначальное значение).