15.2.3. Хранение сертификатов

Депозитные сертификаты должны храниться в хранилище ценностей или вне хранилища - сейфах (металлических шкафах), с обеспечением их хранения. При этом не должно быть расхождения между фактическим наличием сертификатов, находящихся в хранилище ценностей или вне хранилища - сейфах (металлических шкафах), и данными балансового и внебалансового учета.

\\192.168.0.4\..\..\..\..\..\Bkb\sert_sb_dep\ser_vid.htmПолученные от полиграфического предприятия бланки сертификатов могут храниться кредитными организациями в хранилище ценностей или вне хранилища - в сейфах (металлических шкафах) с обеспечением сохранности. Бланки сертификатов и дополнительных листов (приложений) к именным сертификатам хранятся упакованными в пачки по наименованиям.

15.3. Вложения в ценные бумаги

Кредитная организация в своей деятельности может привлекать денежные ресурсы за счет выпуска ценных бумаг или вложения средств в другие ценные бумаги, стремясь извлечь из этого дополнительную прибыль. В результате у кредитной организации создается так называемый портфель ценных бумаг. 

  В зависимости от целей приобретения и котируемости на организованном рынке эмиссионные ценные бумаги объединяются в торговый, инвестиционный портфели или в портфель контрольного участия.

Торговый портфель - совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных кредитной организацией с целью дальнейшей перепродажи, включая инструменты типа "РЕПО".

Инвестиционный портфель - ценные бумаги, приобретаемые с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе.

Портфель контрольного участия - голосующие акции, приобретенные в количестве, обеспечивающем получение контроля над управлением организацией - эмитентом или существенное влияние на нее.

   Выходя на рынок ценных бумаг, банк должен решить, в какие ценные бумаги он будет инвестировать: акции («голубые фишки», «акции второго или третьего эшелонов», фьючерсы, опционы), облигации (государственные или корпоративные), векселя (банковские или компаний, предприятий).

  Для правильной ориентации на рынке ценных бумаг инвестору необходимо иметь информацию о финансовом состоянии эмитента ценной бумаги, которую он собирается купить, котировки этой бумаги на бирже в течение определенного промежутка времени, а также представлять возможные затраты на услуги биржи, брокера.

  Управляя капиталом, профессиональный инвестор сталкивается с множеством сложных проблем при формировании и оценке портфеля - от прогнозирования динамики рынка в целом и отдельных активов, до прогноза макроэкономических показателей и оценки их влияния на поведение отдельных активов и портфелей. Сложность задачи формирования инвестиционного портфеля заключается в стремлении максимизировать ожидаемую доходность инвестиций при определенном, приемлемом для организации уровне риска.

15.3.1. Цели и задачи формирования портфеля ценных бумаг

Прежде чем составлять портфель ценных бумаг, ставят определенную цель:

• получение постоянного дохода (для этого привлекаются надежные ценные бумаги);

• приращение капитала (привлекаются ценные бумаги молодых компаний, которые не всегда надежны, но обещают (и выплачивают, по крайней мере сначала) высокие проценты по облигациям);

• снижение риска от вложения средств (привлекается много различных ценных бумаг);

• реализация основных направлений политики финансового инвестирования путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов.

В российских условиях кредитная организация преследует следующие цели при формировании портфеля ценных бумаг:

• Диверсификация активов;

• Расширение источников дохода;

• Поддержание ликвидности;

• Сохранить капитал с помощью ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью;

• Приобретение ценных бумаг, которые могут заменять наличность: векселя, сберегательные сертификаты, ГКО;

• Расширение сфер влияния через вложение средств в ценные бумаги финансово - промышленных групп, кредитные учреждения, инвестиционные фонды (влияние на эмитента приобретается при крупной доле тех или иных ценных бумаг);

• Спекулятивная игра на разницах курсов ценных бумаг.

Целью осуществления активных операций банка с ценными бумагами является получение дохода в форме дивиденда, процента (купона) или в форме курсовой разницы.

Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации. Только в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками.

Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Существует три основных ориентира по доходности инвестиций:

• Доходность, ориентированная на общепринятый уровень альтернативной стоимости денежных средств с минимальным риском;

• Доходность, ориентированная на общепринятый индекс фондового рынка;

• Максимально возможная доходность в долгосрочной перспективе (не менее 12 месяцев).

Существуют два способа управления портфелем ценных бумаг: активный и пассивный.

• Сторонники активного управления стоят на такой точке зрения, что наличие портфеля ценных бумаг - явление динамичное, временное, поэтому оперативно отслеживаются и покупаются высокодоходные ценные бумаги. Такие управляющие легко расстаются с низкодоходными и ненадежными ценными бумагами;

• Пассивное управление нацелено на создание долговременного портфеля ценных бумаг с составом ценных бумаг, имеющий определенный уровень риска, определенный доход.

Для определения наиболее эффективного набора ценных бумаг проводится мониторинг (детальный анализ общего положения эмитентов ценных бумаг). При этом существует целый ряд показателей, позволяющих произвести подробный анализ эмитента (рентабельность, объем продаж, цены на акции, уровень дивиденда ценных бумаг).