6.4. Особые формы финансирования капитальных вложений

Социальная стабильность и экономический рост в России невозможны без структурных преобразований в народном хозяйстве, которые неизбежно приве­дут к увеличению нагрузки на транспортную инфраструктуру страны. Между тем, уровень изношенности парка оборудования и техники в транспортном сек­торе Российской Федерации достигает порогового и составляет 60 % и более при общем снижении коэффициента обновления основных фондов. Имеющий­ся на предприятиях парк машин характерен крайне ограниченной номенклату­рой с избыточным числом больших экскаваторов при насущной потребности и специализированной и универсальной технике малой и средней мощности, компактной, мобильной и надежной в эксплуатации. Отечественная промыш­ленность до сих пор не наладила производство современных дорожно-строительных машин.

Отсутствие нормального инвестиционного климата, четкой государствен­ной стратегии и потребительский подход к эксплуатации основных средств (так называемое «проедание» начисленной амортизации) - вот основные причины сегодняшнего состояния средств производства в дорожной отрасли. Сохране­ние такой тенденции может привести к необратимым явлениям и создаст пред­посылки к техногенным катастрофам. Состояние российской экономики, а так­же планируемые масштабы ее развития диктуют необходимость поиска новых подходов к инновационно-инвестиционной политике и механизмам ее реализа­ции.

В сложившихся условиях наиболее результативной основой для техниче­ского перевооружения дорожно-строительных предприятий России является эффективное использование научно-технического потенциала страны в сово­купности с применением лучших мировых технологий. Объединить инноваци­онный и инвестиционный подход к решению таких важных задач возможно че­рез использование механизма лизинга, который способен обеспечить перетека­ние средств с финансового на технологический рынок в силу своей гибкости и гарантированной возвратности инвестиций.

Лизинг представляет собой инвестирование временно свободных или при­влеченных финансовых средств, при котором лизингодатель обязуется приоб­рести в собственность обусловленное договором имущество у продавца и пре­доставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользова­ние с правом последующего выкупа. Лизинг - это не что иное, как аренда ма­шин, оборудования и транспортных средств в сочетании с кредитом.

Рядовое дорожно-строительное управление получает из государственного бюджета безвозмездно дорожную технику. А такая техника - сезонная. Напри­мер, снегоуборочная машина работает всего 3-4 месяца в году. Все остальное время она никому не нужна, простаивает, растаскивается на запчасти. Финан­совая аренда же позволяет этого избежать. Организации, берущие технику в ли­зинг, заинтересованы в ее отдаче и исправности.

Аренда выгодна и потребителям, так как компании приобретают основные средства у производителей на собственные средства. А это позволяет резко снизить стартовый капитал арендаторов.

Наиболее привлекательными объектами лизинговых сделок в мире явля­ются автотранспортные средства. Второе место по объему операций лизинга занимает машиностроение и технологическое оборудование, третье - компью­теры и офисное оборудование. На воздушные, морские, речные суда и желез­нодорожный подвижной состав приходится около 5 % от всего объема лизин­говых операций. Наиболее бурное развитие лизинг получил в Азиатском ре­гионе, в странах с высокой инвестиционной активностью: Японии, Индонезии, Тайване. В итоге от 20 до 25 % общего объема инвестиций индустриально раз­витых стран финансируется на условиях лизинга.

В России распределение стоимости лизингового имущества по отраслям экономики от всего объема в стоимостном выражении следующее:

• 58 % -дорожное хозяйство;

• 15 % - строительство;

• 13 % - сельское хозяйство;

• 7 % - горнодобывающая промышленность;

• 5 % - нефтегазовый комплекс;

• 2 % - машиностроение.

Лизинг особенно важен для страны в настоящее время. Время неизбежно диктует новые принципы технического оснащения дорожного хозяйства. В се­годняшних условиях лизинг - основополагающий инструмент совершенствова-

ния системы обеспечения дорожных хозяйств техникой. Сегодня надо понять, что времена безвозмездного снабжения дорожников техникой безвозвратно ушли. Получать же технику на условиях лизинга смогут лишь сильные хозяй­ства, способные стабильно и гарантированно отвечать по своим обязательст­вам. Внедрение механизма лизинга позволяет предприятиям дорожного хозяй­ства увеличить объемы работ по строительству, реконструкции и ремонту до­рог в среднем на 15-20 %.

Система обеспечения дорожных хозяйств техникой, основанная на лизин­говых схемах:

I схема - использование средств уставного капитала ОАО «Росдорлизинг», предусматривает проведение конкурсных торгов среди производителей обору­дования, позволяющих эффективно использовать государственные средства;

II схема - реализация инвестиционных и кредитных проектов по закупке техники и ее последующая передача на условиях лизинга подрядным организа- циям - осуществляется в сотрудничестве с российскими и зарубежными кре- дитными учреждениями, поставщиками оборудования.

ОАО «Росдорлизинг» учреждено распоряжением Правительства в 1999 г. и занимает одно из лидирующих мест в ряду российских участников рынка фи­нансовой аренды. Компания поставляет в лизинг все виды техники и оборудо- вания предприятиям транспорта, дорожно-коммунального хозяйства. Цель дея­тельности лизинговой компании «Росдорлизинг» - осуществление инвестиции в техническое перевооружение предприятий транспортного комплекса, созда­ния необходимых условий для обеспечения выполнения ежегодных программ дорожных работ по строительству, ремонту и содержанию сети автомобильных дорог, повышения качества и сокращения сроков выполнения дорожно-строительных работ на основе применения современной высокопроизводитель­ной дорожной техники (от комбинированных дорожных машин до асфальтобе­тонных заводов). Закупка необходимой техники производится как у российских предприятий, так и у зарубежных, но преимущество отдается отечественному производителю.

С целью развития форм инвестиций в средства производства на основе ли­зинга, защиты прав собственности, прав участников инвестиционного процесса и обеспечения инвестирования принят ФЗ от 29.01.02 № 10-ФЗ «О финансовой аренде». Права и обязанности участников договоров международного лизинга определяются в соответствии с Федеральным законом «О присоединении РФ к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

Базовые условия лизинговой сделки следующие:

• авансовый платеж - от 7 % стоимости приобретаемого имущества;

• срок лизинга - до 7 лет;

• стоимость приобретаемого имущества не лимитируется;

• среднегодовое удорожание стоимости предмета лизинга - от 7,5 %;

• страхование имущества по льготным тарифам;

• гибкая (в том числе сезонная) система лизинговых платежей;

• залогом сделки выступает сам предмет лизинга;

• срок рассмотрения заявки - один день после получения комплекта доку­ментов.

Главное отличие лизинга от традиционной аренды состоит в том, что в нем принимают непосредственное участие три стороны.

К прямым участникам лизинговой сделки, т. е. к субъектам лизинга от­носятся:

• Лизинговые фирмы и компании - лизингодатели.

Лизингодатель - юридическое лицо, которое осуществляет лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в ка­честве индивидуального предпринимателя. Лизинговые компании - это ком­мерческие организации, создаваемые в форме акционерного общества или дру­гих организационно-правовых формах, выполняющие в соответствии с учреди­тельными документами и лицензиями функции лизингодателей.

• Производственные и строительные предприятия - лизингополучатели.

Лизингополучатель - юридическое лицо, которое осуществляет предпри­нимательскую деятельность, или гражданин, занимающийся предприниматель­ской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в поль­зование по договору лизинга.

• Поставщики объектов сделки - оборудования, техники, другого имуще­ства, т. е. продавцы.

Продавец лизингового имущества -т предприятие-изготовитель машин и оборудования или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие иму­щество, являющееся объектом лизинга.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гаранта­ми сделок, страховые компании, посредники, лизинговые брокеры.

Финансирование приобретения лизингового имущества осуществляется лизингодателями (лизинговыми компаниями) за счет собственных или заемных средств.

Сам процесс заключения лизинговой сделки значительно проще и быстрее банковского кредитования, при этом лизингополучатель освобождается от та­ких трудоемких процессов, как учет имущества, начисление амортизации, вы­плата соответствующих налогов, управление долгом перед кредитной органи­зацией. Кроме того, такие крупные лизинговые компании, как «Росдорлизинг» предоставляют своим клиентам целый комплекс дополнительных услуг, вклю­чающий маркетинговое исследование рынка, подбор необходимого оборудова­ния, консалтинг в различных областях, в том числе - в области налогового пла­нирования, обеспечение своевременного ремонта, обслуживания техники, вы­платы страховых обязательств и др.

У предприятий дорожно-транспортного комплекса России имеется уни­кальная возможность на себе не только испытать стандартные преимущества лизинга, но и получить дополнительные льготы за счет целого ряда беспреце­дентных программ, предлагаемых отраслевой государственной лизинговой компанией, позволяющих снижать авансовый платеж до 10 %, применять гиб­кий, в том числе сезонный, график лизинговых платежей и другие возможно­сти.

Взаимоотношения между субъектами лизинга строятся по следующей схе­ме (рис. 6.4).

Договор купли-продажи

Поставка оборудования

Продавец

Заявка на покупку оборудования

Лизингодатель

Лизингополучатель

Кредитный договор

Договор о страховании

Банк

Страховая компания

Рис.6.4. схема лизинговых отношений

1. Потенциальный лизингополучатель, заинтересованный в получении конкретного имущества (оборудования, техники и т. п.), самостоятельно на ос­нове имеющейся у него информации, опыта, рекомендаций, результатов пред­варительно достигнутых соглашений подбирает располагающего этим имуще­ством поставщика. Если у лизингополучателя недостаточно собственных средств для приобретения имущества или он не собирается его покупать, то ом обращается к лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой об участии его в сделке.

2. Лизинговая компания проверяет соответствие цены, которую лизинго­получатель согласовал, текущему рыночному уровню.

3. Лизингодатель покупает необходимое лизингополучателю имущество у поставщика или производителя на основе договора купли-продажи в собствен­ность лизинговой компании.

Договор лизинга, заключаемый между лизингодателем и лизингополучате­лем, содержит обязанности сторон: время доставки, продолжительность экс­плуатации, техническое обслуживание и ремонт, условия содержания и охрану

со стороны лизингодателя; страхование машины (оборудования); стоимость ли­зинга; сроки и порядок оплаты; порядок разрешения возможных конфликтных ситуаций и прочие пункты, характерные для любого имущественного договора. Договор финансовой аренды заключается на определенный срок, на базовый период, обычно 3-5 лет. Срок лизингового контракта зависит от продолжи­тельности амортизационного периода (составляет 40-90 %, иногда 100 %).

4. Затем лизингодатель передает купленное имущество лизингополучателю во временное пользование на оговоренных в договоре лизинга условиях.

Предмет лизингового договора — любое движимое (оборудование, техника, автомобили) и недвижимое имущество (здания, сооружения), относящееся в действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запре­щенного к свободному обращению на рынке.

Арендная ставка (лизинговая плата) рассчитывается индивидуально для каждого договора. Взносы выплачиваются ежемесячно, ежеквартально или один раз в год. В случае задержки платежей следуют санкции, предусмотрен­ные договором. Взносы за аренду могут быть фиксированными или гибкими. Фиксированные взносы не зависят от учетной ставки банковского процента, они включают в себя плату за риск. Гибкие взносы зависят от величины бан­ковского процента.

Расчет суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле

ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС,

где ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за ис­пользуемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества -объекта договора лизинга; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополу­чателем за услуги лизингодателем.

В соответствие с признаками окупаемости (условиями амортизации иму­щества) выделяют:

• финансовый лизинг (лизинг с полной окупаемостью или близкой к полной) - в течение периода действия соглашения предусматривается выплата лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудо­вания или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингода­теля. После завершения срока договора лизингополучатель может:

• купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости;

• заключить новый договор на меньший срок и по льготной ставке;

• вернуть объект сделки лизинговой компании;

• оперативный лизинг (лизинг с неполной окупаемостью) - арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными пла-

тежами в течение одного лизингового контракта (2-5 лет). Ставка лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом из-за отсутст­вия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового до­говора лизингополучатель имеет право:

• продлить срок договора на более выгодных условиях;

• вернуть оборудование лизингодателю;

• купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения на покуп­ку по рыночной стоимости.

Лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финан­сирования:

• он предполагает 100 %-е финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

• позволяет лизингополучателю, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

- вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновре­менно.

Существуют и другие формы лизинга:

• лизинг со специальным обслуживанием - оперативный лизинг, при ко­тором арендодатель принимает на себя обязательства по ремонту, обслужива­нию имущества, связанные с правом собственности;

• возвратный лизинг - в нем участвуют собственник имущества и арен­додатель. Собственник продает имущество лизинговой фирме, а затем берет его на условиях финансового лизинга;

• раздельный лизинг - финансовый лизинг, при котором финансируется только часть сделки, а другая часть обеспечивается за счет кредита банка и дру­гих кредиторов (инвесторов).

С развитием рынка возникли и такие новые формы финансирования капи­тальных вложений как франчайзинг, факторинг, форфейтинг, венчурное инве­стирование.

Франчайзинг - один из способов расширения малого предпринимательст­ва, взаимодействия его с крупным бизнесом. Он включает элементы аренды, купли-продажи, подряда, представительства, договорных отношений. По дого­вору коммерческой концессии одна сторона (правообладатель) обязуется пре­доставить другой стороне (пользователю за вознаграждение на срок и без ука­зания срока) право использовать в предпринимательской деятельности пользо­вателя комплекс исключительных прав, принадлежащих правообладателю, на охраняемую коммерческую информацию, товарный знак, знак обслуживания и т. д. Заключается договор франчайзинга между крупным предпрятием - фран­чайзером и мелким - франчайзи (оператором). Предметом договора является обязанность франчайзера снабжать оператора или бизнесмена, работающего в рамках оговоренной территории, своими товарами, апробированными техноло­гиями бизнеса, передавать ему исключительное право на производство и сбыт оговоренных товаров и услуг. Это делается за вознаграждение. Франчайзи вы-

плачивается единовременный взнос за право пользования именем и торговой маркой.

Факторинг - приобретение права требования выплаты по финансовым обязательствам, скупленным у разных лиц.

Форфейтинг - операции по покупке дебиторской задолженности без права регресса (оборота) документов на прежнего владельца. Фактически кредит по­купателю предоставляет не сам продавец, а банк.

Венчурное инвестирование - продажа фирмой части собственного бизне­са другим компаниям. Обычно встречается в области высоких технологий, где преобладают высокорисковые инвестиции.