Вопрос 6.Экономическая сущность затратного подхода. Достоинства и недостатки. Методика чистых активов.

ЗП включает в себя ряд методов, позволяющих оценить бизнес как совокупность активов, представляющих собой некоторый имущественный комплекс, являющийся достаточным для производства продукции, работ и услуг. Применение ЗП необходимо:

если новый владелец собирается перепрофилировать бизнес

если компания работает недавно

если персонал не принимает участия в управлении компанией

для оценки НСП

для целей налогообложения

для целей страхования

«-« ЗП:

не отражает будущих доходов

сложность в определении износа

не учитывает наилучшего и наиболее эффектив. исп-я земельных участков.

Оценка предприятий ЗП может проводится: либо с учетом стоимости чистых активов (ЧА) либо по ликвидационной стоимости. Расчет ЧА является новым для российских предприятий. Его появление связано с введением в действие 1 части ГКРФ и ряд других федеральных законов, определяющих требования сравнения показателей ЧА с зарегистрированной величиной уставного капитала.

Методика ЧА предусматривает следующую последовательность действий:

Анализируются структуры внеоборотных и оборотных активов. Все элементы актива предприятия д.б. скорректированы по рыночной стоимости.

Оценка нематериальных активов (НА): Если НА (патенты, лицензии, интеллектуальная собственность и т.д.) не используются по назначению то их рыночная стоимость =0. Если НА будут в дальнейшем использоваться, то нужно оценить будущие денежные потоки (выгоду от их использования). Ставкой дисконта в этом случае м.б. рентабельность реализованной продукции.

Оценка основных фондов: оценка должна осуществляться в полном соответствии с требованиями, предъявляемыми к оценке недвижимости, т.е. з-мя подходами. На 1.01.98 все строительные организации провели переоценку основных фондов.

Оценка НСП корректируется аналогичным методом.

Долгосрочные финансовые вложения – по инвестиции предприятия в ЦБ, в уставной капитал др. предприятий оцениваются по рыночному курсу на дату оценки. Если оцениваемые акции не котируются на рынке ценных бумаг и не было продаж этих акций, то для расчета используется балансовая стоимость.

Затраты в незавершенном производстве – если эти затраты никогда не будут компенсированы, то стоимость их обнуляется. Если срок списания затрат менее 3 месяцев. То для расчета используется балансовая стоимость, а если срок списания затрат более 3 месяцев, то нужно корректировать по средней оборачиваемости запасов.

Расходы будущих периодов – оцениваются по балансовой стоимости, либо подлежат исключению из оценки, если будет установлено, что отсутствует какая-либо выгода.

НДС не корректируется и не учитывается при оценке т.е. исключается из стоимости ЧА, как и собственные акции., выкупленные у акционеров.

Денежные средства на рублевых счетах принимаются по балансовой стоимости, а на валютных счетах подлежат переоценке с учетом курса соответствующей валюты на дату оценки.

Дебиторская задолженность (ДЗ) – данной корректировке уделяется особое внимание на основе проведенного анализа финансового состояния предприятия. Из общей суммы ДЗ исключается задолженность с истекшим сроком исковой давности (3 года), а также нереальные к взысканию суммы ДЗ в связи с ликвидацией должника. Если делается вывод о невозможности возврата ДЗ в срок, то принимаем следующие меры: выставляем платежные требования должнику, предъявляем соответствующие иски в арбитражный суд, списывается часть долгов как безнадежно потерянная сумма. Эта сумма отражается в составе внереализационных расходов и уменьшает налогооблагаемую базу предприятия. Однако списание долга не является аннулированием задолженности, поэтому в течении последних 5 лет она должна отражаться на забалансовых счетах для наблюдения за возможностью ее взыскания в случае изменения имущественного состава дебитора. Оставшаяся часть ДЗ аналогично с т. зр. сроков погашения. С учетом этих факторов определяется оценочная стоимость по должнику путем дисконтирования этих сумм по следующей формуле: С=ДЗ/(1+R)ⁿ, где R – ставка дисконта, n – период оборачиваемости ДЗ.

Задолженность участников и учредителей в Уставном капитале- если известно, когда учредители внесут свои деньги в Уставной капитал предприятия, то такая задолженность не корректируется, а принимается по балансовой стоимости.

Пассивы предприятия (краткосрочные, долгосрочные) желательно не трогать, не корректировать, т.к. считается, что все обязательства предприятий реальны и д.б. в бюджетные и др. фонды.

Таким образом, стоимость предприятий по методу ЧА получается как разница между текущей стоимостью активов предприятия и общей стоимостью обязательств в данном предприятии.