Анализ экономического потенциала

При оценке экономического потенциала следует исходить из уяснения следующих основных понятий для экономического анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта

Общая стоимость капитала организации − стоимость активов и пассивов − представляет собой все имущество организации или собственный капитал и все обязательства организации. Называется этот показатель валютой баланса и отражается в отчетности по строке «Баланс».

Активы – это стоимость средств, которыми владеет данная организация и которые отражены в ее отчетности. Активы делятся на текущие − оборотные и на недвижимое имущество − внеоборотные активы.

Текущие активы – это средства, предназначенные для непосредственного участия в формировании вновь создаваемой стоимости товара в организации и имущество, которое, как правило, в течение одного производственного цикла переносит свою стоимость на стоимость продукции, работ и услуг организации. Отражается такое имущество во втором разделе баланса и называется оборотным капиталом.

Недвижимость – активы, предназначенные для длительного использования в производственном процессе (как правило, более года); в отчетности отражаются в разделе внеоборотные активы и называются недвижимым или иммобилизованным, в широком смысле слова, имуществом. В данном контексте под иммобилизацией понимают просто неявное участие в производственном цикле. Как правило, основными компонентами недвижимого имущества организации являются основные средства, нематериальные активы, незавершенное капитальное строительство.

Реальные активы − это стоимость имущества, которая может выступать оценкой производственного потенциала организации или его производственной мощности. В их состав включают стоимость основных средств организации, производственных запасов, незавершенного производства.

Ликвидные активы − их еще иначе называют активами, способность которых превращаться в деньги довольна высока. В состав ликвидных активов включают денежные средства, отражаемые в составе оборотных средств, краткосрочные финансовые вложения и дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются анализируемой организацией в течение года.

Легкореализуемые активы − это денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения.

Материально-производственные запасы − это имущество, которое занимает как бы промежуточное место между легкореализуемыми активами и недвижимым имуществом. Отражается такого рода имущество организации во втором разделе актива баланса и включает в свой состав сырье, материалы для производственного процесса, незавершенное производство, готовую продукцию и товары для перепродажи.

Пассивы − это общая сумма источников формирования имущества организации. Включают в свой состав собственный капитал организации и все ее обязательства.

Собственный капитал − стоимость активов организации, принадлежащих собственникам или акционерам организации. Определяется как разность между валютой баланса и обязательствами организации. Отражается в третьем разделе пассива баланса и называется акционерным капиталом. При расчете основных финансовых характеристик к сумме собственного капитала добавляют приравненные к собственным источники формирования имущества организации, которые состоят из доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.

Обязательства делятся на краткосрочные и долгосрочные и отражаются соответственно в четвертом и пятом разделе пассива баланса. При определении суммы обязательств необходимо из общей суммы краткосрочных пассивов вычесть приравненные к собственным источники формирования имущества.

Краткосрочные обязательства − задолженность, которая должна быть погашена анализируемой организацией в течение отчетного периода. В состав краткосрочных обязательств включают краткосрочные ссуды, краткосрочные займы, кредиторскую задолженность, расчеты с учредителями и прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные обязательства − задолженность, которую в течение отчетного периода гасить нет необходимости и которая отражается в четвертом разделе пассива баланса.

Чистые активы − это та же величина, что и собственный капитал в широком смысле слова. Определяется как разность между стоимостью активов и стоимостью краткосрочных обязательств.

Чистые оборотные активы – показатель, используемый для оценки абсолютного значения платежеспособности организации. Рассчитывается как разность между ликвидными активами и краткосрочными обязательствами.

Собственные текущие активы − величина текущих активов за минусом краткосрочных обязательств организации.

Экономический и финансовый потенциал организации является непосредственным фактором роста эффективности и улучшения результатов работы организации. Для оценки производственного финансового потенциала изучают формы отчетности.

Для формирования мнения о финансовой устойчивости необходимо исходить из следующего.

Если запасов меньше, чем собственных оборотных средств, то предприятие считается абсолютно финансово устойчивым, но его администрация не имеет возможности привлекать внешние источники для формирования оборотных средств, а это, как правило, сдерживает развитие предприятия.

Если запасов больше, чем сумма собственных оборотных средств, то предприятие относится к категории финансово устойчивого, а ситуация характеризует администрацию предприятия как умеющую использовать для покрытия средств различные источники как собственные, так и привлеченные.

Если сумма производственных запасов превышает размер источников формирования запасов, то это свидетельствует о том, что предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники для покрытия запасов, которые не являются для предприятия нормальными; такие организации принято относить к категории финансово неустойчивых.

Случаи, когда имеет место превышение размера материально-производственных запасов над источниками их формирования, а также если в форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» имеется информация о кредитах и займах, не погашенных в срок, или просроченная кредиторская задолженность, свидетельствуют о критической финансовой устойчивости организации.

Важнейшим направлением анализа финансового состояния является анализ финансовой устойчивости. Он проводится с целью выявления платежеспособности организации для обеспечения процесса непрерывного производства и продажи продукции, т.е. способности расплачиваться за свои долги. При анализе можно воспользоваться абсолютными и относительными показателями. К абсолютным показателям относятся показатели обеспеченности запасов или оборотных активов собственными, заемными и привлеченными источниками формирования. В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютно устойчивое финансовое состояние организации характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. Оно определяется неравенством

ВА + З < СК;

- нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству

СК − ВА + З < СК + ДО;

- неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е за счет всех основных источников формирования запасов , соответствующих неравенству

СК +ДО − ВА +З = СК + ДО + КЗК;

- кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства. Такое состояние соответствует неравенству

ВА + З > СК + ДО + КЗК,

где ВА – внеоборотные активы ;

З – запасы с НДС ;

СК − капитал и резервы (собственный капитал ) ;

ДО − долгосрочные обязательства ;

КЗК – краткосрочные займы и кредиты .

Кроме абсолютных показателей, при оценке финансовой устойчивости рекомендуется использовать относительные показатели в виде финансовых коэффициентов (см. табл.11.2).

Таблица 11.2

Наименование коэффициента	Порядок расчета	Норматив	Характеристика	На начало периода	На конец периода	Изме-нение
Б	В	1	2	3	4	5
Коэффициент автономии	Собственный капитал --------------------------- Общая сумма источников	Более 0,5	Доля собственных источников в общей сумме источников
Коэффициент финансовой зависимости	Обязательства ---------------------------- Собственный капитал	Менее 0,5	В какой степени организация зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекла организация на 1 рубль собственного капитала. Показывает также меру способности организации, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность.
Коэффициент заемного капитала	Заемный капитал --------------------------- Общая сумма источников	Менее 0,5	Доля заемных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент покрытия инвестиций	Собственный капитал + + долгосрочные обязательства -------------------------------------- Общая сумма капитала организации	-	Показывает степень независимости организации от краткосрочных заемных источников
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	Долгосрочные обязательства --------------------------------------- Внеоборотные активы	-	Какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	Внеоборотные активы -------------------------------- Собственный капитал + + Долгосрочные обязательства	-	Показывает долю инвестированного капитала, иммобилизованного в основные средства
Б	В	1	2	3	4	5
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Собственные оборотные средства --------------------------------- Оборотные активы	Более 0,5	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственным оборотным капиталом	Собственные оборотные средства ------------------------------ Материальные запасы	-	Отражает меру покрытия материальных запасов собственными оборотными средствами
Коэффициент маневренности собственного капитала	Собственные оборотные средства ----------------------------------- Собственный капитал	Более 0,5	Какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала организации
Коэффициент накопления амортизации	Износ основных средств и нематериальных активов --------------------------------------- Первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов	Менее 0,25	Показывает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала организации
Коэффициент реальной стоимости имущества	Реальные активы ------------------------------------ Общая стоимость капитала	Более 0,5	Отражает долю средств производства в общей сумме капитала организации

Результатом анализа финансовой устойчивости являются установление типа финансовой устойчивости организации и оценки платежеспособности в динамике на определенный или интересующий аналитика период , которая должна быть учтена при финансовом планировании

Вопросы и задания для обсуждения

1. Назовите основные цели и задачи финансового анализа.

2. В чем различия и что общего между финансовым анализом и управленческим?

3. Назовите основные пользователи отчетности организации.

4. Чем характеризуются интересы разных групп пользователей финансовой отчетности?

5. Какое место занимает экономический анализ в аудиторской деятельности?

6. Почему обычно суммы нематериальных активов, отраженные в бухгалтерском балансе, отличаются на конец периода по сравнению с началом?

7. Какие суммы НДС отражаются в составе оборотных средств?

8. Как оценивают производственный потенциал организации?

9. Как оценить финансовый потенциал фирмы?

10. Почему в составе источников формирования организации отражаются убытки?

11. Чем отличается собственный капитал от заемного?

12. Какой должна быть доля оборотных средств организации в общей стоимости имущества?

13. Финансовый анализ и финансовый менеджмент сходства и различия.

Тема: Анализ оборотных средств организации

Оборотными средствами называют имущество организации, которое в течение одного производственного цикла переносит свою стоимость на стоимость вновь созданной продукции и отражается в отчетности организации во II разделе актива баланса.

Прежде чем приступать к оценке оборотных средств за изучаемый период, необходимо изучить потребность данной организации в оборотных средствах.

Методика расчета потребности в оборотных средствах

В основе управления оборотным капиталом лежит определение оптимального объема и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия, а также соотношения между ними, обеспечивающие стабильную и эффективную деятельность организации.

Избыток оборотных средств означает, что часть капитала бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала, который испытывают сейчас практически все организации, тормозит ход производственного процесса.

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства, поэтому состав и размер потребности организации в оборотных средствах определяется нуждами производства и обращения. Потребность в оборотных средствах зависит от следующих обстоятельств:

- объемов производства и реализации продукции, а также темпов их роста;

- вида бизнеса;

- масштаба деятельности;

- длительности производственного цикла;

- структуры капитала организации;

- учетной политики организации и системы расчетов;

- условий и практики кредитования хозяйственной деятель­ности организации;

- уровня материально-технического снабжения;

- видов и структуры потребляемого сырья;

- уровня управления.

Расчет потребности в оборотных средствах ведется исходя из времени пребывания оборотных средств в сфере производства и сфере обращения.

Время пребывания в сфере производства охватывает период, в течение которого оборотные средства производства находятся в процессе непосредственного функционирования, времени перерывов в процессе производства, времени, в течение которого оборотные средства пребывают в состоянии запасов.

Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает период нахождения их в форме остатков нереализованной продукции, денежных средств в кассе организации, на счетах в банке и в расчетах с хозяйствующими субъектами.

Общее время оборота оборотных средств (длительность одного оборота) складывается из времени их пребывания в сфере производства и в сфере обращения.

В общем случае,чем меньше время оборота, тем эффективнее используются оборотные средства. Большая продолжительность оборота текущих активов свидетельствует о слабой деловой активности и отрицательно влияет на прибыль: каждый рубль текущих активов генерирует меньше выручки и прибыли, что, в свою очередь, обусловливает необходимость привлечения дополнительных средств для хозяйственной деятельности организации, прежде всего за счет прибыли.

Скорость оборота характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Чем выше скорость оборота, тем меньше потребность организации в оборотных средствах. Это может быть достигнуто как за счет ускорения процессов реализации продукции, так и за счет уменьшения затрат на производство и снижение себестоимости продукции.

Второй характеристикой служит количество оборотов оборотных средств. Этот показатель носит также название «коэффициент оборачиваемости оборотных средств».

Для целей контроля, управления и планирования все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения — готовая продукция на складе.

Существует четыре метода расчета нормативов оборотных средств:

- аналитический, или опытно-статистический, метод отражает практику организации производства, снабжения и сбыта. При расчете нормативов оборотных средств этим методом имеющиеся товарно-материальные ценности корректируются на их фактические запасы и ненужные ценности исключаются;

- коэффициентный метод предполагает, что в сводный норматив предыдущего периода вносятся поправки на планируемые изменения объема производства и ускорения оборачиваемости оборотных средств;

- метод расчета через нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

- метод прямого счета представляет собой научно обоснованный расчет нормативов по оборотным средствам в целом и по каждому их элементу (сырья и материалов в запасах, неза­вершенного производства, готовой продукции на складе, а также общий норматив оборотных средств).

Основным является метод прямого счета. Общий норматив собственных оборотных средств определяется в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки.

Нормирование оборотных средств заключается:

• в разработке и установлении норм запасов всех оборотных средств по отдельным элементам, выраженным в днях;

• разработке нормативов собственных оборотных средств в целом и по каждому элементу в денежном выражении. Норматив собственных оборотных средств зависит от таких стоимостных объемных (количественных) показателей, как:

• объем производства и реализации продукции;

• затраты на производство, хранение и реализацию продук­ции;

• материальные затраты по отдельным видам товарно-материальных ценностей.

Нормирование производственных запасов

Норматив производственных запасов определяется как произведение стоимости однодневного расхода материальных запасов на нормы оборотных средств в запасах в днях. Средняя норма оборотных средств на материалы в днях исчисляется в целом как средневзвешенная от норм запаса оборотных средств по отдельным видам материалов.

В норму оборотных средств в днях включается время:

• нахождения материала в пути с момента оплаты счета до прибытия;

• приемки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа;

• подготовки к производству;

• пребывания в виде текущего складского запаса;

• пребывания в виде гарантийного (страхового) запаса.

Расчет времени производится в соответствии с отраслевыми инструкциями и отраслевыми особенностями производства.

Норматив оборотных средств в незавершенное производство зависит от нормы оборотных средств на производство готовой продукции и коэффициента нарастания затрат.

Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла, который включает:

• непосредственный процесс обработки (технологический запас);

• процеживание обрабатываемых изделий у рабочих мест (транспортный запас- пребывание обрабатываемых изделий между отдельными операциями и цехами (оборотный запас);

• пребывание изделий в виде запаса на случай перебоев (страховой запас).Норматив задела в незавершенном производстве определяется как произведение однодневных затрат на производство продукции и нормы оборотных средств. Если смета затрат по плану на квартал насчитывает 46 млн руб., то однодневный расход — 511 тыс. руб. (46 млн руб.: 90 дн.). В этом случае норматив задела в незавершенном производстве будет равен:

511 млн руб. х 12,8 дн. = 6,541 млн руб.

Норматив запасов готовой продукции

Норматив запасов готовой продукции равен произведению однодневного оборота товарной продукции, рассчитанного по производственной себестоимости, на норму запаса готовой продукции. Последняя устанавливается в зависимости от времени на подбор видов и марок изделий, комплектование партий готовой продукции, упаковку и транспортировку изделий со склада поставщика на станцию отправления, а также от времени погрузки.

Так, если выпуск товарной продукции за квартал по плану предполагается в сумме 54 млн руб., а норма оборотных средств — 7,7 дня, то норматив оборотных средств на готовую продукцию будет равен:

(54 млн руб./90 дн.) х 7,7 дн. = 4,620 млн руб.

Для характеристики оборотных средств в целом исчисляется общая норма оборотных средств в днях, которая равна частному от деления суммы нормативов по отдельным элементам на однодневные производственные издержки.

1. Зачем рассчитывают прогнозную величину потребности в оборотном капитале?

2. Назовите основные методы расчета потребности в оборотных средствах?

3. Поясните на примере метод расчета потребности в запасах готовой продукции?

4. Каие причины оказывают влияние на расчет потребности в оборотных средствах?

5. Что такое подготовительный и страховой запасы сырья и как их рассчитывают.

Анализ оборотных средств

- При анализе оборотных средств организации необходимо изучить их состав и структуру по степени ликвидности;

- по степени риска;

- по натурально-вещественному содержанию;

- по сферам воспроизводства.

Таблица 11.3

Признаки классификации оборотных активов	Классифика-ционные группы	Наименование отдельных видов оборотных активов или соответствующих разделов и статей бухгалтерского баланса	На начало периода		На конец периода
			абс. вели-чина	удельный вес	абс. вели-чина	удель-ный вес
В зависимости от функ-циональной роли в процессе производства	а) оборотные фонды	сырье, материалы, топливо, незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, расходы будущих периодов
	б) фонды обращения	готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства на счетах и в кассе, средства в расчетах с другими предприятиями и организациями
В зависимости от источников формирования оборотного капитала	а) собственный оборотный капитал	разность между итогом раздела III баланса «Капитал и резервы» и разделом I баланса «Внеоборотные активы»
	б) заемные средства	банковские кредиты, кредиторская задолженность
В зависимости от ликвидности (скорости превращения в денежные средства)	а) абсолютно- ликвидные средства	денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
	б) быстро- реализуемые оборотные средства	нормальная дебиторская задолженность
	в) медленно реализуемые оборотные средства	запасы за минусом расходов будущих периодов
В зависимости от риска вложения капитала	а) капитал с минимальным риском вложения	денежные средства, краткосрочные финансовые вложения
	б) капитал с малым риском вложения	дебиторская задолженность за исключением сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, готовая продукция за вычетом не пользующейся спросом
	в) капитал со средним риском вложения	запасы незавершенного производства, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы
	г) капитал с высоким риском вложения	расходы будущих периодов, сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, не пользующаяся спросом продукция

Для оценки эффективности использования оборотных средств рассчитывают систему показателей как в целом по общей сумме оборотного капитала, так и по каждой их составляющей (запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и другие). В состав показателей эффективности входят:

• коэффициент оборачиваемости (в разах);

• продолжительность оборота в днях;

• коэффициент закрепления;

• относительная экономия;

• рентабельность оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости определяют как отношение объема продаж ( форма №2 стр.010) на среднехронологическую сумму оборотных средств. Деятельность организации оценивают удовлетворительно, если число раз оборотов возрастает за период.

Продолжительность оборота в днях определяют как отношение среднего остатка оборотных средств к однодневной реализации за период. Если для анализа используются данные за квартал, то однодневная реализация определяется отношением объема реализации к числу дней в периоде. Количество дней оборота должно за период уменьшаться. Для определения экономического эффекта от ускорения оборачиваемости данная формула преобразуется так, чтобы характеристикой выступала сумма оборотных средств. Тогда эффект определяют как произведение разности по дням оборачиваемости на фактическую однодневную реализацию

Коэффициент закрепления рассчитывают как отношение среднего остатка оборотных средств к объему продаж за период. Этот показатель должен уменьшаться.

Относительная экономия любого вида ресурсов, в том числе и оборотных средств, рассчитывается как разность между фактическим значением оборотных средств и данными по базису, пересчитанному на индекс объема продаж. Деятельность организации оценивается положительно, если имеет место относительная экономия, то есть результат расчетов со знаком минус. Это означает относительное высвобождение оборотных средств из оборота.

Показатель рентабельности определяют отношением прибыли с среднему значению оборотных средств. Оборотные средства используются более эффективно, если рентабельность растет за период.

Вопросы и задания для обсуждения

1. Зачем рассчитывают прогнозную величину потребности в оборотном капитале?

2. Назовите основные методы расчета потребности в оборотных средствах?

3. Поясните на примере метод расчета потребности в запасах готовой продукции?

4. Какие причины оказывают влияние на расчет потребности в оборотных средствах?

5. Что такое подготовительный и страховой запасы сырья и как их рассчитывают?

6. Чем отличается и почему различна группировка оборотных средств

по степени риска и ликвидности?

7. Какой из показателей эффективности Вы считаете наиболее важным и почему?

8. Что такое финансово-эксплуатационные потребности организации и как

они рассчитываются?

9. В чем измеряется показатель числа оборотов за период?

10. Что понимается под экономическим результатом изменения оборачиваемости?

11. Приведите примеры обобщающих и частных показателей оборачиваемости

оборотных средств?

12. Поясните содержание показателя "относительная" экономия оборотных средств.