2.1.3. Теоретические аспекты влияния производственного (операционного) левериджа (рычага)

Создание и функционирование любого предприятия представляет процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли.

Возрастание прибыли, достигаемое в процессе управления финансовыми ресурсами, вложенными в активы предприятия, характеризуется в финансовом менеджменте категорией левериджа (рычага).

Леверидж понимается как фактор, небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, в частности прибыли и рентабельности. Существует три вида левериджа: производственный (операционный), финансовый и производственно-финансовый. Наличие трех видов левериджа обусловливается тем, что прибыль представляет собой разницу между выручкой от реализации и расходами двух типов  производственного и финансового характера. Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять.

Производственный леверидж  это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения размера, структуры себестоимости и объема продукции.

Финансовый леверидж  потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры источников финансирования.

Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж, для которого характерна взаимосвязь трех показателей:

 выручки;

 расходов производственного и финансового характера;

 прибыли.

Анализ этой взаимосвязи, т. е. количественная оценка уровня левериджа, выполняется с помощью известного в финансовом анализе как метод «мертвой точки», точки безубыточности, порога прибыли.

На основе метода определения точки безубыточности формула влияния производственного (операционного) левериджа (рычага) принимает следующий вид:

 на сумму прибыли:

Р  Ц  q  ПP_y  q  ПЗ; (2.1)

где Р – результат, руб.;

Ц – цена продукции (работ, услуг), руб.;

q – объем произведенной продукции (работ, услуг), шт.;

ПР_у – переменные затраты на выпуск 1 ед. продукции (работ, услуг), руб.

 на уровень рентабельности продаж (оборота):

(2.2)

где К_р^Q – коэффициент рентабельности продаж, %;

Р – результат, руб.;

Ц – цена продукции (работ, услуг), руб.;

q – объем произведенной продукции (работ, услуг), шт.;

ПР_у – переменные затраты на выпуск 1 ед. продукции (работ, услуг), руб.

Таким образом, три основные составляющие производственного рычага, на которые можно оказать влияние, следующие:

1) постоянные затраты;

2) переменные затраты;

3) объем продаж: цена и количество.

Все они в той или иной форме связаны с объемом реализации. Покажем эффект на сумму прибыли и уровень рентабельности от изменения всех трех элементов, меняя первоначальные условия в нашем примере.

В лияние на сумму прибыли изменения величины постоянных затрат устанавливается по следующей формуле

(2.3)

Анализ влияния фактора переменных издержек на величину прибыли производится по формуле

( 2.4)

Влияние изменения цены на сумму прибыли определяется по формуле

( 2.5)

Наконец, влияние изменения объема продаж продукции на сумму прибыли может быть исчислено по следующей формуле:

( 2.6)