2.6 Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл.2.27), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени их срочности погашения (табл.2.38).

Таблица 2.27 – Группировка активов на предприятии, тыс. руб.

Вид актива	2009г.	2010г.	Изменение
Денежные средства	1533	1024	-509
Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0
Итого по группе 1 (А1)	1533	1024	-509
Товары отгруженные	173	0	-173
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	106033	209445	103412
НДС по приобретенным ценностям	20718	27393	6675
Итого по группе 2 (А2)	126924	236838	109914
Сырье и материалы	23928	43453	19525
Незавершенное производство	25945	22186	-3759
Готовая подукция	24087	22317	-1770
Итого по группе 3 (А3)	73960	87956	13996
Внеоборотные активы	717063	510616	-206447
Расходы будущих периодов	300	204	-96
Прочие оборотные активы	13146	20032	6886
Итого по группе 4 (А4)	730509	530852	-199657
Всего	932926	856670	-76256

Анализ ликвидности баланса предприятия показал, что баланс в 2009г. является абсолютно неликвидным, так как не выполняются все соотношения А₁≥П₁; А₂≥П₂; А₃≥П₃; А₄≤П4. В 2010г. не выполняются все соотношения, кроме условия А₃≥П₃ по причине снижения долгосрочных обязательств на 149930 тыс. руб., баланс также считается неликвидным.

Таблица 2.28- Группировка обязательств предприятия, тыс. руб.

Вид пассива	2009г.	2010г.	Изменение
Кредиторская задолженность	65720	244152	178432
Доходы будущих периодов	321	73	-248
Резервы предстоящих расходов	-	3302	3302
Итого по группе 1 (П1)	66041	247527	181486
Краткосрочные займы и кредиты	197312	328915	131603
Итого по группе 2 (П2)	197312	328915	131603
Долгосрочные обязательства	150053	123	-149930
Итого по группе 3 (П3)	150053	123	-149930
Собственный капитал	519520	280105	-239415
Итого по группе 4 (П4)	519520	280105	-239415
Всего	932926	856670	-76256

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (табл.2.29).

Таблица 2.29 - Показатели платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Наименование показателей	2009г.	2010г.	Откл.
Коэффициент ликвидных средств 1 класса	0,0016	0,0012	-0,0004
Коэффициент легкореализуемых активов	0,136	0,276	0,14
Коэффициент среднереализуемых активов	0,079	0,102	0,023
Коэффициент труднореализуемых активов	0,783	0,619	-0,164
Коэффициент абсолютной ликвидности (0,2-0,25)	0,0058	0,0018	-0,0040
Промежуточный коэффициент покрытия (0,7-1)	0,5006	0,4038	-0,0967
Коэффициент текущей ликвидности (>2)	0,8197	0,6003	-0,2193

По данным таблицы 2.29, в 2009г. коэффициент абсолютной ликвидности был равен 0,0058, а в 2010г. – 0,0018, что значительно ниже нормативного уровня. Данный факт свидетельствует о неплатежеспособности предприятия, так как лишь 0,18 процентов краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет быстрореализуемых активов. Промежуточный коэффициент покрытия для предприятия в 2009г. составляет 0,5006, в 2010г. – 0,4038, что ниже нормативного значения 0,7-1, т.е. 40,38 процентов кредиторской задолженности предприятия может быть погашена при условии реализации дебиторской задолженности, наблюдается тенденция снижения данного показателя. В 2009г. коэффициент текущей ликвидности был равен 0,8197, на конец 2010г. – 0,6003. Данный показатель показывает, что, мобилизовав оборотные средства, предприятие сможет погасить лишь 60,03 процента задолженности. Таким образом, коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в случае одновременного предъявления требований кредиторов.

На основе рассчитанных показателей можно сделать вывод, что предприятие за рассматриваемый период 2009-2010гг. находится в кризисном финансовом положении и не в состоянии ответить по требованиям кредиторов, не прибегая к реализации запасов и дебиторской задолженности.

Для определения финансовой устойчивости предприятия вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитываются следующие показатели, представленные в таблице 2.30.

Таблица 2.30 – Структура пассивов (обязательств) предприятия

Показатель	Уровень показателя		Изменение
	2009г.	2010г.
Коэффициент финансовой автономии ≥0,5	0,56	0,33	-0,23
Коэффициент финансовой зависимости, ≤0,5	0,44	0,67	0,23
Коэффициент финансовой устойчивости, ≥0,7	0,72	0,33	-0,39
Коэффициент финансирования, <1	1,26	0,49	-0,77
Коэффициент финансового левериджа, <1	0,80	2,06	1,26

Данные таблицы 2.30 показывают, что доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению, в 2010г. значение коэффициента финансовой автономии стало ниже нормы на 0,17. Наметилась тенденция увеличения удельного веса заемного капитала и в 2010г. коэффициент финансовой зависимости превысил нормативное значение. Коэффициент финансового левериджа увеличился на 1,26 и в 2010г. превысил нормативное значение в 2 раза. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась, что также подтверждается увеличением показателя финансовой зависимости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, и соответственно, постоянные и переменные издержки предприятия. В таблице 2.31 рассчитан безубыточный объем продаж предприятия ОАО «МАГИСТР» и запас финансовой устойчивости.

Как показывает расчет таблицы 2.31, в 2009г. предприятие не получило маржинального дохода, т.к. переменные затраты превысили выручку от реализации продукции на 17101 тыс. руб. В 2010г. предприятие нужно было реализовать на сумму 986574 тыс. руб., чтобы покрыть постоянные затраты. В 2009-2010гг. выручка от реализации продукции ниже критического уровня, что говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

Таблица 2.31 - Расчет безубыточного объема продаж и запаса финансовой устойчивости предприятия

Показатели	2009г.	2010г.	Изменение
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	337725	520346	182621
Полная себестоимость продукции, тыс.руб.	506894	613054	106160
Переменные затраты, тыс. руб.	354826	416877	62051
Постоянные затраты, тыс. руб.	152068	196177	44109
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	-169169	-92708	76461
Маржинальный доход, тыс. руб.	-17101	103469	120570
Доля маржинального дохода в выручке, %	-5,06	19,88	24,94
Безубыточный объем продаж, тыс. руб.	-3003206	986574	3989780
Запас финансовой устойчивости, тыс. руб.	-2665481	-466228	-3807159
Запас финансовой устойчивости, %	-789	-89,59	699,11

Определим тип финансовой устойчивости предприятия в соответствии с трех размерным показателем (табл.2.32):

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (Ф_СОС) определяется по формуле:

Ф_СОС = СОС - З, (5)

где СОС – собственные оборотные средства, тыс. руб.;

З – величина запасов, тыс. руб.

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Ф_СД) рассчитывается по формуле:

Ф_СД = СД - З, (6)

где СД - собственный и долгосрочный заемный источники формирования

запасов и затрат, тыс. руб.

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (Ф_ОИ) определяется по формуле:

Ф_ОИ = ОИ - З, (7)

где ОИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат,

тыс. руб.

На базе этих трех показателей можно определить трехкомпонентный показатель, характеризующий тип финансовой устойчивости предприятия:

S(Ф) = 1, если Ф > О и S(Ф) = 0, если Ф<0.

Можно выделить 4 типа финансовой устойчивости:

1. S = (1,1,1) – абсолютная финансовая устойчивость

2. S = (0,1,1) – нормальная финансовая устойчивость

3. S = (0,0,1) – неустойчивое финансовое состояние

4. S = (0,0,0) – кризисное финансовое состояние

Таблица 2.32 – Расчет типа финансовой устойчивости предприятия, тыс. руб.

Показатель	2009г.	2010г.
Собственный капитал	519520	280105
Внеоборотные активы	717063	510616
Собственные оборотные средства, СОС	-197543	-230511
Долгосрочные обязательства	150053	123
Собственный и долгосрочный заемный источники формирования запасов, СД	-47490	-230388
Краткосрочные кредиты и займы	197312	328915
Общая величина основных источников формирования запасов, ОИ	149822	98527
Величина запасов	74433	88160
Излишек или недостаток собственных оборотных средств, ФСОС	-271976	-318671
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, ФСД	-121923	-318548
Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат, ФОС	75389	10367

Анализ предприятия ОАО «МАГИСТР» показал, что относится к третьему типу - неустойчивое финансовое положение, которое характеризуется нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.