7. Оценка эффективность проекта

Оценка эффективности проекта осуществляется методами, базирующимися на дисконтированных денежных потоках. К числу основных методов оценки относятся чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД), внутренняя норма доходности (ВНД), индекс доходности (ИД), срок окупаемости (Т). Сущность основных методов оценки рассматривается ниже.

7.1 Исходные данные для оценки эфективности

Таблица 7.1

Стоимость и амортизация основных средств АТП, тыс. руб.

Наименование элементов основных средств	Стоимость, руб			Годовая сумма амортизационных отчислений, руб
	на 1 списочный автомобиль	Всего
1. Подвижной состав (60%) 2. Общая стоимость строительства АТП (40%) в том числе: здания и сооружения (50%) инвентарь и приспособления (3%) оборудование (15%) прочие затраты (32%)	4000000	440000000 294000000 147000000 8820000 44100000 94080000	55000000 4410000 1323000 5512500 18816000
Итого (п1+п2)		734000000	124751500

Таблица 7.2

Исходные данные для оценки инвестиционного проекта

Наименование показателей	Годы
	1	...	4
1.Доходы валовые, руб. 2. Себестоимость перевозок – всего, руб. из них амортизация основных средств 3. Прибыль валовая, руб. 4. Прибыль чистая, руб. 5. Чистые денежные поступления (п. 4 + аморт.), руб.	531083417 393395124 137688293 110150634 234902134		531083417 393395124 137688293 110150634 234902134

7.1 Метод чистого дисконтированного дохода (чдд)

Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или это превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Рассчитывается чистый дисконтированный доход по формуле

,

где

R(t) – результаты, достигаемые на t-ом шаге расчета, (235 млн. руб.);

S(t) – затраты на t-ом шаге расчета, (734 млн. руб.);

Т – горизонт расчета, лет;

Е – норма дисконта, доли единицы (10%),

По полученному значению делаем вывод, что предприятие является прибыльным, так как ЧДД = 11 (млн. руб.) >0.

7.2 Метод внутренней нормы доходности (внд)

Внутренняя норма доходности – это доходность самого инвестиционного проекта, это та норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов равна сумме приведенных капитальных вложений, т.е. чистый дисконтированный доход равен нулю.

Находится внутренняя норма доходности из решения уравнения

,

где

К (t) – капитальные вложения на t-ом шаге расчета, (734 млн.руб.);

Евн – внутренняя норма доходности, доли единицы.

Для нахождения Евн рекомендуется использовать метод последовательных итераций, сущность которого состоит в следующем: нужно подобрать два таких значения нормы дисконта Е₁ < Е₂, чтобы на заданном интервале (Е₁, Е₂) ЧДД = f(Е) меняла свое значение с «+» на «-» или с «-» на «+». Далее применяют формулу

,

где Е₁ – значение нормы дисконта, при которой f(Е₁) > 0

Е₂ – значение нормы дисконта, при которой f(Е₂) < 0.

Пусть Е₁ = 10%, тогда:

Пусть Е₂ = 11%, тогда:

Расчитаем Е_вн:

По полученному значению делаем вывод, что предприятие прибыльное, так как Е_вн = 16,8> 10%.