1.3 Методы и показатели анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового положения. Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации. Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводятся историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Можно выделить среди них шесть основных методов:

• горизонтальный анализ;

• вертикальный анализ;

• трендовый анализ;

• метод финансовых коэффициентов;

• сравнительный анализ;

• факторный анализ.

Горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополнятся относительными темпами роста (снижения).

Как правило, берут базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимо-дополняют один другой. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом, вертикальный анализ — иное представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Необходимым элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:

- переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ организации с учетом отраслевой специфики и других характеристик;

- относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов.

С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ.

Трендовый анализ — это часть перспективного анализа, необходим в управлении для финансового менеджмента. Строится график возможного развития организации. Определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя. Это самый простой способ финансового прогнозирования. Сейчас на уровне отдельной организации расчетным периодом времени является месяц или квартал.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) – это расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязей показателей. Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Для выявления влияния факторов могут использоваться следующие методы: дифференцирование, индексный метод, метод цепных подстановок, интегральный метод.

Для изучения финансового состояния следует использовать методику анализа финансового состояния организации. Организация представляет собой сложно организованную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому оценка устойчивости его финансового положения должна обеспечивать комплексность подхода. Этим и объясняется необходимость использования при анализе определенной методики. Это может быть экспресс- анализ, но чаще практикуется детализированный анализ. Целью экспресс- анализа является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Целью же детализированного анализа финансового состояния фирмы – более подробная характеристика ее имущественного и финансового положения, результатов деятельности в истекшем отчетном периоде, а также потенциала развития на перспективу, то есть детализированный анализ конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа.

В рамках финансового анализа решаются следующие задачи:

- во-первых, выявляется степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оцениваются потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п.;

- во-вторых, оценивается правильность использования денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

- в-третьих, появляется возможность проконтролировать правильность составления финансовых потоков организации, соблюдение норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразность осуществления затрат.

Методика анализа финансового состояния организации должна состоять из трех больших взаимосвязанных блоков:

- анализ экономического потенциала хозяйствующего субъекта, который включает анализ имущественного положения: состава и динамики имущества организации и источников его формирования (построение аналитического баланса, вертикальный анализ баланса, горизонтальный анализ, изучение качественных сдвигов в имущественном положении);

- анализ финансового положения организации на основе финансовых коэффициентов, включающий оценку результативности (деловой активности и рентабельности), финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности организации;

- разработка возможных перспектив развития организации.

Ликвидность - это экономическая категория, которая характе­ризует степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погаше­ния обязательств. От ликвидности баланса следует отличать лик­видность активов, которая определяется как временная величи­на, необходимая для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее краткосрочных активов в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, предусмотренных контрактами. Основным признаком ликвидности, следователь­но, служит формальное превышение (в стоимостной оценке) краткосрочных активов над краткосрочными обязательствами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое положение организации с позиции ликвидности. Если величина краткосрочных активов недостаточно велика по сравнению с кра­ткосрочными обязательствами, текущее положение организации неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда она не будет иметь достаточно денежных средств для расчета по своим обязательствам. Уровень ликвидности организации оценивается с помощью специальных показателей - коэффициентов ликвид­ности, основанных на сопоставлении краткосрочных активов и краткосрочных обязательств.

Платежеспособность означает наличие у организации де­нежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской за­долженности, требующей немедленного погашения. Таким об­разом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспо­собностью. Дело в том, что по мере стабилизации производ­ственной деятельности у организации постепенно складывается определенная структура активов и источников средств, резкие из­менения которой сравнительно редки. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуе­мых границах.

Напротив, финансовое положение в плане платежеспособ­ности может быть весьма изменчивым, причем со дня на день: еще вчера организация была платежеспособной, однако сегодня ситуация кардинально изменилась - пришло время расплатиться с очередным кредитором, а у организации нет денег на счете, по­скольку не поступил своевременно платеж за поставленную ра­нее продукцию (работу, услуги).

Иными словами, она стала не­платежеспособной из-за финансовой недисциплинированности своих дебиторов.

Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, ис­ходя из характеристики ликвидности краткосрочных активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность.

Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности краткосрочных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации полно­стью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Оценка стабильности деятельности организации в долгосроч­ной перспективе связана с ее общей финансовой структурой, степенью зависимости от внешних кредиторов и инвесторов, ус­ловиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние ис­точники средств.

В условиях рыночной экономики одной из важнейших ха­рактеристик финансового положения является устойчивость организации, т.е. стабильность ее деятельности с позиции дол­госрочной перспективы.

Она отражает такое состояние финан­совых ресурсов, при котором организация, свободно маневри­руя денежными средствами, способна путем эффективного их использования обеспечивать бесперебойный процесс производ­ства и реализации продукции (работ, услуг), а также затраты по его расширению и обновлению.

Поэтому определение границ устойчивости организации является одной из важнейших эко­номических проблем, поскольку недостаточная устойчивость может привести к неплатежеспособности организации,

• к от­сутствию у нее денежных средств для финансирования опера­ционной и инвестиционной деятельности, к банкротству;

• избы­точная же финансовая устойчивость будет ставить препятствия на пути развития организации, отягощая ее затраты излишними запасами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости опреде­ляется эффективным формированием, распределением и исполь­зованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступа­ет ее внешним проявлением.

Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по ак­тивам баланса, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязатель­ствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков уплаты.

В зависимости от степени ликвидности активы можно разде­лить на следующие группы:

1. наиболее ликвидные активы (А1). В эту группу входят де­нежные средства и их эквиваленты;

2. быстрореализуемые активы (А2) - краткосрочные финан­совые инвестиции и краткосрочная дебиторская задолженность;

3. медленно реализуемые активы (АЗ) – запасы, текущие нало­говые активы, долгосрочные активы, предназначенные для про­дажи, и прочие краткосрочные активы;

4. труднореализуемые активы (А4) – итого раздела II «Долго­срочные активы».

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

1. наиболее срочные пассивы (Ш) – краткосрочные финансо­вые обязательства, обязательства по налогам, обязательства по другим обязательным и добровольным платежам;

2. краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочная кредиторская задолженность, краткосрочные оценочные обязательства и про­чие краткосрочные обязательства;

3. долгосрочные пассивы (ПЗ) – итого раздела IV «Долгосроч­ные обязательства»;

4. постоянные пассивы (П4) – итого раздела V «Капитал».

Баланс считается ликвидным, если выполняются условия:

• А1 > П1;

• А2 > П2;

• АЗ>ПЗ;

• А4<П4.

Если выполняются первые три неравенства, т.е.:

• краткосрочные активы превышают пассивы организации, то обязательно выполня­ется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у организации собственных оборотных средств;

• со­блюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свиде­тельствует о том, что ликвидность баланса в большей или мень­шей степени отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе, хотя компенсация может быть лишь по стоимост­ной величине, так как в реальной платежной ситуации менее лик­видные активы не могут заменить более ликвидные.

Если говорить о других неравенствах, то:

- сопоставление итогов первой группы по активам и пас­сивам (наиболее ликвидных средств с наиболее срочными обя­зательствами) позволяет выяснить текущую ликвидность, кото­рая свидетельствует о потенциальной способности организации оплатить свои долги на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени;

- сравнение итогов второй группы по активам и пассивам (быстрореализуемых активов с краткосрочными пассивами) по­казывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей актив­ности в недалеком будущем;

- сопоставление итогов третьей группы по активам и пасси­вам (медленнореализуемых активов с долгосрочными пассивами) отражает перспективную ликвидность, которая представляет со­бой прогноз платежеспособности организации на основе сравне­ния будущих показателей: поступлений и платежей.

Если одно из рассмотренных выше неравенств (или несколько из них) имеют знак, противоположный зафиксированному усло­вию оптимального варианта, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем.

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность организации. Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет организации позиции ликвидности.

Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации организации вследствие его банкротства.

Здесь встает вопрос: достаточно ли у организации средств для покрытия его задолженности.

Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у организации средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами.

В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у организации оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния организации. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью.

На основе информации о финансовом состоянии организации, которую позволяет выявить анализ при использовании данной методики, внешние пользователи могут принять решения о:

• целесообразности и условиях ведения дел с данным организации как с партнером;

• оценить кредитоспособность организации как заемщика;

В отношении денег ликвидность – возможность использования в качестве средства платежа и способность сохранять свою номинальную стоимость неизменной. Обычно деньги обладают самой большой ликвидностью в рамках конкретной экономической системы.