Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Мазитова - Учет и анализ эффективности использо...doc
Скачиваний:
0
Добавлен:
01.05.2025
Размер:
1.09 Mб
Скачать

2.3. Анализ финансового состояния оао «БелЗан»

Финансовое состояние предприятия представляет собой экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени, то есть возможность финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Содержание и основная цель финансового анализа – оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования предприятия с помощью рациональной финансовой политики.

Таким образом, основная задача анализа заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Являясь многогранным понятием, финансовое состояние предприятия представляет интерес для разных субъектов экономики, вступивших с ним в отношения различного характера в процессе финансово-хозяйственной деятельности.

Оценка финансового состояния проводится:

- руководителями и соответствующими службами предприятия;

-его учредителями, инвесторами с целью изучения эффективности использования ресурсов предприятия;

- банками для оценки условий кредитования и определения степени риска;

- поставщиками для получения платежей;

-налоговыми органами для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.

Таким образом, всех пользователей информации о финансовом состоянии предприятия можно поделить на две группы: внутренние и внешние. В таблице 1 перечислены не только представители этих групп, но и экономические интересы, которые они преследуют.

Таблица 2

Категории пользователей по экономическим интересам в отношении результатов финансового анализа

Пользователи

Вклад партнерской группы

Требования компенсации

Объект финансового анализа

1

2

3

4

Собственники

Собственный капитал

Дивиденды

Финансовые результаты и финансовая устойчивость

Инвесторы, займодавцы

Заемный капитал

Проценты на вложенный капитал

Кредитоспособность

Руководители (администрация)

Знание дела и умение руководить

Оплата труда и доля прибыли сверх оклада

Все стороны деятельности предприятия

Персонал

Приведение в действие средств и предметов труда

Заработная плата, премии, социальные гарантии

Финансовые результаты деятельности предприятия

Продолжение таблицы 2

1

2

3

4

Поставщики

Обеспечение непрерывности и эффективности производственного процесса

Договорная цена

Платежеспособность

Покупатели

Реализация продукции

Договорная цена

Финансовые результаты деятельности предприятия

Налоговые органы

Услуги общества

Своевременная и полная оплата налогов

Финансовые результаты деятельности предприятия

Оценка финансового анализа может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа и имеющейся информации.[12]

Целесообразно начинать финансовый анализ с предварительной оценки состояния имущества предприятия и источников его образования. Для проведения анализа используем данные финансовой отчетности предприятия за 2004 и 2005 годы. В таблицах №№ 3 и 4 представлен сводный сравнительный аналитический баланс ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы.

Валюта баланса за анализируемый период возросла на 284540 тыс. рублей или на 28,9 % (1269418 / 984878 х 100% - 100%), что свидетельствует о расширении хозяйственной деятельности предприятия.

Внеоборотные активы ОАО «БелЗАН» за этот же период увеличились на 59871 тыс. рублей. Их относительный прирост составил 21,6% (340197/ 280326 х 100% – 100%). Прирост оборотных – наиболее мобильных активов при этом

Таблица 3

Сводный сравнительный аналитический баланс ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы (активы)

Статьи актива баланса

Абсолютные

величины,тыс.руб

Относительные величины

(удельный вес),%

Отклонение (+,_)

абсолют

ное, тыс.руб

относительное,%

На

01.01.

2005г

На

01.01.

2006г

На

01.01.

2005г

На

01.012006г

Иммобилизованные активы

Нематериальные активы

128

73

0,01

0,01

-55

-

Основные средства

252242

299465

25,6

23,49

+47223

-2,11

Незавершенное строительство

24459

31498

2,28

2,5

+7039

+0,02

Долгосрочные финансовые вложения

60

2027

0,01

0,2

+1967

+0,19

Прочие внеоборотные активы

3437

7143

0,3

0,6

+3697

+0,3

ИТОГО

280326

340197

28,4

26,8

+59871

-1,6

Мобильные активы

Запасы и затраты

396929

610203

40,3

48,1

+213274

+7,8

Дебиторская задолженность

283110

315121

28,8

24,8

+32011

-4

Денежные средства

16113

3897

1,6

0,3

-12216

-1,3

Краткосрочные финансовые вложения

8400

-

0,9

-

-8400

-0,9

ИТОГО

704552

929221

71,6

73,2

+224669

+1,6

ВСЕГО

984878

1269418

100

100

+284540

Таблица 4

Сводный сравнительный аналитический баланс ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы (пассивы)

Статьи пассива баланса

Абсолютные

величины,

тыс.руб

Относительные величины

(удельный вес),%

Отклонение (+,-)

абсолютное

тыс.руб

относитель

ное ,%

На

01.01.

2005г

На 01.01.

2006г

На

01.01.

2005г

На

01.01

2006г

Собственный капитал

Уставный капитал

9360

9360

9360

1

0,7

-0,3

Добавочный капитал

140231

140009

140009

14,2

11

-3,2

Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток)

-3159

+12577

+12577

-0,3

1

+1,3

Резервный капитал

-

468

468

-

0,04

-

ИТОГО

146432

162414

162414

14,9

12,7

-2,2

Заемный капитал

Долгосрочные кредиты и займы

387790

393103

393103

39,37

31

-8,37

Краткосрочные кредиты и займы

232999

221366

221366

23,65

17,5

-6,15

Кредиторская задолженность

217432

492387

492387

22

38,8

+16,8

Прочие пассивы

218

148

148

0,02

0,01

-0,01

ИТОГО

838446

1107004

1107004

85,1

87,3

+2,2

ВСЕГО

984878

1269418

1296418

100

100

-

составил в абсолютном выражении 224669 тыс. рублей, а в относительном измерении – 31,9%. Таким образом, оборотные активы увеличивались более быстрыми темпами, нежели внеоборотные, что, несомненно, положительно сказалось на финансовом состоянии предприятия, так как привело к увеличению оборачиваемости его средств.

В составе внеоборотных активов наибольший прирост приходится на основные средства. (+47223 тыс. рублей) и незавершенное строительство (+ 7039 тыс.рублей

Нематериальные активы по состоянию на 1 января 2005 года представлены исключительными правами на объекты интеллектуальной собственности. Их изменение за анализируемый период составило – 55 тыс. рублей. Долгосрочные финансовые вложения по состоянию на 1 января 2005 года составляли 60 тыс.рублей, а по состоянию на 1 января 2006 года составили уже 2027 тыс. рублей, что на 1967 тыс.рублей больше, чем в предыдущем отчетном периоде. Относительный прирост финансовых вложений – 3278,3%! Долгосрочные финансовые вложения предприятия – это вложения в уставные капиталы других организаций. Цель их – получение дополнительных доходов от участия в деятельности данных предприятий.

Динамика оборотных активов следующая: на 213274 тыс.рублей увеличились запасы и затраты предприятия (их относительный прирост составил 53,7%), дебиторская задолженность возросла на 32011 тыс. рублей или на 11,3 %. Значительно (на 12216тыс. рублей или на 75,8%) сократились денежные средства предприятия, а также краткосрочные финансовые вложения, что, несомненно, отрицательно сказалось на финансовом состоянии предприятия, привело к нехватке собственных оборотных средств и значительно снизило показатели ликвидности и платежеспособности предприятия.

В составе активов ОАО «БелЗАН» доля внеоборотных средств составляет по состоянию на 1 января 2005 года 28,4%, а по состоянию на 1 января 2006 года – 26,8%, что ниже показателя предыдущего отчетного периода на 1,6%. Удельный вес оборотных активов по состоянию на 1 января 2006 года составлял 73,2%. Таким образом, удельный вес оборотных – наиболее мобильных активов предприятия – в 2,7 раза (73,2% / 26,8%) выше удельного веса внеоборотных средств, что можно оценить положительно, так как такое соотношение ускоряет оборачиваемость активов, а это приводит к повышению эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

В составе иммобилизованного имущества наибольший удельный вес по состоянию на 1 января 2006 года занимают основные средства – 23,49%. Доля затрат в незавершенном строительстве за анализируемый период увеличилась, хотя и незначительно – на 0,22%. Очевидно, что предприятие занимается улучшением своей материально-технической базы, скорее всего в будущем данный вид активов перейдет в состав основных средств.

По состоянию на 1 января 2006 года доля таких мобильных активов, как запасы и затраты, составила 48,1%, увеличение за два года – 7,8%. Удельный вес дебиторской задолженности на протяжении анализируемого периода оставался значительным – 28,8% - в 2004 году и 24,8% - в 2005 году. Таким образом, доля дебиторской задолженности снизилась на 4%. Очень низким остается удельный вес денежных ресурсов предприятия – всего 0,3% по состоянию на 1 января 2006 года.

В составе пассивов предприятия доля собственного капитала чрезвычайно мала: 14,2% - в 2004 году и 12,7% - в 2005 году. Таким образом, наблюдается сокращение доли собственного капитала в составе источников средств предприятия, соответственно увеличивается удельный вес заемных источников, что может привести к финансовой зависимости предприятия. В целом же в стоимостном выражении наблюдается увеличение суммы собственного капитала на 15982 тыс. рублей или на 10,9%, но удельный вес сократился при этом на 2,5%. По итогам 2005 года ОАО «БелЗАН» не только покрыло убытки предшествующего периода, но и получило прибыль в сумме 12 577 тыс. рублей. Уменьшение доли собственного капитала предприятия связано с недостатком собственных оборотных активов, что заставляет предприятие прибегать к заемным источникам средств. Таким образом, предприятие существует, в основном, за счет заемного капитала, доля которого в составе источников предприятия увеличилась соответственно на 2,5% за тот же период. Если в 2004 году доля заемного капитала составляла в составе пассивов 85,1%, то в 2005 году – уже 87,3%.

В составе заемного капитала растет задолженность по долгосрочному кредитованию. В целом за анализируемый период она увеличилась на 5313 тыс.рублей или на 1,4%, при этом задолженность по краткосрочным кредитам и займам снизилась за это же время на 4,5%, что возможно в свою очередь привело к росту краткосрочной кредиторской задолженности на 126,5%. То есть, погашая задолженность по кредитам, предприятие увеличивает задолженность перед другими кредиторами: поставщиками, персоналом, внебюджетными фондами и прочими кредиторами. Удельный вес кредиторской задолженности по состоянию на 1 января 2006 года составил 38,8% и увеличился по сравнению с предыдущим периодом на 16,8%.

Если сделать краткие предварительные выводы на основании проведенного горизонтального и вертикального анализа агрегированного баланса, следует отметить, что при увеличении валюты баланса, что, несомненно, привело к расширению деятельности предприятия, рост активов предприятия происходил в основном за счет заемных источников средств. Несмотря на то, что предприятию за этот период удалось добиться получения прибыли, остается серьезная финансовая зависимость предприятия от кредиторов, что представляет угрозу финансовой стабильности предприятия.

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность, под которой понимается готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

При анализе платежеспособности следует обращать внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассе предприятия, убытки, наличие просроченной дебиторской и кредиторской задолженности, не погашенные в срок кредиты и займы.

В ходе анализа платежеспособности проводят расчеты по определению ликвидности активов предприятия, ликвидности его баланса, вычисляют показатели ликвидности. Ликвидность активов – величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, то есть чем меньше времени понадобится для превращения активов в денежную форму, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Таки образом, ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока [20].

Оценку ликвидности и платежеспособности предприятия целесообразно начинать с определения ликвидности баланса предприятия. Это позволяет не только провести группировку активов предприятия по степени их ликвидности, а пассивов – по срочности погашения обязательств, но и определить насколько готово предприятие погасить текущие обязательства имеющимися активами. В таблице 5 представлена группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса за ряд лет.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполняются условия: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3;А4 ≤ П4.

Сопоставление А1 – П1 и А2 – П2 позволит выявить текущую ликвидность предприятия. Что свидетельствует о платежеспособности в ближайшее время. Сравнение А3 – П3 отражает перспективную ликвидность , на основе которой прогнозируется долгосрочно ориентированная платежеспособность. Четвертое сравнение А 4 – П4 носит балансирующий характер, его выполнение свидетельствует о соблюдении минимальных условий финансовой устойчивости.

Согласно данным таблицы 4 сравнение А 4 – П4 соблюдается в течение всего анализируемого периода. Следовательно, уже можно сказать о наличии у предприятия возможностей сохранить финансовую стабильность. Первые три перечисленные сравнения по годам следующие:

2004 год: А1 ≤ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3.

2005 год: А1 ≤ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3.

Таблица 5

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы

Актив

Пассив

Показатели

На

01.01.05

На 01.01.06

Показатели

На

01.01.05

На 01.01.06

1

2

3

4

5

6

Наиболее ликвидные активы (А 1)

Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

24513

3897

Наиболее краткосроч-

ные обязательства (П 1)

Кредиторская задолженность + прочие пассивы

217657

492535

Быстрореализуе-

мые активы (А 2)

Дебиторская задолженность + прочие активы

283110

315121

Краткосроч-

ные пассивы

(П 2)

Краткосрочные заемные средства

232999

221366

Продолжение таблицы 5

1

3

4

5

7

8

Медленно реализуемые активы (А 3)

Запасы + НДС + долгосрочные финансовые вложения

396989

612230

Долгосрочные пассивы (П 3)

Долгосрочные кредиты и займы

387790

393103

Труднореализуемые активы (А 4)

Внеоборотные средства – долгосрочные финансовые вложения

280266

338170

Постоянные пассивы (П 4)

Собственный капитал

146432

162414

ИТОГО

984878

1269418

ИТОГО

984878

1269418

Назвать баланс абсолютно ликвидным нельзя, тем не менее, соотношения активов и пассивов свидетельствуют о платежеспособности предприятия.

Неликвидность баланса ОАО «БелЗАН» вызвана тем, что у предприятия в течение анализируемого периода уменьшаются денежные средства, растут дебиторская и кредиторская задолженности.

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности.

Показатели ликвидности применяют для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. В таблице 6 приведен расчет основных показателей ликвидности ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы. Для расчета показателей ликвидности использованы данные таблицы 5.

Таблица 6

Расчет показателей ликвидности ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы

Коэффициент

Формула расчета

Расчет

Нормативное значение

1

2

3

4

Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)

К п = (А1+А2+А3) / (П1+П2)

Отношение текущих активов к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)

2004 год:

704612/450656=1,56

2005 год:

931248/713901=1,3

1≤ К п ≤ 2

Характеризует достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы предприятием для погашения своих обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности

Ккл = (А1+А2)/(П1+П2)

Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам

2004 год:

307623/450656=0,7

2005 год:

319018/713901=0,4

К Кл ≥ 0,8 – 1

Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременности погашения дебиторской задолженности

Продолжение таблицы 6

1

2

3

4

Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал = А1 / (П1+П2)

Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам

2004 год:

24513/450656=0,054;

2005 год:

3897/713901=0,005

Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса

Коэффициент «цены»

ликвидации

Кцл = (А1+А2+А3+А4)/

(П1+П2+П3)

2004 год:

984878/838446=1,17;

2005 год:

1269418/1107004=

1,15

Определяет, в какой степени будут покрыты все внешние обязательства предприятия в результате его ликвидации и продажи имущества

Как свидетельствует представленные в таблице 6 расчеты, коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению данного показателя. То есть у предприятия достаточно оборотных активов для покрытия (погашения) всех краткосрочных обязательств.

Достаточно высоким является и значение коэффициента «цены» ликвидации. Если встанет вопрос о ликвидации предприятия или о немедленном погашении всех его обязательств, то имущество предприятия при условии его реализации «покроет» как текущие, так и долгосрочные пассивы.

На очень низком уровне находится коэффициент абсолютной ликвидности. Если в 2004 году он ниже нормативного значения в 10 раз, то в 2005 году – уже в 100 раз. Это объясняется тем, что сокращаются денежные средства предприятия, а кредиторская задолженность растет. За анализируемый период абсолютно ликвидные активы сократились на 75,8%, а краткосрочные обязательства выросли в 2,3 раза.

Ниже нормативного значения и коэффициент срочной ликвидности. Если за 2004 год коэффициент составлял 0,5 (при норме от 0,8 до 1), то за 2005 год значение коэффициента составило только 0,4, то есть снизилось на 20% (0,4 /0,5 х100% - 100%). Таким образом, предприятие в состоянии погасить лишь 40% своих срочных обязательств при условии своевременных расчетов с дебиторами.

Произведенные расчеты свидетельствуют о том, что предприятие находится в достаточно затруднительном положении в плане своевременности погашения своих обязательств. Это в первую очередь связано с недостатком таких оборотных активов, как денежные средства. Нельзя назвать предприятие неплатежеспособным. Запас финансовой прочности у него достаточно высок. Но если игнорировать нынешнее состояние по расчетам с кредиторами, ситуация может быстро ухудшиться, и финансовая стабильность может быть нарушена, тем более, что соотношение собственного и заемного капитала предприятия говорят уже о его финансовой зависимости.

Одной из ключевых задач анализа финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Анализ финансовой устойчивости на конкретную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и земными средствами. Важно, чтобы состояние источников средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности.

На рисунке 3 представлена показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

Параметры для оценки финансовой устойчивости

Абсолютные показатели

Относительные показатели

Коэффициенты финансовой независимости, финансирования и др.

Источники средств для формирования материально-производственных запасов

Величина запасов

Абсолютный показатель финансовой устойчивости

- =

Рис. 3 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Рассчитаем абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия по состоянию на 01.01. 2005 года и 01.01 2006 года.

  1. Наличие собственных оборотных средств устанавливается по формуле

СОС = СК – ВОА,

где: СОС – собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал);

СК – собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);

ВОА – внеоборотные активы (раздел I баланса).

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СОС + ДКЗ,

где: ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы ( раздел IV баланса «долгосрочные обязательства»).

  1. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ,

где: ККЗ – краткосрочные кредиты и займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»),

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

∆СОС = СДИ – З,

где: ∆СОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

З – запасы (раздел II баланса «Запасы и затраты»).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (∆СДИ)

∆СДИ = СДИ – З.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (∆ОИЗ)

∆ОИЗ = ОИЗ – З .

Приведенные показатели трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ). Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости:

1) Абсолютная финансовая устойчивость – М (1,1,1) – высокий уровень платежеспособности, предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2) Нормальная финансовая устойчивость – М (0,1,1) – нормальная платежеспособность, рациональное использование заемных средств, высокая доходность текущей деятельности.

3) Неустойчивое финансовое состояние – М ( 0,0,1) – нарушение нормальной платежеспособности, потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, но восстановление платежеспособности возможно.

4) Кризисное (критическое) состояние – М ( 0,0,0) – предприятие полностью неплатежеспособно, находится на грани банкротства.

В таблице 7 приведены данные расчетов абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «БелЗАН» по годам анализируемого периода

Таблица 7

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «БелЗан»

Показатели финансовой устойчивости

На 1 января 2005 года

На 1 января 2006 года

СОС = 146432 –280326 =

-133894 (тыс. руб )

СДИ =-133894+387790=

+253896(тыс.руб)

ОИЗ =+253896 +23299 =

+486895 (тыс.руб)

СОС=-133894–369516 =

- 503410(тыс.руб)

СДИ =253896-369516=

-115620(тыс.руб)

ОЗИ=486895 -369516 =

+117379(тыс.руб)

Таким образом, по состоянию на 01.01.2005 года финансовое состояние предприятия является неустойчивым:

М =(0,0,1), то есть:

∆СОС < 0;

∆СДИ < 0;

∆ОЗИ > 0.

СОС=162414–340197=

- 177783(тыс.руб)

СДИ=177783+393103=

+215320(тыс.руб)

ОИЗ =+215320+221366 =

+436686 (тыс.руб)

СОС=-177783-545752 =

- 723535(тыс.руб)

СДИ=-215320-545752=

-330432(тыс.руб)

ОЗИ=436686 -545752 =

-109066(тыс.руб)

Таким образом, по состоянию на 01.01.2005 года финансовое состояние предприятия приобрело кризисный характер:

М =(0,0,0), то есть:

∆СОС < 0;

∆СДИ < 0;

∆ОЗИ < 0.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о полной зависимости предприятии от внешних кредиторов. Согласно данным показателям по состоянию на 1 января 2006 года предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

Об этом же свидетельствуют и относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.

1 Коэффициент финансовой независимости = Собственный капитал / Валюта баланса.

На 01.01.2005г – 0,149 (14,9%);

На 01.01.2006 г – 0,127 (12,7%).

Коэффициент показывает долю собственного капитала в составе источников формирования средств предприятия. Нормативное значение коэффициента не менее 0,5 (50%). Удельный вес собственного капитала на предприятии очень низкий на протяжении всего анализируемого периода и продолжает снижаться. За два года снижение составило 2,2%. То есть предприятие создает свои активы исключительно за счет заемных источников формирования средств, утрачивая при этом финансовую независимость и увеличивая задолженность перед кредиторами.

2.Коэффициент финансовой напряженности (удельный вес заемного капитала) по состоянию на:

01.01.2005 г – 0, 851 (85,1%);

01.01.2006 г – 0, 873 (87,3%).

Рекомендуемое значение коэффициента – 0,5 (50%). Рассчитанные за анализируемый период показатели также свидетельствуют о росте финансовой зависимости ОАО «БелЗАН». Причем зависимость эта растет.

3. Коэффициент задолженности = Заемный капитал / Собственный капитал.

На 01.01.2005 г – 5,7;

На 01.01.2006 г – 6,8.

Нормативное значение коэффициента – 0,67. Таким образом, заемный капитал предприятия превосходит собственный капитал приблизительно в 6 раз, а рассчитанные показатели больше нормативного значения в 10 раз. Данное соотношение также свидетельствует о росте финансовой зависимости предприятия, что неизбежно приводит к ухудшению финансового состояния предприятия.

4.Коэффициент маневренности = Собственные оборотные средства (СОС) /Собственный капитал.

Коэффициент показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале предприятия. Рекомендуемое значение коэффициента – 0,2 – 0,5. Чем выше значение коэффициента к верхней границе. Тем больше у предприятия возможностей для маневра.

По состоянию на 01.01.2005 года – 0,9, по состоянию на 01.01.2006 года – 1,1. Значение коэффициента – отрицательное, что не только свидетельствует о недостатке собственных оборотных средств, но и о том, что все имеющиеся оборотные активы предприятие создает за счет заемного капитала и никаких возможностей для маневра у предприятия в данный момент не существует.

5.Коэффициент самофинансирования = собственный капитал / заемный капитал.

Коэффициент показывает соотношение между собственными и заемными средствами, указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств. Рекомендуемое значение коэффициента ≥ 1,0. Значение данного коэффициента по состоянию на 1 января 2005 года – 0,17; по состоянию на 1 января 2006 года – 0,15. Значение коэффициента намного ниже нормативного. Собственный капитал в несколько раз меньше заемного, что также свидетельствует о финансовой зависимости предприятия.

6.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = СОС / ОА= собственные оборотные средства / оборотный капитал.

Коэффициент показывает долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в составе оборотных активов предприятия. Рекомендуемое значение показателя ≥ 0,1 ( то есть более 10%). Значение коэффициента и по состоянию на 01.01.2005 года и по состоянию на 01.01.2006 года составило 0,19, то есть 19%. Таким образом, значение данного показателя соответствует норме, и у предприятия есть шансы вернуть финансовую независимость.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = оборотные активы / внеоборотные активы.

Данный коэффициент позволяет определить, сколько внеоборотных активов приходится на один рубль оборотных средств. Значение коэффициента индивидуально для каждого предприятия и зависит от рода его деятельности. Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется предприятием в оборотные активы. На ОАО «БелЗАН» значение коэффициента следующее:

по состоянию на 01.01. 2005г. - 2,5;

по состоянию на 01.01. 2006г. - 2,7.

Значение коэффициентов свидетельствуют о том, что предприятие в 2, 5 раза больше средств вкладывает в оборотные активы, нежели в иммобилизованные. В целом это оправдано, так как способствует ускорению оборачиваемости активов, но при высокой изношенности основных фондов следует позаботиться и об их обновлении.

8.Коэффициент имущества производственного назначения = внеоборотные активы + запасы / общий объем активов.

Коэффициент демонстрирует долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Значение коэффициента должно быть ≥ 0,5. При снижении коэффициента ниже указанного значения предприятие будет нуждаться в привлечении заемного капитала для пополнения имущества. Значение коэффициента на предприятии по состоянию на 1 января 2005 года составило 0,66 (66%), по состоянию на 1нваря 2006 года – 0,7 (70%) . Предприятие располагает достаточным количеством имущества производственного назначения для осуществления своей деятельности и в привлечении заемных средств для осуществления производства не нуждается.

9. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами = собственные оборотные средства / запасы + затраты.

Коэффициент показывает степень покрытия материальных запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных средств. Рекомендуемое значение данного показателя ≥ 0,6 – 0,8. Значение коэффициента составило:

- по состоянию на 01.01. 2005 года – 1,9;

- по состоянию на 01.01. 2006 года – 1,7.

Значение показателя высокое. Таким образом, подтверждается вывод по предыдущему показателю: у предприятия достаточно собственных активов и в привлечении заемного капитала оно не нуждается.

10.Коэффициент реальной стоимости имущества = основные средства + материалы + незавершенное производство / валюта баланса

Данный коэффициент характеризует уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность его производственными средствами производства. Значение коэффициента должно быть более 0,5 (50%).

На анализируемом предприятии данный показатель составил 0,57 и 0,58 соответственно на начало 2005 и 2006 года. То есть. значение коэффициента соответствует норме, предприятие располагает достаточным количеством средств производства.

11.Индекс постоянного актива = внеоборотные активы / собственный капитал.

Показатель позволяет определить долю внеоборотных активов в источниках собственных средств предприятия. Эта доля по состоянию на 1 января 2005 года составила 1,9, а по состоянию на 1 января 2006 года – 2,7. Таким образом, величина внеоборотных активов превышает собственные оборотные средства примерно в 2 раза. Причем, значение коэффициента растет. Это свидетельствует о том, что ОАО «БелЗАН» осуществляет пополнение внеоборотных активов за счет заемных источников средств, не пытаясь мобилизовать собственные средства на эти цели.

12. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = долгосрочные кредиты и займы / собственный капитал + долгосрочные кредиты и займы.

Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятии финансируется за счет долгосрочных заемных средств для расширения производства наряду с собственным капиталом.

Значение показателя составило 0,73 и 0,71 соответственно на начало 2005 и 206 годов. Таким образом, примерно 70% производственной деятельности акционерной компании финансируется за счет долгосрочного кредитования.

13. Коэффициент прогноза банкротства = оборотные средства – краткосрочные обязательства / валюта баланса.

Показатель позволяет рассчитать долю чистых активов предприятия в стоимости всех средств предприятия.

На анализируемом предприятии данный показатель составил:

- на 01.01. 2005 г. – 0,3 (30%);

- на 01.01.2006 г. – 0,17 (17%).

Доля чистых активов предприятия снизилась за анализируемый период почти в два раза, что усилило финансовую зависимость предприятия.

14. Коэффициент автономии = собственный капитал / валюта баланса.

Коэффициент показывает долю собственных источников средств в общей сумме источников. Рекомендуемое значение коэффициента > 0,5 (50%). Фактическое значение коэффициента составило:

- на 1 января 2005 года – 0,15 (15%);

- на 1 января 2006 года – 0,13 (13 %). Значение коэффициента очень низкое и свидетельствует о значительной зависимости предприятия от заемного капитала.

15. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала = все обязательства / собственный капитал.

Показатель позволяет определить, сколько средств привлекло предприятие на один рубль , вложенный в активы. Рекомендуемое значение - < 0,7 (70%).

Фактическое значение коэффициента на предприятии:

- на 1 января 2005 года – 5,7;

- на 1 января 2006 года – 6,8. То есть, на каждый рубль активов в 2004 году привлечено было 5,7 рубля заемных средств, а в 2005 году - уже 6,8 рубля. Финансовая зависимость предприятия растет.

Таким образом, финансовое состояние предприятия является критическим. ОАО «БелЗАН» осуществляет свою деятельность за счет заемных средств, все больше увеличивая свою финансовую зависимость от внешних кредиторов. Это может грозить предприятию банкротством.

Деловая активность предприятия – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичном развитии хозяйствующего субъекта. Достижения им поставленных целей, скорости оборота средств.

Деловая активность измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии – это широта рынков сбыта, деловая репутация фирмы, его конкурентоспособность и др.

Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует выделить объем продаж готовой продукции, прибыль, авансированный капитал (активы).

Эти параметры следует сравнивать в динамике. Оптимальное соотношение между ними:

Тп > Тв > Та > 100%,

То есть темпы роста прибыли должны опережать темпы роста выручки от реализации продукции, а темпы роста выручки должны быть выше темпов роста активов предприятия. Только при таком соотношении активы предприятия используются более рационально, а издержки производства снижаются.

Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов предприятия. Это коэффициенты оборачиваемости, продолжительности оборота активов, капитала, задолженности и т.п., а также показатели рентабельности.

В таблице 8 приведены показатели деловой активности ОАО «БелЗАН» за ряд лет.

Как показывают данные таблицы 8, выручка от реализации продукции за анализируемый период возросла на 13,1%, прибыль от продаж – на 28,6%, активы предприятия – на 16,1%. Таким образом, темпы роста прибыли опережают темпы роста активов и выручки от реализации продукции. Тем не менее, предприятие считается устойчивым в финансовом отношении в том случае, если соблюдается следующее соотношение: темпы роста прибыли выше темпов роста выручки и выше темпов роста активов.

Тп > Тв > Та > 100%.

В нашем случае данное соотношение выглядит следующим образом:

Тп > Тв < Та > 100%.

Данное соотношение свидетельствует о том, что предприятие недостаточно рационально использует находящиеся в его распоряжении средства и не контролирует в достаточной мере рост затрат.

Об этом же свидетельствует и показатель рентабельности активов. Он находится на низком уровне в течение всех лет анализируемого периода. Следует отметить, что показатель рентабельности активов по сравнению с началом периода увеличился почти на 6,8% и составил на 1 января 2006 года 3,1%.

В то же время рентабельность продаж также выросла на 14,3%. Что свидетельствует о стремлении предприятия увеличивать объемы производства используя интенсивные методы. Дебиторская задолженность увеличилась 25,1% .Оборачиваемость дебиторской задолженности в 2005 году составила 8,2 раза, что на 8,9% ниже уровня 2004 года, соответственно продолжительность оборота сократилась с 40,6 дней в 2004 году до 44,5 дней в 2005 году.

Таблица 8

Показатели деловой активности ОАО «БелЗАН» за 2004 – 2005 годы

№п/п

Наименование показателей

2004 год

2005 год

1

Выручка от реализации продукции, тыс руб

2700647

3054231

2

Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб

2646105

3015565

3

Прибыль от реализации продукции, тыс. руб

74759

96121

4

Прибыль до налогообложения, тыс. руб

32904

40808

5

Средняя стоимость активов, тыс.руб

1127148

1308268

6

Дебиторская задолженность, тыс.руб

299116

374233

7

Кредиторская задолженность, тыс. руб

354913

533493

8

Оборачиваемость активов

2,4

2,3

9

Продолжительность оборота активов, дни

152,1

158,7

10

Оборачиваемость дебиторской задолженности

9

8,2

11

Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дни

40,6

44,5

12

Оборачиваемость кредиторской задолженности

7,6

5,7

13

Продолжительность оборота кредиторской задолженности, дни

48

64

14

Рентабельность продаж, %

2,8

3,2

15

Рентабельность активов, %

2,9

3,1

Кредиторская задолженность за тот же период выросла в 1,5раза или на 50,3%. Оборачиваемость кредиторской задолженности в 2005 году составила 5,7 раза, что ниже аналогичного показателя 2004 года на 1,8 раза. Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности 64 дня в 2005 году против 40 – в 2004 году. Оборачиваемость активов предприятия составила 2 оборота за год. Таким образом, растет задолженность предприятия перед кредиторами, снижается оборачиваемость активов, на низком уровне находятся показатели доходности предприятия. Все это также свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости.

На основании всего выше изложенного попробуем сделать общие выводы о финансовом состоянии предприятия.

Итак, за анализируемый период активы предприятия увеличились на 284540тыс. рублей или на 28,9%. При этом темп прироста оборотных активов составил 31,9%, а внеоборотных – 21,4%. То есть оборотные – наиболее мобильные активы предприятия – растут быстрее, чем иммобилизованные. В составе активов удельный вес оборотных активов по состоянию на 1 января 2006 года составил 73,2%, а внеоборотных – 26,8%. Таким образом, предприятие стремится вкладывать средства в активы с наибольшей степенью оборачиваемости и ликвидности. Но при этом имущество предприятия увеличивается в основном за счет заемных источников средств, удельный вес которых в составе пассивов ОАО «БелЗАН» на 01.01.2006 года – 87,3% ( увеличение за анализируемый период составило 2,2%). Доля же собственного капитала предприятия очень низкая – всего 12,7%.

Анализ платежеспособности предприятия показал, что ОАО «БелЗАН» располагает достаточным количеством средств, чтобы в случае необходимости погасить все свои обязательства. Но, тем не менее, коэффициенты абсолютной ликвидности на начало периода в 10 раз ниже рекомендуемого значения, а на конец периода – уже в 100 раз ниже нормы. В два раза ниже нормативного и коэффициент срочной ликвидности. Кроме того, за два последних года его значение снизилось на 20%. Таким образом, платежеспособность предприятия падает. Это связано с тем, что постоянно уменьшаются как в абсолютной сумме, так и в относительных показателях такие активы, как денежные средства. В % это снижение в анализируемом периоде оставило 75,8%. В то же время на 11,3% выросла дебиторская задолженность, а медленно реализуемые активы увеличились в 1,2раза. И это на фоне растущей кредиторской задолженности, которая увеличилась за анализируемые годы на 126,5%. Сокращение денежных средств, рост дебиторской задолженности и медленно реализуемых активов приводят к замедлению оборачиваемости средств предприятия. Это, в свою очередь, требует постоянного притока заемных источников средств, что и происходит на предприятии.

Все это приводит к росту финансовой зависимости предприятия. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие постоянно испытывает недостаток собственных оборотных средств, и даже кредиты и займы не всегда удовлетворяют потребность в источниках финансирования. Если в 2004 году финансовое состояние предприятия можно было назвать неустойчивым, то в 2005 году ситуация ухудшилась: финансовое состояние достигло критического, когда можно говорить о неплатежеспособности предприятия и о возможности его банкротства.

В течение последних лет предприятие рентабельно, но уровень рентабельности очень низкий – около 3%. Прибыль предприятия растет, но темпы роста выручки ниже темпов роста активов, что свидетельствует о недостаточно рациональном использовании средств предприятия, о необходимости снижения себестоимости.

На низком уровне остается показатель оборачиваемости активов – 2,3 раза в года, а продолжительность одного оборота достигает 158,7 дней. Таким образом, несмотря на внешнюю стабильность, наращивание хозяйственной деятельности, финансовое состояние предприятия достаточно сложное.