28. Управление портфелем ценных бумаг: понятие, принципы формирования. Типы портфелей и управление.

Портфель ценных бумаг – это совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Смысл формирования портфеля – улучшить условия инвестирования, чего нельзя добиться, вкладывая средства в одну ценную бумагу. Цель – достижение устойчивости дохода при минимальных рисках, а также улучшить условия инвестирования. Доход по портфельным инвестициям – это валовая прибыль портфеля ценных бумаг.

Выделяют следующие типы портфелей:

Портфель рискованных вложений (венчур) состоит из ценных бумаг молодых или предприятий агрессивного типа, выбравших стратегию быстрого роста производства. На основе новых технологий и выпуске новой продукции. При данном выборе портфеля можно получить самый высокий % и большой риск. Аннуитет – это вложения или инвестиции средств в страховые и пенсионные фонды и получения вкладчиком через регл-е промежутки времени определенный доход.

Выделяют следующие типы портфелей:

1) в зависимости от источника дохода или от цели: * рост курсовой стоимости (портфель роста); * текущие выплаты (портфель дохода); * портфель роста и дохода;

2) в зависимости от риска: * консервативный (низкий риск и низкий доход, большие сроки); * агрессивный (спекулятивный портфель, высокий риск и высокая доходность, короткие сроки); * умеренный; * нерациональный (безсистемный отбор ценных бумаг);

3) в зависимости от качества ценных бумаг: * отраслевые; * портфели денежных рисков (векселя и т.п.); * портфели государственных ценных бумаг; * портфели облигаций;

4) в зависимости от самого владельца портфеля: * банки; * инвестиционные компании; * пенсионные фонды; * страховые компании; * предприятия;

5) по отраслевому признаку: *иностранный портфель; *отечественный; *региональный.

Принципы формирования портфеля: доходность, безопасность, ликвидность, рост стоимости ценной бумаги. Чем больше риск, тем больше доход.

Главная цель предприятия при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом. Риск портфеля это степень вероятности, что наступят обстоятельства при кот. инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов для его формирования. Доходность инвест-й деятельности зависит от ряда экон-х факторов и орг-х условий, основными из которых является стабильно разв-ся экономика государства, сущ-е разных форм собств-ти, гибкая кредитная система, наличие развитого рынка ценных бумаг. Необходимо знать цель инвестора (фин. брокер, страх. компания, просто физ. лицо) при формировании портфеля. Нельзя иметь больше 10–15 ценных бумаг. Формирование портфеля лучше доверить профессионалам, занимающимся мониторингом.

Методы форм-ия портфеля: 1) метод «лестница» - все поровну по доходам, по времени; 2) метод «штанга» - середины нет, в рискованную и не рискованную сторону.

Управление портфелем – изменение его структуры. Цели управления: сохранить первоначальные средства, достичь максимальной доходности, обеспечить инвестиционную направленность. Правила управления портфелем: 1) мониторинг, 2) управление бывает активным и пассивным: * активное управление – ожидание роста доходности, замена ценных бумаг с главной целью повышения доходности; * пассивное управление – поддержание портфеля на уровне рыночных пропорций, не потерять достигнутую доходность.

Изменять состав портфеля можно различными методами: а) держать постоянную сумму средств в ценных бумагах каждого вида; б) постоянный удельный вес каждого вида бумаг; в) связывать удельный вес каждого вида ценных бумаг с биржевыми индексами.