3 Экономическая оценка рискованности инвестиций

В практике анализа эффективности инвестиционных проектов категория «риск» занимает центральное место. Тем не менее, методической однозначности в этом вопросе до сих пор не существует. Укрупнённо можно выделить два типа подходов к анализу рисков инвестиционных проектов: качественный и количественный.

Цель качественного подхода – выявление конкретных типов риска, которым может быть подвергнут проект, и которые окажут непосредственное влияние на формирование денежных потоков по проекту. Также рассматриваются возможные причины их возникновения.

Цель количественного подхода – определение численных последствий того или иного риска для проекта.

Наиболее объективной на наш взгляд является теория интегральной оценки риска V&M (Воронова и Максимова). ²

Инструментом, позволяющим измерять ожидания от проекта, является теория нечетких множеств. NPV проекта, рассматриваемого в самостоятельной работе, всегда сводится к треугольному числу:

, (18)

где – чистый денежный доход оптимистического сценария развития событий;

– чистый денежный доход пессимистического сценария развития событий;

– чистый денежный доход среднеожидаемого сценария развития событий;

Предполагается, что инвестиции в проект эффективны. В данном случае, под эффективными инвестициями понимается такое множество состояний инвестиционного проекта, когда среднеожидаемый чистый дисконтированный доход по проекту положительный (т.е. > 0).

Степень риска V&M неэффективности инвестиций рассчитывается по формуле:

, (19)

где ; (20)

. (21)

В таблице (см. табл. 7) представлена шкала неприятия риска.

Таблица 7 – Шкала неприятия риска

Значение	Степень риска	Решение компании относительно инвестирования
0 – 0,07	очень низкая	Точно принять проект
0,07 – 0,15	низкая	Принять, но с осторожностью и последующим мониторингом
0,16 – 0,35	средняя	Принять с ограничениями
0,36 – 0,4	высокая	Отклонить и пересмотреть проект
> 0,40	очень высокая	Отказаться с уверенностью

Риск-менеджер может самостоятельно установить шкалу неприятия риска, в зависимости от дополнительных параметров проекта и своих предпочтений.

Заключение

Промышленное производство является неотъемлемой частью национальной экономики нашей страны. В современных экономико-политических условиях эффективное развитие промышленности напрямую зависит от уровня управления экономикой. Сегодня начинается процесс оздоровления экономики РФ после затяжного кризиса. Поэтому изучение всевозможных путей совершенствования методов хозяйствования как совокупности рычагов экономического воздействия на производство имеет большое значение.

Руководство любым промышленных объектом независимо от его размеров должно осуществляться с учетом территориального и отраслевого принципов с оглядкой на цели социально-экономического развития на основе принципов государственно-частного партнерства. Поэтому к подготовке студентов инженерных специальностей, в соответствии с ФГОС-3, предъявляются качественно новые требования.

Данное учебно-методической пособие полностью соответствует требованиям ФГОС-3 и призвано развить у студентов инженерных специальностей горно-нефтяного факультета ПНИПУ социально-экономические компетенции, позволяющие вырабатывать и принимать обоснованные решения.

В результате применения методических разработок, описанных в данном пособии, студент сможет самостоятельно калькулировать смету затрат на проект, совокупный инвестиционный бюджет, оценивать эффективность предполагаемых затрат и степень их рискованности.