Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия

Платежеспособность предприятия характеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственно влияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредитов и займов.

Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется наличием у него ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средствах на счетах в банках и легко реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных бумаг).

Анализ ликвидности баланса

При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения. Такая группировка статей актива и пассива баланса представлена на рис. 4

Оценка аналитических показателей ликвидности баланса осуществляется с помощью аналитической таблицы (таблица 7, таблица 8).

У словиями абсолютной ликвидности баланса являются следующие условия: А1  П1; А2  П2; А3  П3; А4  П4. Проверим, являются ли балансы ООО «СОЛНЫШКО» ликвидными.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:

А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. А1 = с.250 + с.260. А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы. А2 = с.230 + с.240 + с.270. А3 – медленно реализуемые активы – запасы, а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения». А3 = с.210 +с.220+с.140. А4 – труднореализуемые активы – итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. А4 = с.190 – с.140. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты: П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок. П1 = с.620. П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства. П2 = с.610 + с.660. П3 – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства. П3 = с.590. П4 – постоянные пассивы – собственный капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия. П4 = с.490 + с.630 + с.640 + с.650.

Таблица 7. Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО, (тыс. руб.)

Активы	На начало 2005 года	На конец 2005 года	Пассивы	На начало 2005 года	На конец 2005 года	Платежный излишек (+), недостаток ( - )
						На начало 2005 года	На конец 2005 года
1. Быстро реализуемые активы (А1)	720	134	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	-	-	+ 720	+ 134
2. Средне реализуемые активы (А2)	2240	2415	2. Краткосрочные обязательства (П2)	2295	6443	- 55	- 4028
3. Медлен-нореализуемые активы (А3)	1836	5560	3.Долгосрочные обязательства (П3)	-	-	+ 1836	+ 5560
4. Труднореализ уемые активы (А4)	741	1192	4. Постоянные пассивы (П4)	3299	2861	- 2558	- 1669

Таблица 8. Абсолютные показатели ликвидности баланса ООО, (тыс. руб.)

Активы	На начало 2003 года	На конец 2003 года	Пассивы	На начало 2003 года	На конец 2003 года	Платежный излишек (+), недостаток ( - )
						На начало 2006 года	На конец 2006 года
1. Быстро реализуе мые активы (А1)	134	278	1. Наиболее срочные обязатель-ства (П1)	-	-	+134	+ 278
2. Среднереализуемые активы (А2)	2415	6273	2. Краткосрочные обязательства (П2)	6443	11441	- 4028	- 5168
3. Медленнореали-зуемые активы (А3)	5560	7899	3. Долгосрочные обязательства (П3)	-	-	+ 5560	+ 7899
4. Труднореализуе-мые активы (А4)	1192	972	4. Постоянные пассивы (П4)	2861	4012	- 1669	- 3040

Как видно из таблицы 7 и таблицы 8, ни баланс за 2005 год, ни баланс за 2006 год не являются абсолютно ликвидными, т.к. показатель А2  П2. В 2005 году платежный недостаток на начало года составил 55 тыс. руб., или 2,4%, а на конец года увеличился до 4028 тыс. руб. или 166,8%. К концу 2006 года платежный недостаток составил 5168 тыс. руб. или 82,3% (хоть и возрос в натуральном выражении, но сократился в процентном).

Теперь определим текущую ликвидность. Для этого сравнивают показатели А1 с П1 и А1+ А2 с П2. Из этого соотношения видно, что на начало 2005 года текущая ликвидность была положительной: А1  П1 и А1 + А2  П2 (720  0 и 720 + 2240 = 2960  2292) и составила + 665 тыс. руб. К концу 2005 года текущая ликвидность стала отрицательной А1  П1 и А1 + А2  П2 (134  0, а 134 + 2415 = 2549  6443) и составила – 3896 тыс. руб. К концу 2006 года текущая ликвидность еще снизилась: А1  П1 и А1 + А2  П2 (278  0, а 278 + 6273 = 6551 11441) и стала составлять – 4890 тыс. руб.

Из этого можно сделать вывод, что в начале 2005 года ООО было платежеспособным в краткосрочном периоде, а к концу года перестало быть платежеспособной в ближайшее время, причем, к концу 2006 года положение ООО ухудшилось.

Теперь определим перспективную ликвидность. Сравним показатель А3 с П3. Из таблицы 7 и таблицы 8 видно, что перспективная ликвидность с каждым годом возрастает: в начале 2005 года она составляла + 1836 тыс. руб.; к концу года – + 5560 тыс. руб.; а в конце 2006 года выросла до + 7899 тыс. руб. Это является хорошей базой для долгосрочной платежеспособности.

Коэффициенты финансовой ликвидности и платежеспособности

Расчет финансовых коэффициентов ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств наиболее ликвидными средствами.

Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы.

Следовательно, для оценки ликвидности и платежеспособности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Показатель ликвидности		Расчет	Рекомен. знач.
1. Общая (текущая) ликвидность	Достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами	оборотные средства / краткосрочные обязательства	1-2
2. Срочная (промежуточная ликвидность, коэффициент покрытия) ликвидность	Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с дебиторами	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность)/Краткосрочные обязательства	0,7 -0,8
3. Абсолютная (быстрая) ликвидность	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса)	Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения / Краткосрочные обязательства	≥ 0,2
5. Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, т.е. способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства	Чистый оборотный капитал / оборотный капитал	индивидуален

Определение чистого оборотного капитала

При анализе баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель как чистый оборотный капитал (ЧОК) – свободные средства, находящиеся в обороте предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства». Чистый оборотный капитал составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств. Поэтому рост данного показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. Определим чистый оборотный капитал предприятия за 2005 год и за 2006 год.

ЧОК = ОА – КО (тыс. руб.),

ЧОК_2005нг = 4853 – 2295 = 2558;

ЧОК_2005кг = 8112 – 6443 = 1669;

ЧОК_2006кг = 14481 – 11441 = 3040.

Из расчетов видим, что в течение 2005 и 2006 годов краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами, хотя к концу 2005 года величина чистого оборотного капитала упала до 1669 тыс. руб., т.е. на 926 тыс. руб.; но уже к концу 2006 года чистый оборотный капитал возрос на 1371 тыс. руб. Следовательно, в целом, организация является платежеспособной.

Таблица 9. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности (тыс. руб.)

Наименование показателя	Расчет	Значение
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности (Кал)	Кал = (ДС + КФВ) / КО; ((стр. 260 б. + 250 б) / итог раздела V б.)	Кал2005нг = 720 / 2295 = 0,31; Кал2005кг = 134 / 6443 = 0,02; Кал2006кг = 278 / 11441 = 0,02.
Коэффициент срочной ликвидности (уточненной) ликвидности (Ксл)	Ксл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО; ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б.) / итог раздела V б.)	Ксл2005нг = (720 + 1282) / 2295 = 0,87; Ксл2005кг = (134 + 1714) / 6443 = 0,29; Ксл2006кг = (278 + 4569) / 11441 = 0,42.
Коэффициент общей (текущей) ликвидности (Кол)	Кол =(ДС + КФВ + ДЗ + З)/КО ((стр.260 б. + стр. 250 б. + стр. 241 б. + стр. 210 б.) / итог раздела V б.)	Кол2005нг = (720 + 1282 + 1836) / 2295 = 1,67; Кол2005кг = (134 + 1714 + 5560) / 6443 = 1,15; Кол2006кг = (278 + 4569 + 7899) / 11441 = 1,11.
Коэффициент собственной платежеспособности (Ксп)	Ксп = ЧОК / КО; (формула (8) / итог раздела V б.)	Ксп2005нг = 2558 / 2295 = 1,11; Ксп2005кг = 1669 / 6443 = 0,26; Ксп2006кг = 3040 / 11441 = 0,27.

Рекомендуемое значение коэффициента абсолютной ликвидности Кал  0,2. Кал 2005нг = 0,31; Кал2005кг = 0,02; Кал2006кг = 0,02. Значение данного показателя на начало 2005 года показывает высокую платежеспособность организации. Однако к концу 2005 года и к концу 2006 года платежеспособность предприятия сильно снизилась.

Рекомендуемое значение коэффициента срочной ликвидности Ксл  (0,7;0,8). Ксл2005нг = 0,87; Ксл2005кг = 0,29; Ксл2006кг = 0,42. на начало 2005 года предприятие обладает необходимыми быстро реализуемых и средне реализуемых активов, чтобы погасить свои краткосрочные обязательства, при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Однако к концу 2005 и 2006 года предприятие утратило такую возможность. Это произошло в следствии резкого увеличения краткосрочных обязательство предприятия.

Рекомендуемое значение коэффициента общей ликвидности Кол  (1; 2). Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Кол2005нг = 1,67; Кол2005кг = 1,15; Кол 2006кг = 1,11. Видно, что за анализируемые два года оборотных средств достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Однако рост доли краткосрочных обязательств идет более быстрыми темпами, чем рост

Показатель собственной платежеспособности индивидуален для каждого предприятия и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности. Ксп2005нг = 1,11; Ксп2005кг = 0,26; Ксп2006кг = 0,27. Из расчетов видно, что предприятие на начало 2005 года было обладало достаточных количеством чистого оборотного капитала, а к концу 2005г. оказалось неспособно погасить за счет чистых оборотных активов свои краткосрочные обязательства.

Представим динамику изменений показателей в виде диаграммы.

Ликвидный денежный поток

Ликвидный денежный поток является одним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия. Он характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия в течение определенного периода. Чистая кредитная позиция – это разность между суммой кредитов, полученных предприятием, и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств, возникающего в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам. Ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от обычных видов деятельности предприятия (текущей и инвестиционной), поэтому является более внутренним, выражающим эффективность его работы. Он важен также и для потенциальных инвесторов. ЛДП включает в себя весь объем заемных средств и поэтому показывает влияние кредитов и займов на эффективность деятельности предприятия с точки зрения генерирования денежного потока.

Формула для расчетного ликвидного денежного потока следующая:

ЛДП = (ДК1 + КК1 – ДС1) – (ДК0 + КК0 – ДС0) (тыс. руб.), (9)

где: ЛДП – ликвидный денежный поток;

ДК1 и ДК0 – долгосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

КК1 и КК0 – краткосрочные кредиты и займы на конец и начало расчетного периода;

ДС1 и ДС0 – денежные средства на конец и начало расчетного периода.

ЛДП₂₀₀₅ = (0 + 0 - 134) – (0 + 0 - 720) = 586 тыс. руб.;

ЛДП₂₀₀₆ = (0 + 0 - 278) – (0 + 0 - 134) = - 144 тыс. руб.

Из полученных расчетов видим, что в 2005 году ООО имело избыточное сальдо денежных средств в случае полного покрытия всех долговых обязательств по заемным средствам, т.е. предприятие имело резерв денежных средств после осуществления всех расчетов.

В 2006 году ситуация изменилась на противоположную: возник недостаток денежных средств после покрытия всех долговых обязательств, т.е. какие-то обязательства не были погашены.