Задача 2

По данным таблицы провести оценку инвестиционного проекта по критериям «PI», «NPV», «IRR», «DPP» при учетной ставке 10%:

Таблица 1 Исходные данные

t	Ct	Вt	ПД10	ПД20	(Вt – Ct)* ПД10	(Вt – Ct)* ПД20	Накопленная сумма (Вt – Ct)*ПД10
1	5500	-	0,909	0,833	-4999,5	-4581,5	-4999,5
2	3600	1000	0,826	0,694	-2147,6	-1804,4	-7147,1
3	800	4000	0,751	0,579	2403,2	1852,8	-4743,9
4	300	5500	0,683	0,482	3551,6	2506,4	-1192,3
5	-	6000	0,621	0,402	3726	2412	2533,7
∑	10200	16500	-	-	2533,7	385,3	-

1. Индекс рентабельности, который вычисляется по формуле:

или (1)

где РI − индекс рентабельности;

В_t − доходы или выгоды в год t;

C_t − затраты в год t (С - разовые вложения в текущий момент времени).

Таблица 2 Расчет индекса рентабельности
t	Ct	Вt	(1+r)t	Ct / (1+r)t	Вt / (1+r)t
1	5500	0	0,909	6050	0
2	3600	1000	0,826	4356	1210
3	800	4000	0,751	1064,8	5324
4	300	5500	0,683	439,23	8052,55
5	0	6000	0,621	0	9663,06
∑	10200	16500	-	11910,03	24249,61

 Найдём индекс рентабельности:

PI = 24 249,61 / 11 910,03 = 2,03 (или 203,6 %) – инвестиции рентабельны.

Отношение больше единицы указывает на полезность проекта. Проекты с более высоким соотношением выгод и затрат более выгодны, чем проекты с малым их соотношением.

Таким образом, если PI > 1, проект можно принять к реализации.

2. Чистая приведенная текущая стоимость (NPV), равна разности между текущей стоимостью потока будущих доходов или выгод и текущей стоимостью будущих затрат на осуществление, эксплуатацию и техническое обслуживание проекта на всем протяжении его срока службы.

(2)

NPV = 24249,61 – 10200 = 15 049,61 тыс. руб.

Чистая текущая стоимость равна 15 049,61 тыс. руб. > 0 по данному критерию проект целесообразен и выгоден для фирмы.

3. Внутренняя норма прибыли (IRR)

Определяем IRR:

Значение показателя IRR равно 23,58 %.

4. Срок окупаемости капиталовложений (DРР).

Для принятия решения об инвестировании фирме необходимо также определить, когда окупятся первоначально вложенные средства. Рассчитаем срок окупаемости проекта.

Таблица 3 Окупаемость затрат
Год	-	1	2	3	4	5	Итого
ЧДП (FV)	-	0	1000	4000	5500	6000	16500
Денежный остаток	10200	10200	9200	5200	-300	-	-
Срок окупаемости	-	1	1	1	1	-	4

Остаток от четвертого года = 5 200 / 5 500 = 0,9 года

Период окупаемости равен 4 годам (точнее 3,9 года).

Ответ: Данный инвестиционный проект можно принять к реализации при учетной ставке 10%, при анализе были получены следующие результаты:

• индекс рентабельности PI =2,03 > 1 (или 203,6 %) – инвестиции рентабельны.

• чистая приведенная текущая стоимость NPV = 15 049,61 тыс. руб. > 0 по данному критерию проект целесообразен и выгоден для фирмы.

• значение показателя внутренней нормы прибыли IRR равно 23,58 %.

• срок окупаемости капиталовложений (DРР) = 3,9 года.