Задачі та ситуації

1. Інвестор здійснює фінансування проекту у розмірі 500 тис. грн. на основі номінальної прибутковості вкладень відповідно до процентної ставки 20 %. Проте темп інфляції в країні складає 11%. Яка реальна майбутня вартість інвестицій через 2 роки?

2. Підприємство має 600 000 грн. і збирається вкласти їх у власне виробництво, отримуючи протягом трьох подальших років щорічно 220 000 грн. У той же час підприємство може купити на цю суму акції сусідньої фірми, що приносять 14% річних. Який варіант Вам уявляється більш прийнятним, якщо вважати, що більш вигідної можливості вкладення грошей (ніж під 14 % річних) підприємство не має?

3. Внаслідок фінансової кризи на підприємстві прогнозується падіння виробництва на 6 % у рік. Керівництво підприємства розробило проект, дозволить скоротити його темп до 2 % у рік. Потрібно розглянути графічно ситуацію «з проектом» та «без проекту» та зробити висновок − що дав проект підприємству?

Розділ 8. Фінансово-математичні основи інвестиційного проектування

1. . Концепція вартості грошей у часі

2. . Поняття простих та складних процентів

3. . Нарощення та дисконтування проектних потоків

4. . Рентні платежі

Основні терміни:

Майбутня вартість грошей − сума, в яку перетворяться інвестовані в певний момент грошові кошти через деякий проміжок часу з урахуванням відсоткової ставки.

Справжня (сучасна) вартість грошей − сума майбутніх грошових надходжень, приведених до деякого моменту часу з урахуванням певної процентної ставки.

Простий відсоток − нарахування з теперішньої вартості вкладу в кінці одного періоду платежу, зумовленого умовами інвестування (місяць, квартал тощо).

Складний відсоток − сума прибутку, яка утвориться внаслідок інвестування грошей при умові, що сума нарахованого простого відсотку не виплачується в кінці кожного періоду, а приєднується до суми основного внеску і в наступному платіжному періоді сама приносить прибуток.

Фінансова рента або постійна фінансова рента — потік послідовних фіксованих платежів, що здійснюються через рівні проміжки часу.

1. . Концепція вартості грошей у часі

В основі концепції вартості грошей у часі лежить такий основний принцип: гривня зараз коштує більше, ніж гривня, яка буде отримана в майбутньому, оскільки вона може бути інвестована, і це принесе додатковий прибуток. Означений принцип є найбільш важливим положенням у всій теорії фінансів і при аналізі інвестицій. На цьому принципі заснований підхід до оцінки економічної ефективності інвестиційних проектів.

Саме вказаний принцип породжує концепцію оцінки вартості грошей у часі. Суть концепції полягає в тому, що вартість грошей з часом змінюється з урахуванням норми прибутковості на грошовому ринку і ринку цінних паперів.

Запам’ятайте:

Основна проблема, яка постає перед фінансовими менеджерами, полягає в оцінці майбутніх грошових надходжень. При цьому превалює така концепція: «Коли б у мене сьогодні було тисяча доларів, я міг би вкласти їх, і протягом року отримувати проценти − тож через рік я матиму більше тисячі доларів».

Враховуючи, що інвестування являє собою звичайно тривалий процес, в інвестиційній практиці, як правило, доводиться порівнювати вартість грошей на початку їх інвестування з вартістю грошей при їх поверненні у вигляді майбутнього прибутку. У процесі порівняння вартості грошових коштів при їх вкладенні і поверненні прийнято використовувати два основних поняття: справжня (сучасна) вартість грошей і майбутня вартість грошей.

Розрахунок майбутньої вартості грошей пов'язаний з процесом зростання початкової вартості, що являє собою поетапне збільшення вкладеної суми шляхом приєднання до первинного її розміру суми процентних платежів. В інвестиційних розрахунках відсоткова ставка платежів застосовується не тільки як інструмент зростання вартості грошових коштів, але і як вимірник міри прибутковості інвестиційних операцій.

Розрахунок справжньої вартості грошей пов'язаний з процесом дисконтування майбутньої вартості, який являє собою операцію, зворотну зростанню. Дисконтування використовується в багатьох задачах аналізу інвестицій. Наприклад, визначити, яку суму потрібно інвестувати зараз, щоб отримати, 1000 грн. через 5 років.

Таким чином, одну і ту ж суму грошей можна розглядати з двох позицій:

а) її справжньої вартості;

б) її майбутньої вартості.