4. Оценка ликвидационной стоимости предприятия
Оценка ликвидационной стоимости осуществляется в следующих случаях:
- компания находится в состоянии банкротства или есть серьезные сомнения относительно ее способности оставаться действующим предприятием;
- стоимость компании при ликвидации может быть выше, чем при продолжении деятельности, т.е. прибыль предприятия от производственно-хозяйственной деятельности невелика по сравнению со стоимостью ее чистых активов (рентабельность низкая или предприятие убыточное);
- оценивается доля собственности, составляющая либо контрольный пакет акций, либо такую долю, которая способна вызвать продажу активов предприятия;
- принято решение о ликвидации предприятия.
К объектам оценки, требующим определения ликвидационной стоимости, относятся:
- объекты залога, в том числе имущество, пребывающее в налоговом залоге;
- объекты незавершенного строительства;
- активы ликвидируемых предприятий, в том числе предприятий-банкротов;
- имущество, реализуемое с участием судебных приставов;
- прочее имущество, подлежащее ускоренной ликвидации.
Тема 2.4. Процедура оценки стоимости бизнеса и составление отчета
1. Согласование результатов оценки
Согласно российскому законодательству оценщик обязан использовать три подхода или обосновать отказ от использования какого-либо подхода к оценке.
Заключительным этапом оценки является согласование результатов, полученных доходным, рыночным и имущественным подходами и приведение стоимостных показателей к единой итоговой величине стоимости объекта оценки. Этот вопрос является достаточно сложным, неоднозначным, самостоятельным предметом исследования.
Согласование результатов оценки – это получение итоговой оценки имущества путем взвешивания и сравнения результатов, полученных с применением различных подходов к оценке.
Как правило, один из подходов считается базовым, два других необходимы для корректировки получаемых результатов. При этом учитывается значимость и применимость каждого подхода в конкретной ситуации. Из-за неразвитости рынка, специфичности объекта или недостаточности доступной информации бывает, что некоторые из подходов в конкретной ситуации невозможно применить.
Для согласования результатов необходимо определить «веса», в соответствии с которыми отдельные ранее полученные величины сформируют итоговую рыночную стоимость имущества с учётом всех значимых параметров на базе экспертного мнения оценщика.
Согласование результатов, полученных с помощью различных подходов к оценке, проводится по формуле
,
где Сит – итоговая стоимость объекта оценки; Сдп, Сзп, Ссп – стоимости, определённые с использованием доходного, затратного и сравнительного подходов; К1, К2, К3 – соответствующие весовые коэффициенты, выбранные для каждого подхода к оценке.
В отношении этих коэффициентов выполняется равенство
.
Весовые коэффициенты большинством оценщиков округляются с точностью до 10% (реже 5%) в целях использования данных весов для согласования.
На основе округлённых весов рассчитывается согласованная стоимость оцениваемого имущества путём умножения полученного с помощью каждого подхода результата на округлённый вес подхода, рассчитанный в целях согласования стоимостей. Полученное значение округляется.
Существуют два базовых метода взвешивания:
- метод математического взвешивания;
- метод субъективного взвешивания.