12. Охарактеризуйте ф’ючерси як фінансові інструменти ринку похідних цінних паперів

Ф'ючерс— це стандартний біржовий терміновий контракт, відповідно до якого сторони, що його уклали, зобов'язуються поставити й одержати необхідну кількість біржового товару або фінан­сових інструментів у визначений термін у майбутньому за фіксованою ціною.

Іс­нують товарні і фінансові ф'ючерси.

Товарні ф'ючерси— це ф'ючерсні контракти на сільгосппродукцію, енергоресурси, метали й ін. Фінансові ф'ючерси— це ф'ючерсні контракти, в основі яких лежать фінансові інструменти — державні й ін­ші цінні папери, біржові індекси, відсотки за банківськими ставками, а також конвертована валюта і золото.

Ф'ючерсні угоди укладаються між двома сторонами, однією з яких завжди є клірингова (розрахункова) палата ф'ючерсної біржі, що виконує роль гаранта здійснення всіх контрактів.

Якщо учасник ринку уклав угоду на поставку певного ак­тиву, то кажуть, що він відкрив коротку позицію, або продав контракт. Якщо учасник ринку уклав угоду, у якій зобов'я­зався прийняти поставку певного активу, то вважають, що він відкрив довгу позицію, або купив контракт.

Закриття (ліквідація) позиції полягає у виконанні умов угоди чи передачі зобов'язань за нею іншій особі через укла­дення зворотної (офсетної) угоди. Зворотна (офсетна) угода — це угода, протилежна за змістом ф’ючерсній угоді. . Наприклад, як­що є угода на продаж 100 акцій корпорації А з датою постав­ки через 3 міс., то зворотною буде угода на купівлю 100 акцій корпорації А з датою поставки через три міс

13. Зміна вартості грошей у часі

Твердження, щооднаковікількості грошей у різніперіодимаютьнеоднаковувартість, є основою концепції про вартість грошей у часі.

Основними факторами, щовпливають на змінувартості грошей учасі, є інфляція і ризик. Зазвичай, гроші (гривня) сьогоднікоштуютьдорожче, ніж завтра, а різноманітніризикивиникаютьпостійно.

Для врахування фактора часу використовуютьтехнікускладнихвідсотків (визначають, скільки буде коштувати в майбутньомунаявнасьогодні сума за позитивного темпу зростання) і технікудисконтування (визначають, скількикоштуватимесьогоднімайбутнявартість грошей).

Укладаючифінансовуабокредитну угоду, сторони (кредитор і позичальник) домовляються про обсягвідсоткової ставки - співвідношеннясумивідсоткових грошей, якісплачуються за фіксованийпроміжок часу, та сумипозики. Інтервал, для якогорозраховуютьвідсоткову ставку, маєназвуперіоднарахування. Відсоткисплачують кредитору відповідно до їхнарахуванняабоприєднують до суми боргу. Процесзбільшеннясуми грошей у зв'язку з приєднаннямвідсотків до суми боргу називаютьнарощуваннямабозростаннямпочатковоїсуми.

Ставки відсотківзастосовують до початковоїсумипротягомвсього строку позики (простівідсоткові ставки) або до суми з нарахованими в попередньомуперіодівідсотками (складнівідсоткові ставки).

14. Охарактеризуйте теорії ризику та доходу

- Модель ефективного (раціонального) портфеля Марковіца.

-Модель оцінкикапітальнихактивів (МОКА) Шарпа.

-Модель арбітражногоціноутворення Росса

Всітеоріїпов’язані з формуванням портфеля ЦП.

Портфель ЦП – цесукупністьрізнихвидів ЦП, якіпридбавінвестор з метою отримання доходу та з урахуваннямдопустимихрівнівризику

Основними параметрами портфеля є його величина та структура.

Величина залежитьвід. фін. можливостейінвестора та відйогобажанняінвестуватикошти у фін. активи,а не здійсн. безпосередніінвестиції у вир-во.

Структура портфеля визнач. видами цп,щовходять до його складу їхстроковістю,співвіднош. окремихвидівцп у портфелі.

Основними характеристиками портфеля виступаютьйогоочікуванадохідність та ризиковість.

Модель МОКА використ у фін. інвестиц.длявизнач. необхід.ставки доходу акційабо портфеля інвестицій.МОКАдаєзмогуоцінитиочікуванийдохід за будь-якимфін.активом на основісист.ризику та безризик. ставки.

Систематичний(ринковий) ризик – цемінімальнийрівеньризику за портфелями,якийможе бути досягнутий через диверсифікацію портфеля за допомогоювеликоїкількостівипадковопідібраних ЦП.

В основімоделіарбітраж.ціноутвореннялежиттсистематич.ризик для вимірюванняризику за допомогоютількипоказникавваж.недостат.