1 Основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации

1.1 Содержание, значение и задачи анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Устойчивость организации, функционирующей в рыночной экономике, является одним из важнейших факторов оценки её конкурентоспособности. Другими словами, залогом выживаемости и основой стабильного положения организации служит её устойчивость. На неё влияют различные причины – и внутренние, и внешние: производство и выпуск дешёвой, пользующейся спросом продукции; прочное положение организации на товарном рынке; высокий уровень материально – технической оснащенности производства и применение передовых технологий; надежность экономических связей с партнерами; ритмичность кругооборота средств, эффективность хозяйственных и финансовых операций; малая степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельности и т.д. Такое разнообразие причин обусловливает разные грани самой устойчивости, которое применительно к организации, прежде всего, может быть общей. Видами общей устойчивости организации являются: финансовая, ценовая, маркетинговая, производственная, социальная, экологическая и т.д. Наше исследование посвящено уяснению сути финансовой устойчивости и изложению методики анализа её показателей.

В настоящее время в экономической литературе нет пока ещё четкого определения понятия «финансовая устойчивость». Оно трактуется по-разному.

Рассмотрим мнения различных авторов о сущности этого понятия. Так, В.А. Русак и Н.А. Русак пишут, что финансовая устойчивость «характеризуется финансовой независимостью, способностью маневрировать собственными средствами, достаточной финансовой обеспеченностью бесперебойности основных видов деятельности, состоянием производственного потенциала». В.В. Бочаров считает, что финансовая устойчивость «характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, свободным маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием в процессе текущей (операционной) деятельности». Почти, аналогично трактуют это понятие В.Г. Артеменко и М.В. Беллендир: «Финансовая устойчивость, - пишут они, - является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции». «Сущность финансовой устойчивости, - пишут они далее, - определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов».

В.М. Родионова и М.А. Федотова пишут, что «своеобразным зеркалом стабильно образующегося на организациях превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению». В этой же работе далее они приводят такое определение: «Финансовая устойчивость организации – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска».

А.И. Ковалев и В.П. Привалов отмечают, что финансовая устойчивость характеризуется «соотношением собственных и заемных средств». Мнение И.Т. Балабанова звучит следующим образом: «Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам». Очень лаконично определяет это понятие А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин. По их мнению, «финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов организации, гарантирующее его постоянную платежеспособность». С ними соглашаются М.С. Абрютина и А.В. Грачев. «Финансовая устойчивость организации, - пишут они, - есть не что, иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. Они же выделяют и главный признак устойчивости – это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени. Более подробно определяет это понятие Г.В. Савицкая.

По её мнению, «финансовая устойчивость организации – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующей его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска». Но наиболее оригинальное определение рассматриваемому понятию дали Л.Т. Гиляровская и А.В. Ендовицкая. «Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта, - пишут они, - это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства».

Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить, следующее её определение:

Под финансовой устойчивостью организации следует понимать такое состояние финансовых ресурсов, при котором обеспечиваются самофинансирование воспроизводственных затрат и платежеспособность.

Анализ финансовой устойчивости организации на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно она управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности её и отсутствию у неё средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощающая затраты организации излишними запасами и резервами. Поэтому важной задачей анализа является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации. Исследователь должен овладеть методикой их анализа, поскольку в условиях рыночных отношений роль анализа финансовой устойчивости организации исключительно велика. Это связано с тем, что организации приобрели самостоятельность и несут полную ответственность за результаты финансово – хозяйственной деятельности перед собственниками, работниками, коммерческими партнерами и другими контрагентами.

Финансовая устойчивость организации характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Об устойчивом финансовом состоянии организации свидетельствует его способность полностью и в срок производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния организации.

Для обеспечения финансовой устойчивости организации должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь постоянного превышения доходов над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности и самовоспроизводства. Посему, финансовая устойчивость организации представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Финансовое положение организации, его устойчивость и стабильность непосредственно зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это благоприятно влияет на финансовое положение организации, и, наоборот, из за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового положения организации и его платежеспособности.

Значит, устойчивое финансовое положение организации – это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты хозяйственной деятельности организации. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Следовательно, финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности организации должна обеспечивать планомерные поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового положения и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое положение хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. В традиционном понимании финансовый анализ – это метод оценки и прогнозирования финансового положение организации на основе его финансовой отчетности.

Финансовое положение организации может быть, устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом положении организации свидетельствует его способность полностью и в срок производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой вероятностью говорит о неустойчивости финансового положения организации.

Для обеспечения финансовой устойчивости организации должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь постоянного превышения доходов над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности и самовоспроизводства. Посему, финансовая устойчивость организации представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства организации, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность организации, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов организации используют методы финансового анализа для принятия решений по активизации своих интересов.

Главная цель финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового положения организации и его платежеспособности.

При этом необходимо решить следующие основные задачи:

- на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового положения организации;

- прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реально сложившихся условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей изменения финансового положения при разнообразных вариантах использования ресурсов;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового положения организации.

Практика финансового анализа выработала и использует для оценки финансового положения организации и его устойчивости целую систему показателей, характеризующих:

- наличие и размещение капитала, эффективность и интенсивность его использования;

- оптимальность структуры пассивов организации, его финансовую независимость и степень финансового риска;

- оптимальность структуры активов организации и степень производственного риска;

- оптимальность структуры источников формирования оборотных активов;

- платежеспособность и инвестиционную привлекательность организации;

- риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования;

- запас его финансовой устойчивости.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители организации всё чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величины показателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение о достаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного и заемного капитала, скорости оборота капитала и причинах её изменения, типах финансирования тех или иных видов деятельности.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия по их ликвидации.

Всё это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления.

Финансовое положение организации приходится анализировать не только руководству организации, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности использования ресурсов, банкам — для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Согласно этому выделяют внутренний и внешний анализ.

Внутренний анализ осуществляется в организации, то есть его службами, и результаты такого анализа используются для прогнозирования, планирования финансового состояния организации и контроля над ним. Целью данного анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств и размещение собственных и заемных средств наиболее оптимальным способом, чтобы создать условия для нормального функционирования организации и максимизации прибыли.

Инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, органами контроля на основе публикуемой годовой (квартальной) отчетности организации осуществляется внешний анализ. Цель этого анализа - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить или минимизировать риск потери.

Первооснова, информационный источник для анализа финансового положения организации - отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Финансовое положение организации характеризуется в целом следующими параметрами ее функционирования:

• прибыльностью (рентабельностью);

• ликвидностью (платежеспособностью);

• наличием собственных финансовых ресурсов, достаточных для организации производства и процесса реализации продукции (работ, услуг);

• рациональным размещением и использованием основных фондов и оборотных средств;

• финансовой устойчивостью и кредитоспособностью.

Составляющие финансовой устойчивости организации приведены на рисунке 1.

Финансовое положение формируется в процессе хозяйствен­ной деятельности организации и во многом определяется взаимо­отношениями с поставщиками, покупателями, налоговыми и фи­нансовыми органами, банками, акционерами и другими возмож­ными партнерами.

По результатам анализа каждый из партнеров может оценить выгодность экономического сотрудничества, так как набор показателей анализа финансового положения позволя­ет получить достаточно полную характеристику возможностей организации обеспечивать бесперебойную хозяйственную дея­тельность, ее инвестиционной привлекательности, платежеспо­собности, финансовой устойчивости и независимости, опреде­лить перспективы развития.

Финансовое положение организации, ее устойчивость и ста­бильность непосредственно зависят от результатов ее производ­ственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если про­изводственный и финансовый планы успешно выполняются, то это благоприятно влияет на финансовое положение организации, и наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и ре­ализации продукции (работ, услуг) происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, как следствие, ухудшение финансового положения организации и ее платежеспособности. Значит, устойчивое финансовое положение организации - это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим резуль­таты хозяйственной деятельности организации. Устойчивое фи­нансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

Различия в понятиях отражаются и на структуре анализа фи­нансового положения. Многие исследователи определяют соот­ветствующие направления (цели, задачи, этапы) анализа, раз­деляя на группы десятки финансовых коэффициентов и других методов анализа. Направления отличаются как по количеству вы­деляемых групп, так и по их внутреннему содержанию.

Следует также отметить, что, анализ финансового положения организации - это понятие более широкое, чем оценка финансо­вого положения, так как кроме оценки фактического финансового положения должен включать установление причин и факторов, его определяющих, а также определение основных путей и мето­дов улучшения финансового положения.

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом слу­чае критериями оценки финансового положения являются лик­видность и платежеспособность, в наиболее общем виде харак­теризующие возможность организации своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Оценка стабильности деятельности организации в долгосроч­ной перспективе связана с общей финансовой структурой орга­низации, степенью ее зависимости от внешних кредиторов и ин­весторов, условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств.

Финансовое положение формируется в процессе хозяйствен­ной деятельности организации и во многом определяется взаимо­отношениями с поставщиками, покупателями, налоговыми и фи­нансовыми органами, банками, акционерами и другими возмож­ными партнерами.

По результатам анализа каждый из партнеров может оценить выгодность экономического сотрудничества, так как набор показателей анализа финансового положения позволя­ет получить достаточно полную характеристику возможностей организации обеспечивать бесперебойную хозяйственную дея­тельность, ее инвестиционной привлекательности, платежеспо­собности, финансовой устойчивости и независимости, опреде­лить перспективы развития.

В изучении финансового положения конкретной организации заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К вну­тренним пользователям относятся собственники и администра­ция организации, к внешним - кредиторы, инвесторы, коммерче­ские партнеры.

Анализ финансового положения, проводимый в интересах вну­тренних пользователей, направлен на выявление наиболее сла­бых позиций в финансовой деятельности организации в целях их укрепления и определения возможностей, условий ее работы; создания информационной базы для принятия управленческих решений, обеспечивающих эффективную работу организации.

Анализ финансового положения в интересах внешних пользо­вателей проводится для оценки степени гарантий их экономиче­ских интересов - способности организации своевременно гасить свои обязательства, обеспечивать эффективное использование средств для инвесторов и т.п. Этот анализ позволяет оценить вы­годность и надежность сотрудничества с конкретной организаци­ей.

В изучении финансового положения конкретной организации заинтересованы и внешние, и внутренние пользователи. К вну­тренним пользователям относятся собственники и администра­ция организации, к внешним - кредиторы, инвесторы, коммерче­ские партнеры.

Анализ финансового положения, проводимый в интересах вну­тренних пользователей, направлен на выявление наиболее сла­бых позиций в финансовой деятельности организации в целях их укрепления и определения возможностей, условий ее работы; создания информационной базы для принятия управленческих решений, обеспечивающих эффективную работу организации.

Анализ финансового положения в интересах внешних пользо­вателей проводится для оценки степени гарантий их экономиче­ских интересов - способности организации своевременно гасить свои обязательства, обеспечивать эффективное использование средств для инвесторов и т.п. Этот анализ позволяет оценить вы­годность и надежность сотрудничества с конкретной организаци­ей.