Контрольні запитання:

1. У яких випадках показник внутрішньої норми прибутковості завищує ефект від інвестицій?

2. Які показники використовують для розрахунку відносної прибутковості проекту?

3. В чому недоліки показника внутрішня норма прибутковості?

4. Які існують методики розрахунку внутрішньої норми прибутковості?

5. При якому співвідношенні дисконтованих критеріїв проект вважають ефективним?

6. Який критерій використовують для ранжирування проектів з різними потоками грошових коштів?

7. Що таке модифікована внутрішня норма прибутковості?

8. В чому відмінність в розрахунках статичних та дисконтованих критеріїв?

9. Які існують методики розрахунку індексу прибутковості?

10. Який механізм розрахунку дисконтованого періоду окупності?

Тестові завдання:

1. При якому сполученні критеріїв оцінки інвестиційних проектів, інвестицію можна вважати ефективною?

А. NPV>0, PI>1, IRR>r.

Б. NPV<0, PI<1, IRR<r.

В. NPV=0, PI=1, IRR=r.

2. При якому сполученні критеріїв оцінки інвестиційних проектів, інвестиція має нульову ефективність?

А. NPV>0, PI>1, IRR>r.

Б. NPV<0, PI<1, IRR<r.

В. NPV=0, PI=1, IRR=r.

3. Внутрішня норма прибутковості показує:

А. Зміну в життєвому циклі проекту при збільшенні витрат на його реалізацію.

Б. Критичну норму прибутковості витрат при котрої чиста поточна цінність дорівнює 0.

В. Рівень загальних витрат.

Г. Прибутковість проекту за рахунок внутрішніх резервів.

4. Індекс прибутковості (profitability index, PI) розраховується за формулою:

t t

А. PI = ∑B (t) V /∑ C (t) V.

Б. PI = NPV / Co.

В. PI = NPV / Co-З+1.

5. Під періодом окупності (РВР) розуміється:

А. Період часу, за який потік дисконтованих проектних витрат стане рівним дисконтованому потоку прибутків;

Б. Період часу, за який потік дисконтованих проектних прибутків стане рівним змінним витратам.

В. Період часу, за який стартові витрати окупаються за рахунок валових доходів.

6. Які існюуть основні види дисконтування:

А. Просте, складне і статичне.

Б. Математичне і банківське.

В. Просте і вексельне.

7. Яким методом можна знайти IRR:

А. Прирівнявши NPV| альтернативних проектів, знайти ставку порівняння.

Б. Методом ітерацій.

В. Метод розрахунку відсутній.

Г. Статистичним методом.

8. Якщо С₀ <0, то яку формулу слід використовувати для розрахунку PI:

А. PI = NPV/C_0.

Б. PI= ∑B(t)V^t/∑C(t)V^t

В. Розрахунок не є можливим.

9. Чи може бути не ефективним проект, якщо NPV≥0:

А. Так.

Б. Ні.

10. Використання коефіцієнту відношення вигоди/витрати має такі недоліки:

А. Може давати неправильні ранжирування за перевагою.

Б. Не підходить при виборі взаємовиключних проектів.

В. Не показує фактичну величину чистих вигід.

Г. Не враховує цінність грошей у часі.

Задачі та ситуації

1. Підприємство планує нові капітальні вкладення протягом трьох років: 100000 грн. в першому році, 70000 грн. у другому і 50000 грн. в третьому. Інвестиційний проект розрахований на 10 років з повним освоєнням знову введених потужностей лише на п'ятому році, коли річний чистий грошовий прибуток, що планується становитиме 75000 грн.

Наростання чистого річного грошового прибутку в перші чотири роки за планом становитиме 40, 50, 70, 90 % відповідно по роках від першого до четвертого. Підприємство вимагає як мінімум 18 % віддачі при інвестуванні грошових коштів. Необхідно визначити: дисконтований термін окупності.

2. Величина необхідних інвестицій за проектом дорівнює 18000 тис. грн., передбачувані прибутки: в перший рік 1500 тис. грн., в подальші 8 років по 3600 тис. грн. щорічно. Оцініть доцільність прийняття проекту з точки зору індексу прибутковості, якщо вартість капіталу дорівнює 10 %.

3. Життєвий цикл інвестиційного проекту можна розглянути за допомогою такої таблиці:

Елементи грошового потоку проекту	1-й рік	2-й рік	3-й рік	4-й рік	5-й рік
1. Притоки
1.1.Прибуток від реалізації продукції	-	1000	1500	1200	1000
1.2. Ліквідаційна вартість	-	-	-	800	800
2. Відтоки
2.1. Початкові витрати	1000	-	-	-	-
2.2. Поточні витрати		300	300	400	400

Чи є означений проект ефективним з точки зору критеріїв PI та IRR, якщо ставка дисконту складає 12%?

4. Використовуючи дані таблиці, визначте показник NPV, якщо дисконтна ставка становить 15%, а також розрахуйте внутрішню норму рентабельності проекту. Зробіть висновки про доцільність реалізації інвестиційного проекту.

Грошові потоки інвестиційного проекту

Період часу, років	Грошовий потік, тис. грн.
0	-11000
1	5100
2	3400
3	3550
4	3550
5	4690

5. Знайдіть значення внутрішньої норми прибутковості для інвестиційного проекту, розрахованого на три роки, якщо розмір необхідної інвестиції − 20 млн. грн., а після реалізації проекту очікується одержати грошові припливи у розмірі 3 млн. грн. за перший рік, 8 млн. грн. за другий рік і 14 млн. грн. за третій рік реалізації проекту. Обґрунтуйте доцільність реалізації розглянутого інвестиційного проекту.

Розділ 12. Джерела і схеми фінансування підприємницьких проектів

12.1. Механізм фінансування проектів

12.2. Етапи фінансування проектів

3. . Методи фінансування проектів

12.4. Традиційні джерела фінансування проектів

5. Інноваційні механізми фінансування проектів

Основні терміни:

Традиційна схема фінансування проекту − форма виділення коштів під виконання проекту, в якості забезпечення яких приймаються активи замовника проекту.

Венчурне фінансування – довгострокові інвестиції з високим рівнем ризику в акціонерний капітал новостворюваних малих високотехнологічних перспективних компаній, орієнтованих на розробку і виробництво наукомістких продуктів.

Проектне фінансування − спосіб залучення довгострокового капіталу для реалізації крупних інвестиційних проектів, при якому єдиним джерелом повернення вкладених коштів і головним забезпеченням кредиту є грошові потоки, що генеруються самим проектом.

Регрес − вимога про відшкодування наданої в позику суми третьою стороною, якою в умовах виконання ділових проектів найчастіше є Замовник проекту.

Активні інвестори − особи, які крім безпосереднього фінансування проекту приймають участь в його обґрунтуванні, аналізі та фактичній реалізації проектних робіт.

Пасивні інвестори − особи, участь яких у проекті обмежується виділенням коштів на його здійснення.

Інвестиційне кредитування − це кредитний процес, що включає сукупність механізмів реалізації кредитних відносин в інвестиційній сфері.

Лізинг − форма інвестування у вигляді довгострокової оренди машин, устаткування, транспортних засобів, а також споруд виробничого характеру.