34. Современная валютная система.

В 1976г. на совещание в Кемпстоне на о. Ямайка представители 20 представителей капиталистических стран достигли соглашения о реформирование МВС.

С этого момента и начинается современный этап развития МВС, а новая мировая валютная система получила название Ямайская.

Ее основные изменения (отличия от других систем):

1)подтверждение крушение золотодолларового стандарта

2)была зафиксирована демонитаризация золота

3)была отменена любая привязка валют к золоту

ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам свободного рынка. Эталоном ценности для установления обменных курсов валют стали специальные права заимствования (СПЗ-СДР).

Ямайское соглашение признало в качестве коллективной валютной единицы специальные права заимствования СДР, т.е. пыталось ввести стандарт СДР. СДР были выпущены МВФ в 1969г. как простое кредитное средство, однако затем была поставлена задача превратить СДР в «главный резервный актив» МВС. СДР должны были стать альтернативой золоту, доллару.

Поначалу единица СДР = золоту, соответственно содержащемуся в долларе (1974). С июля 1974г., в связи с переходом к плавающим курсам, было отменено золотое содержание СДР, курс этой валюты определялся на основе валютной корзины – средневзвешенного курса 16 валют. С 1981 СДР рассчитывалась исходя из набора 5 валют.

Функции СДР:

1. регулирование платежного баланса

2. пополнение официальных валютных резервов

3. соизмерение национальных валют

Доллар был приравнен к другим резервным валютам. Был узаконен режим свободно плавающих валютных курсов.

Расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования.

Реализация Ямайского соглашения принесла неожиданный результат, на практике, объявленные странами валютные режимы оказались весьма различными. Например, страны ЕС учредили для себя особый механизм валютного сотрудничества (единая валюта – «ЭКЮ»).

36. Свободно плавающий и фиксированный валютные режимы.

Для функционирования валютной системы важен режим валютного курса.

Выделяют фиксированные валютные курсы и гибкий валютный курс.

Фиксированный курс предполагает наличие официально зарегистрованных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживающихся государством. Фиксированный курс подразделяется на реально-фиксированный и договорно-фиксированный.

Гибкий курс предполагает то, что у валюты отсутствует официальный паритет. Гибкий валютный курс подразделяется на плавающий, который изменяется в зависимости от спроса и предложения, и колеблющийся, который изменяется от спроса и предложения, но корректируется валютными интервенциями.

Система плавающих валютных курсов помогает автоматически корректиро­вать платежный баланс государства. Однако данная система имеет ряд не­достатков:

1) плавающие валютные курсы вносят дестабилизирующий элемент в международную торговлю и вывоз капитала;

2) падение плавающего валютного курса может привести к инфляции.

Недостатки системы гибких курсов могут быть устранены путем введения системы фиксированных курсов. Однако здесь возникает другая проблема: несовпадение фиксированного курса и реального, складывающегося на рынке в результате действия законов спроса и предложения. Например, если фикси­рованный курс ниже реального, то государству необходимо изменить рыноч­ный спрос и предложение, чтобы кривые спроса и предложения соответство­вали фиксированному курсу. Этого можно добиться следующими методами:

1. Использование (продажа или покупка) валютных резервов и золотого за­паса страны - так называемые валютные интервенции ЦБ.

2. Изменение торговой политики (например, сдерживание экспорта и уве­личение импорта) при помощи манипуляции величиной таможенных пошлин и квот.

3. Контроль за валютными доходами экономических субъектов страны.

4. Изменение в механизме внутреннего макроэкономического регулирова­ния - например, ужесточение денежно-кредитной политики ведет к росте ре­ального рыночного курса.