
- •Вопрос 1.Основные понятия оценки бизнеса. Цели оценки бизнеса. Виды стоимости, определяемые при оценке бизнеса.
- •Вопрос 3. Стандарты оценки бизнеса, информационная база оценки.
- •Стандарты оценки, обязательные к применению при осуществлении оценочной деятельности в рф
- •Вопрос 5. Модели формирования ставки дисконта в целях оценки бизнеса.
- •Вопрос 6.Экономическая сущность затратного подхода. Достоинства и недостатки. Методика чистых активов.
- •Вопрос 7.Сравнительный подход в оценке бизнеса.
- •Вопрос 8.Доходный подход в оценке бизнеса. Достоинства и недостатки. Метод дисконтированных денежных потоков.
- •Вопрос 10. Методика расчета ликвидационной стоимости предприятия
- •Вопрос 11. Согласование рез-тов и опр-е итоговой ст-ти п/п.
Вопрос 6.Экономическая сущность затратного подхода. Достоинства и недостатки. Методика чистых активов.
ЗП включает в себя ряд методов, позволяющих оценить бизнес как совокупность активов, представляющих собой некоторый имущественный комплекс, являющийся достаточным для производства продукции, работ и услуг. Применение ЗП необходимо:
если новый владелец собирается перепрофилировать бизнес
если компания работает недавно
если персонал не принимает участия в управлении компанией
для оценки НСП
для целей налогообложения
для целей страхования
«-« ЗП:
не отражает будущих доходов
сложность в определении износа
не учитывает наилучшего и наиболее эффектив. исп-я земельных участков.
Оценка предприятий ЗП может проводится: либо с учетом стоимости чистых активов (ЧА) либо по ликвидационной стоимости. Расчет ЧА является новым для российских предприятий. Его появление связано с введением в действие 1 части ГКРФ и ряд других федеральных законов, определяющих требования сравнения показателей ЧА с зарегистрированной величиной уставного капитала.
Методика ЧА предусматривает следующую последовательность действий:
Анализируются структуры внеоборотных и оборотных активов. Все элементы актива предприятия д.б. скорректированы по рыночной стоимости.
Оценка нематериальных активов (НА): Если НА (патенты, лицензии, интеллектуальная собственность и т.д.) не используются по назначению то их рыночная стоимость =0. Если НА будут в дальнейшем использоваться, то нужно оценить будущие денежные потоки (выгоду от их использования). Ставкой дисконта в этом случае м.б. рентабельность реализованной продукции.
Оценка основных фондов: оценка должна осуществляться в полном соответствии с требованиями, предъявляемыми к оценке недвижимости, т.е. з-мя подходами. На 1.01.98 все строительные организации провели переоценку основных фондов.
Оценка НСП корректируется аналогичным методом.
Долгосрочные финансовые вложения – по инвестиции предприятия в ЦБ, в уставной капитал др. предприятий оцениваются по рыночному курсу на дату оценки. Если оцениваемые акции не котируются на рынке ценных бумаг и не было продаж этих акций, то для расчета используется балансовая стоимость.
Затраты в незавершенном производстве – если эти затраты никогда не будут компенсированы, то стоимость их обнуляется. Если срок списания затрат менее 3 месяцев. То для расчета используется балансовая стоимость, а если срок списания затрат более 3 месяцев, то нужно корректировать по средней оборачиваемости запасов.
Расходы будущих периодов – оцениваются по балансовой стоимости, либо подлежат исключению из оценки, если будет установлено, что отсутствует какая-либо выгода.
НДС не корректируется и не учитывается при оценке т.е. исключается из стоимости ЧА, как и собственные акции., выкупленные у акционеров.
Денежные средства на рублевых счетах принимаются по балансовой стоимости, а на валютных счетах подлежат переоценке с учетом курса соответствующей валюты на дату оценки.
Дебиторская задолженность (ДЗ) – данной корректировке уделяется особое внимание на основе проведенного анализа финансового состояния предприятия. Из общей суммы ДЗ исключается задолженность с истекшим сроком исковой давности (3 года), а также нереальные к взысканию суммы ДЗ в связи с ликвидацией должника. Если делается вывод о невозможности возврата ДЗ в срок, то принимаем следующие меры: выставляем платежные требования должнику, предъявляем соответствующие иски в арбитражный суд, списывается часть долгов как безнадежно потерянная сумма. Эта сумма отражается в составе внереализационных расходов и уменьшает налогооблагаемую базу предприятия. Однако списание долга не является аннулированием задолженности, поэтому в течении последних 5 лет она должна отражаться на забалансовых счетах для наблюдения за возможностью ее взыскания в случае изменения имущественного состава дебитора. Оставшаяся часть ДЗ аналогично с т. зр. сроков погашения. С учетом этих факторов определяется оценочная стоимость по должнику путем дисконтирования этих сумм по следующей формуле: С=ДЗ/(1+R)n, где R – ставка дисконта, n – период оборачиваемости ДЗ.
Задолженность участников и учредителей в Уставном капитале- если известно, когда учредители внесут свои деньги в Уставной капитал предприятия, то такая задолженность не корректируется, а принимается по балансовой стоимости.
Пассивы предприятия (краткосрочные, долгосрочные) желательно не трогать, не корректировать, т.к. считается, что все обязательства предприятий реальны и д.б. в бюджетные и др. фонды.
Таким образом, стоимость предприятий по методу ЧА получается как разница между текущей стоимостью активов предприятия и общей стоимостью обязательств в данном предприятии.