Внутренняя норма (ставка) доходности.
Наиболее часто при оценке эффективности инвестиций прибегают к определению внутренней нормы (ставки) доходности («internal rate of return» – IRR).
Под внутренней нормой доходности понимают ту расчетную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям. Следовательно, инвестиции в этом случае оказываются окупаемой (безубыточной) операцией. Иначе говоря, при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности (re), обеспечивается получение распределенного во времени дохода.
Правило интерпретации значения внутренней норма доходности очень простое: чем выше ставка, тем больше эффективность инвестиций.
При неблагоприятных условиях величина (re) может оказаться нулевой или даже отрицательной.
Предположим, инвестиции осуществляются только за счет привлеченных средств (при этом кредит получен по ставке r). Разность ставок (r–re) составит эффект инвестиционной (предпринимательской) деятельности. При r=re получаемый доход только окупает инвестиции (инвестиции бесприбыльны, но и безубыточны), при r>re инвестиции убыточны и потому нецелесообразны.
Рынок земли. Предложение земли. Спрос на землю.
На рынках факторов производства земля и все природные (естественные) ресурсы включены в систему общественного производства как ресурсы, не имеющие альтернатив взаимозамещения во многих сферах хозяйствования.
Для того чтобы исследовать рынок земли, необходимо разделять понятия «землевладение» и «землепользование».
Землевладение – признание права данного (физического или юридического лица) на определенный участок земли на исторически сложившихся основаниях.
Землепользование – пользование землей в установленном обычаем или законом порядке. Пользователь земли не обязательно является ее собственником.
В реальной хозяйственной жизни субъектов землевладения и землепользования нередко олицетворяют разные физические и (или) юридические лица.
Предложение земли как фактора производства определяется следующими особенностями:
ограниченность (стабильность) предложения земли;
невоспроизводимость (в отличие от труда и капитала);
немобильность (неподвижность);
существенное различие в качественных характеристиках (природном плодородии и территориальном расположении);
сильная зависимость от природно-климатических факторов (дождь, снег, град);
неэластичность предложения земли.
Спрос на землю неоднороден и состоит из сельскохозяйственного и несельскохозяйственного спроса:
D = Dс/х + Dнес/х
Сельскохозяйственный спрос определяется следующими особенностями:
Производный характер от спроса на продовольствие;
сильная зависимость от природного плодородия и местоположения почвы;
неэластичный спрос на продукты питания;
комплексность спроса (выращивание нескольких культур);
сокращение доли потребления продовольствия в бюджете потребителя и, как следствие, снижение спроса.
Несельскохозяйственный спрос имеет следующие особенности:
К
омплексный состав (строительство жилья, промышленных объектов);
Зависимость от местоположения и независимость от природного плодородия земли;
Рост доли расходов в бюджете потребителя на покупку недвижимости («инфляционные ожидания») и, как следствие, увеличение спроса;
Равновесие спроса и предложения можно представить в традиционной графической форме, где E – точка равновесия.