Вопрос 1.Эффект производственного рычага (операционного левериджа), эпр и производственный риск.

Эффект производственного рычага (ЭПР) – это небольшое приращение выручки, которое приводит к значительному изменению прибыли.

ЭПР= МД/Прибыль

МД=Выр-Пер.затраты

Эффект производственного рычага возникает из-за неоднородной структуры затрат предприятия. Изменение переменных затрат прямо пропорционально изменению объема производства и выручки от реализации, а постоянные затраты на протяжении довольно длительного периода времени почти не реагируют на изменение объема производства. Резкое изменение суммы постоянных затрат происходит вследствие коренной перестройки организационной структуры предприятия в периоды массовой замены основных средств и качественных "технологических скачков". Таким образом, любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение балансовой прибыли. Сила воздействия производственного рычага зависит от удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия . Причем на небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия производственного рычага будет максимальной, а затем она начнет постепенно убывать, и так вплоть до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности. Эффект производственного рычага явл-ся одним из важнейших показателей фин. риска, так как он показывает, на сколько процентов изменятся балансовая прибыль, а также экономическая рентабельность активов при изменении объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг) на один процент.

Сопряженный эффект производств.и фин.рычагов является показателем совокуп. финансового риска и отвечает на вопрос, на сколько процентов изменятся чистая прибыль и чистая рентабельность собственных средств при изменении объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг) на один процент.

Производственный риск обусловлен отраслевой принадлежностью, также стр-а активов который вложен в к-л предпр-ия. Производственный риск связан с активами предприятия. Чем выше ЭПР, тем больше предпринемательский риск

Вопрос 2.Эффект финансового рычага (финансового левериджа). Условие возникновения, положительный и отрицательный эффект.

Эффект фин.рычага (ЭФР) возникает при исп-и пр-ем заемного капитала. ЭФР состоит в приращении рент-сти собств.капитала при исп-и заемного капитала.

Алгоритм расчета:

1.определим плечо финансового рычага (ПР)

ПР = рассрочка + заемный кап./собст.кап.

2.Определим дифференциал финансового рычага (ДР)

ДР = (рентаб. Кап. - % рассроч.)*(1- ставка налога на прибыль/100)

3. ЭФР = ДР * ПР

Оптим.ЭФР должен составлять от 0,3 до 0,5 рент-ти активов. В этом случае ЭФР полностью компенсирует нал/обл-е и приносит доп.прибыль. При исп-и пр-ем только собств.средств ЭФР=0. При полож.значении ЭФР возникает эффект увелич-я рент-ти собств.капитала. Если ЭФР имеет отрицательное значение, то действие его обратно, т.е. уменьшается величина собственного капитала.

Эффект фин.рычага - это приращение к рент-ти собств.средств, получаемое благодаря исп-ю кредита, не смотря на платность последнего. Пр-е, исп-щее кредит, изменяет рент-сть собств.срв в зав-ти от соотнош-я собств.и заемных ср-в в пассиве, а также в зависимости от величины процентной ставки за кредит.

Эффект фин.рычага возникает из-за расхождения м/у экономич. Рент-ю активов и "ценой" заемн. Ср-тв, выступающей в форме сред.расчет.ставки процента (СРСП). Иначе говоря, пр-е д.иметь такую рент-ть активов, чтобы заработанных ср-в хватило, по крайней мере, для уплаты %ов за кредит. Эффект фин.рычага (в коэф-тах) явл-ся одним из важнейших показ-лей фин.риска, так как он показывает, на сколько %ов изменится чистая рент-ть собств.ср-в при изменении экономической рентабельности активов на один процент. Чем больше сумма процентов за кредит, тем больше финансовый риск и сила воздействия финансового рычага.

В процессе финансово-хозяйственной деятельности производственный и финансовый рычаги действуют одновременно, усиливая друг друга. Этот тезис выражается формулой уровня сопряженного эффекта (УСЭ) производственного и финансового рычагов. Сопряженный эффект производственного и финансового рычагов является показателем совокупного финансового риска и отвечает на вопрос, на сколько процентов изменятся чистая прибыль и чистая рентабельность собственных средств при изменении объема продаж или выручки от реализации продукции (работ, услуг) на один процент.