1. Теоретические основы анализа эффективности использования собственного капитала предприятия

1. Понятие собственного капитала, его сущность и значение

Категория «капитал» является одной из наиболее фундаментальных, основополагающих. Помимо этого, «капитал» есть ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки капитала.

В рамках экономического подхода капитал – это стоимость (совокупность ресурсов), авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Здесь реализуется физическая концепция ка­питала, которая рассматривает капитал как совокуп­ность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и который, в свою очередь, можно подразделить на ре­альный и финансовый, основной и оборотный капитал. В соответ­ствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу.

В рамках бухгалтерского подхода, реализуемого на уровне хозяйствующего субъекта, капитал трактуется как интерес собствен­ников этого субъекта в его активах, то есть, термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рас­считывается как разность между суммой активов хозяйствующего субъекта и величиной его обязательств. Такое представление из­вестно как финансовая концепция капитала.

Учетно-аналитический подход является, по сути, комбинацией двух предыдущих подходов и использует модификации физичес­кой и финансовой концепций капитала. В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхож­дения. Соответственно, выделяют две взаимосвязанные разновид­ности капитала: активный и пассивный. Активный капитал – это имущество хозяйствующего субъекта, формально представленное в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков – основно­го и оборотного капитала. Пассивный капитал – это источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта. Они под­разделяются на собственный и заемный капитал [28,c.35].

Таким образом, капитал предприятия – это стои­мость (финансовые ресурсы), авансированная (-ые) в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе рас­ширенного воспроизводства.

Капиталу присуща многоаспектность, что находит отражение в следующем:

-во-первых, это основной фактор производства;

-во-вторых, это совокупные ресурсы, применяемые в бизнесе и при­носящие доход;

-в-третьих, это источник благосостояния собственников (главным образом, собственный капитал);

-в-пятых, капитал и его динамика являются важнейшим барометром уровня эффективности финансово-хозяйственной деятельно­сти фирмы;

-в-шестых, это исходная сумма средств, которую надо иметь для начала осуществления предпринимательской деятельности. Капитал можно классифицировать по различным признакам (рисунок 1).

Если мы сравним понятие «капитал» и понятие «финансовые ресурсы», то можно сделать вывод о том, что капитал есть часть задейство­ванных предприятием в обороте финансовых ресурсов, прино­сящих доход от этого оборота. Другими словами, капитал – это часть финансовых ресурсов, авансированная в производство (дело, предприятие) с целью получения прибыли.

В такой трактовке принципиальное различие между финан­совыми ресурсами и капиталом предприятия состоит в том, что в заданный момент его финансовые ресурсы больше либо равны капиталу. Равенство же означает, что у предприятия нет никаких краткосрочных финансовых обязательств и все имеющиеся фи­нансовые ресурсы задействованы в обороте предприятия.

ПРИЗНАКИ КЛАССИФИКАЦИИ		ВИДЫ КАПИТАЛА
По источникам формирования		Собственный Заемный
По целям использования		Производительный Ссудный Спекулятивный
По формам инвестирования		В денежной форме В материальной форме В нематериальной форме
По объектам инвестирования		Основной Оборотный
В зависимости от форм нахождения в процессе кругооборота		В денежной форме В производительной форме В товарной форме
В зависимости от форм собственности		Государственный Муниципальный Частный
По характеру использования собственниками		Потребляемый Накапливаемый
По организационно-правовым формам деятельности		Акционерный Паевой (складочный) Индивидуальный
По характеру участия в производственном процессе		Функционирующий Нефункционирующий
По источникам привлечения		Отечественный Иностранный

Рисунок 1 – Классификация капитала

Исходя из природы и экономического содержания собствен­ного капитала, можно выделить следующие его функции:

-оперативная – связана с поддержанием непрерывности дея­тельности организации (предприятия);

-защитная (абсорбирующая) – направлена на защиту капитала кредиторов и возмещение (поглощение) убытков организации;

-распределительная – связана с участием в распределении по­лученной прибыли;

-регулирующая – определяет возможности и масштабы привле­чения заемных источников финансирования [19,c.165].

В составе собственного капитала могут быть выделены две ос­новные составляющие: инвестированный и накопленный капитал. Инвестированный капитал – это капитал, вложенный в предприятие собственни­ками. Инвестированный капитал представлен в балансе российских предприятий в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала. Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нерас­пределенная прибыль).

Уставный капитал предприятия – это первона­чальная сумма средств учредителей (собственников), необходи­мых для его функционирования и отражающих право, закрепленное в уставе общества, на ведение предпринимательской деятельности. Для обобщения информации о состоянии и движении уставного капитала пред­назначен счет 80 «Уставный капитал». После государственной регистрации организации ее уставный капитал в сумме вкладов учредителей, предусмотрен­ных учредительными документами, отражается по кредиту счета 80 «Уставный капитал» в корреспонденции со счетом 75 «Расчеты с уч­редителями». Фактическое поступление вкладов учредителей про­водится по кредиту счета 75 «Расчеты с учредителями» в корреспон­денции со счетами по учету денежных средств и других ценностей.

Аналитический учет по счету 80 «Уставный капитал» организу­ется таким образом, чтобы обеспечивать формирование инфор­мации по учредителям организации, стадиям формирования ка­питала и видам акций.

В зависимости от организационно-правовой формы уставный капитал может иметь вид: а) складочного капита­ла; б) паевого фонда; в) уставного фонда; г) уставного капитала.

Для обобщения информации о добавоч­ном капитале предназначен счет 83 «Добавочный капитал». По кредиту данного счета отражаются:

-прирост стоимости имущества по переоценке: (сумма дооцен­ки) основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев;

-эмиссионный доход акционерного общества (суммы, получен­ные сверх номинальной стоимости размещенных обществом акций за минусом издержек по их продаже);

-курсовые разницы, возникающие при погашении задолженнос­ти по взносам в уставный (складочный) капитал, стоимость ко­торого выражена в иностранной валюте, и другие аналогичные элементы.

Использование добавочного капитала (дебетовые записи по данному счету) имеют место в следующих случаях:

а) погашение сумм снижения стоимости внеоборотных активов по результатам переоценки;

б) выбытие объектов основных средств, когда сумма их дооценки переносится с добавочного капитала в нераспределен­ную прибыль организации;

в) направление средств на увеличение уставного капитала;

г) распределение сумм между учредителями организации.

По статье «Резервный капитал» отражается сумма остат­ков резервного и других аналогичных фондов, создаваемых в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации или в соот­ветствии с учредительными документами. По величине резервного капитала судят о запасе финансовой прочности предприятия. Отсутствие или недостаточная его величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложения капитала в предприятие. Для обобщения информации о состоянии и движении резервного капитала предназначен счет 82 «Резервный капитал». Использование средств резервного капитала учитывается по дебету счета 82 «Резервный капитал».

Нераспределенная прибыль – это часть капитала держателей ос­таточных прав (собственников), аккумулирующая не выплачен­ную в виде дивидендов, или нераспределенную, прибыль, которая является внутренним источником финансовых ресурсов предпри­ятия долгосрочного характера.

Для обобщения информации о наличии и движении сумм нераспределенной прибыли или непокрытого убытка в бухгалтер­ском учете предназначен счет 84 «Нераспределенная прибыль (не­покрытый убыток)» в корреспонденции со счетом 99 «Прибыли и убытки». Сумма чистой прибыли, сформированная в установлен­ном нормативными документами по бухгалтерскому учету порядке на счете 99 «Прибыли и убытки», списывается заключительными оборотами декабря в кредит счета 84, а сумма чистого убытка – в дебет счета 84. Аналитический учет по счету 84 организуется та­ким образом, чтобы обеспечить формирование информации по направлениям использования средств [11,c.83].

Использование собственных средств для финансирования дея­тельности организации имеет как свои преимущества, так и недостатки. Так, собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечивает устойчивое финансовое состояние предприятия и снижает риск банкротства. Собственный капитал привлекается на долгосрочной основе. Недостатки использования собственного капитала в качестве единственного источника финансирования деятельности пред­приятия состоят: в ограниченности объема привлечения для расширения мас­штабов предпринимательской деятельности; более высокой стоимости в сравнении с альтернативными за­емными источниками капитала; нереализуемой возможности прироста рентабельности за счет использования заемных средств с помощью эффекта финансо­вого рычага.