1. Абсолютная финансовая устойчивость

Характеризуется нера­венством:

ЗиЗ < СОС, СОС = СК - ВА,

где ЗиЗ – материальные запасы и затраты;

СОС - собственные оборотные средства;

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы.

Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами и пред­приятие не зависит от внешних кредиторов.

2. Нормальная финансовая устойчивость

Характеризуется нера­венством:

СОС < ЗиЗ < СОС + ДП + КП,

где ДП - долгосрочные пассивы;

КП – краткосрочные пассивы.

Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превы­шает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственного оборотного капи­тала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлечен­ные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение

Харак­теризуется неравенством:

ЗиЗ > СОС + ДП + КП.

Данное соотношение соответствует положению, при котором сум­ма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обо­снованных) источников финансирования. При этом нарушается платежный ба­ланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платеж­ных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия (фондов предприятия), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

4. Критическое финансовое положение

Характеризуется ситуа­цией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просрочен­ную кредиторскую и дебиторскую задолженности. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной эконо­мики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

ЗАО «Айгуль» является предприятием с абсолютной финансовой устойчивостью, так как выполняется неравенство (за отчетный год):

3120 тыс. р. < 10632 тыс. р.

ЗиЗ < СОС, СОС = СК – ВА, где

ЗиЗ – материальные запасы и затраты (3120 тыс. р.);

СОС - собственные оборотные средства (10630 тыс. р.);

СК – собственный капитал (11081 тыс. р.);

ВА – внеоборотные активы (449 тыс. р.);

Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами и предприятие не зависит от внешних кредиторов.

Для определения типа финансовой устойчивости анализируется динамика источников средств, необходимых для формирования запасов (табл. 17).

Таблица 17. Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатель	На начало, тыс. р.	На конец, тыс. р.	Изменение
			Тыс. р.	%
1. Источники собственных средств	8788,00	11081,00	2293,00	126,09
2. Внеоборотные активы	630,00	449,00	-181,00	71,27
3. Наличие собственных оборотных средств п.1-п.2	8158,00	10632,00	2474,00	130,33
4. Долгосрочные кредиты и займы	0,00	0,00	0,00	-
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов п.3+п.4	8158,00	10632,00	2474,00	130,33
6. Краткосрочные кредиты и займы	0,00	0,00	0,00	0,00
7. Общая величина основных источников средств на покрытие запасов и затрат п.5+п6	8158,00	10632,00	2474,00	130,3
8. Запасы и затраты	2535,00	3120,00	585,00	123,08
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств на покрытие запасов и затрат (п.3–п.8)	5623,00	7512,00	-	-
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств на покрытие запасов и затрат (п.5 – п.8)	5623,00	7512,00	-	-
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины средств на покрытие запасов и затрат (п.7 - п.8)	5623,00	7512,00	-	-
12. Трехкомпонентный показатель	111	111	-	-

Данные таблицы 17 свидетельствуют о том, что на предприятии достаточно собственных оборотных средств. Таким образом, получив трехкомпонентный показатель равный (111), мы подтвердили, что у ЗАО «Айгуль» абсолютная финансовая устойчивость.

Обеспеченность собственными средствами характеризуется также финансовыми коэффициентами, значения которых сравниваются с базисными или нормативными величинами (табл.18):

• коэффициент капитализации U1

Показывает, какую величину заемных средств предприятие привлекло на 1 тыс. р., вложенных в активы собственных средств, и определяется отношением величины заемного капитала к величине собственного капитала:

U1 = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные пассивы) / Собственный капитал;

На начало года:

U1 = 14606 / 8788= 1,66

На конец года:

U1 = 20372 / 11081 = 1,84

За отчетный год коэффициент капитализации увеличился, что говорит о том, что у предприятия увеличилась зависимость от заемных средств. Но при этом коэффициент говорит о том, что заемные средства у предприятия всего в 1,84 раз превышают свои собственные. Это хороший результат.

• Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными источниками финансирования U2

Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

U2 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Оборотные активы;

На начало года:

U2 = (8788+0-630) / 22764 = 0,36

На конец года:

U2 = (11081-449) / 31004 = 0,34

Коэффициент показывает, что к концу отчетного года 34% оборотных активов финансировалось из собственных средств.

• Коэффициент финансовой независимости (автономии) U3

Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

U3 = Собственный капитал / Совокупные активы (Валюта баланса);

На начало года:

U3 = 8788 / 23394 = 0,38

На конец года:

U3 = 11081 / 31453 = 0,35

Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования снизился на 0,03 и стал равен 0,35. Полученный коэффициент показывает, что собственных средств от общей суммы источников 35%.

• Коэффициент финансирования U4

Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных средств:

U4 = Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные пассивы);

На начало года:

U4 = 8788 / 14606 = 0,6

На конец года:

U4 = 11081 / 20372 = 0,54

В течение 2011 года собственный капитал предприятия увеличился, но при этом коэффициент финансирования незначительно снизился, за счет увеличения краткосрочных обязательств и стал равен 0,54. Это означает, что 54% деятельности финансируется за счет собственных средств.

• Коэффициент финансовой устойчивости U5

Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников:

U5 = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Совокупные активы (Валюта баланса).

На начало года:

U5 = 8788 / 23394 = 0,38

На конец года:

U5 = 11081 / 31453 = 0,35

Коэффициент показывает, что 35% активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств.

Таблица 18. Показатели финансовой устойчивости

Показатель		На начало периода	На конец периода	Рекомендуемое значение
1. Коэффициент капитализации	U1	1,66	1,84	≤ 1,5
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	U2	0,36	0,34	≥ 0,1. Оптимальное значение ≥ 0,5
3.Коэффициент финансовой независимости	U3	0,38	0,35	≥ 0,4 - 0,6
4. Коэффициент финансирования	U4	0,60	0,54	≥ 0,7. Оптимальное значение - 1,5
5. Коэффициент финансовой устойчивости	U5	0,38	0,35	≥ 0,6