- •Содержание
- •Предмет, понятие, стратегическая цель финансового менеджмента (фм).
- •Задачи финансового менеджмента.
- •Базовые концепции финансового менеджмента: концепция идеальных рынков капитала, концепция анализа дисконтированного денежного потока.
- •Базовые концепции финансового менеджмента: концепция структуры капитала, концепция оценки доходности финансовых активов.
- •Базовые концепции финансового менеджмента: концепция эффективности рынка и соотношения между риском и доходностью.
- •Базовые концепции финансового менеджмента: концепция агентских отношений, концепция ассиметричной информации.
- •Оценка общего риска: ожидаемая доходность, среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации по отдельной ценной бумаге.
- •Оценка рыночного риска: доходность портфеля, коэффициент корреляции между активами и риск портфеля, среднеквадратическое отклонение по портфелю ценных бумаг.
- •Оценка рыночного риска: ковариация и коэффициент корреляции, среднеквадратическое отклонение портфеля, состоящего из двух ценных бумаг.
- •Эффективные портфели, влияние структуры портфеля на доходность и риск, зависимость риска портфеля от степени его диверсификации.
- •11. Модель сарм: построение линии cml, уравнение cml.
- •12. Модель сарм: уравнение sml, линия sml.
- •13. Модель сарм: влияние инфляции, отношения инвестора к риску на sml.
- •14. Концепция β – коэффициента.
- •15. Понятие цены и стоимость финансового актива. Теории оценки финансовых активов.
- •16. Оценка облигаций с нулевым купоном и их доходности. Оценка бессрочных облигаций.
- •17. Оценка безотзывных облигаций с постоянным доходом и их доходности.
- •18. Оценка привилегированных и обыкновенных акций.
- •19. Доходность привилегированных акций, обыкновенных акций при однократном периоде владения, обыкновенных акций с постоянным приростом дивидендов. Компоненты доходности.
- •20. Функции капитала и его виды, состав собственного капитала
- •21. Преимущества и недостатки собственного и заемного капитала
- •22.Понятие и значение стоимости капитала
- •23. Расчет стоимости банковского кредита, облигационного займа и кредиторской задолженности
- •24.Расчет стоимости привилегированных и обыкновенных акций
- •25.Средневзвешенная стоимость капитала. Предельная стоимость капитала.
- •26.Теории управления структурой капитала
- •Традиционалиская.
- •3) Компромиссная концепция структуры капитала
- •27.Инструменты управления структурой капитала. Метод евit-eps
- •28. Инструменты управления структурой капитала. Метод максимизации эффекта финансового рычага
- •29. Дивидендная политика(дп).
- •1)Учет основных факторов ,определяющих предпосылки формировании дп.
- •6)Оценка эффективности дп-
- •30. Системный подход в финансовом менеджменте: создание дополнительной стоимости как задача финансового менеджмента.
- •31. Система денежных потоков предприятия.
- •33. Финансовая отчетность в контексте принятия решений.
- •Оптимизация решений в области бухгалтерской учетной политики.
- •35. Источники денежных средств и направления их использования.
- •36. Цикличность в движении денежных средств.
- •37. Движение денежных средств по видам деятельности.
- •38. Понятие, виды и содержание финансового планирования.
- •Раздел 1. Содержание и целевые установки деятельности фирмы.
- •Раздел 2. Прогнозы и ориентиры.
- •Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы.
- •39. Планирование данных отчета о прибылях и убытках.
- •40. Планирование данных баланса.
- •41. Планирование данных отчета о движении денежных средств.
- •Планирование бюджета денежных потоков.
- •Взаимосвязь разных типов финансовых планов; финансовое моделирование.
- •Раздел 1. Содержание и целевые установки деятельности фирмы.
- •Раздел 2. Прогнозы и ориентиры.
- •Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы.
- •Метод процента от продаж как укрупненный метод планирования потребности во внешнем финансировании.
- •46. Цель и задачи управления оборотным капиталом, виды политики управления оборотным капиталом.
- •47. Управление запасами
- •48. Управление дебиторской задолженностью
- •1) Анализ дз в предшествующем периоде
- •2) Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции
- •3) Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дз
- •4) Формирование системы кредитный условий
- •5) Формирование стандартов оценки показателей и дифференциация условий предоставления кредита
- •6) Формирование процедуры инкассации дз
- •7) Обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дз
- •8) Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дз.
- •49. Управление денежными средствами (дс)
- •50. Способы финансирования оборотных средств.
- •51. Виды стратегии финансирования оборотных средств
- •52. Основные понятия и принципы обоснования долгосрочных инвестиций.
- •53. Методы оценки эффективности инвестиций
- •54. Денежные потоки инвестиционного проекта.
- •55.Учет влияния инфляции при оценке эффективности инвестиций.
- •57. Выбор источников долгосрочного финансирования.
Задачи финансового менеджмента.
Логика выделения областей финансового менеджмента тесно связана со структурой баланса.
|
Активы |
Пассивы |
|
2-я задача – управление активами |
Внеоборотные Активы (ВА) |
Собственный капитал (СК) |
1-я задача – управление пассивами |
Оборотные Активы (ОА) |
Заемный Капитал (ЗК) |
||
|
3-я задача – обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия |
|
|
Задачи ФМ по Ковалеву:
управление пассивами (искать оптимальные источники):
- управление СК
- управление ЗК
- соотношение СК и ЗК
2) управление активами:
- управление ОА
- управление ВА
- соотношение ОА и ВА
3) обеспечение ликвидности и финансовой устойчивости предприятия
(соотношение между активами и пассивами) – для платежеспособности, ликвидности и устойчивости предприятия.
+ таблица из шпор (в лекциях ее не было, но без нее довольно мало получается):
Направление ФМ |
Задачи ФМ |
Общий анализ и планирование имущества и финансовых положения предприятия |
- оценка активов и источников их формирования - оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания эконом. потенциала предприятия и расширения его деятельности - оценка источников дополнительного финансирования - оценка системы контроля за состоянием и эффективным использованием финансовых ресурсов |
Обеспечение предприятия финансовых ресурсами (управление источниками средств) |
- оценка объема требуемых финансовых ресурсов - оценка форм их предоставления - оценка методов мобилизации финансовых ресурсов - оценка степени доступности и времени предоставления - оценка затрат, связанных с привлечением ресурсов - оценка риска, связанного с конкретным источником средств |
Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами) |
- анализ и оценка долгосрочных и краткосрочных решений инвестиционного характера - оптимальность трансформации финансовых ресурсов в др. виды ресурсов - целесообразность и эффективность вложений в ОС, их состав и структура - оптимальность оборотных средств в целом и по видам - эффективность финансовых вложений |
Базовые концепции финансового менеджмента: концепция идеальных рынков капитала, концепция анализа дисконтированного денежного потока.
ФМ базируется на ряде взаимосвязанных концепций.
Концепция – определенный способ понимания или трактовки какого-либо явления.
Концепция идеальных (совершенных) рынков капитала.
Большинство особенно ранних теорий финансов основано на существовании идеальных рынков.
Идеальный рынок капитала – это рынок, на котором не существует никаких затруднений, вследствие чего обмен денег, ценных бумаг может совершаться легко, и не сопряжен ни с какими затратами.
Характеристики идеального рынка капитала:
Отсутствуют трансакционные затраты
Отсутствуют налоги
Наличие большого числа продавцов и покупателей
Равный доступ на рынок как для юридических, так и для физических лиц
Отсутствие затрат на информационное обеспечение
Одинаковые ожидания у всех действующих лиц на рынке
Отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.
Очевидно, что большинство из этих условий в реальном мире не соблюдается.
Концепция анализа дисконтированного денежного потока.
Предполагает:
Идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид
Оценку факторов, определяющих величину его элементов
Выбор коэффициента дисконтирования (позволяет сопоставить элементы потока в разные моменты времени)
Оценку риска, связанного с данным потоком и способ учета этого риска.
Анализ дисконтированного денежного потока основан на понятии временной ценности денег (т.е. рубль сегодня имеет большую ценность по сравнению с рублем, который должен быть получен спустя некоторое время). Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью.