Вопрос 16.Методы и приёмы фин анализа

Метод анализа — это способ изучения, измерения и обобщения влияния различных факторов на изменение результатов ФХД организации с целью их улучшения.

Методика анализа — это совокупность правил, приемов целесообразного проведения аналитической работы.

При проведении аналитических расчетов фин характера используется обширная совокупность методов и приемов. Среди них можно выделить следующие:

1. горизонтальный (временной) - это сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом

2. вертикальный(структурный) - определение структуры итоговых фин показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3. трендовый анализ это сравнение каждой позиции отчетности с рядом предыдущих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя.

4. анализ относительных показателей (коэффициентов) - т.е. расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей.

5. сравнительный (пространственный) анализ - внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям организациям, подразделений, а так же меж хоз сравнение показателей данной организации с показателями конкурентов со средними отраслевыми и средними общеэкономическими данными.

6. факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов(причин) на результативный показатель с помощью детерминированных (функциональных) или стохостических (кореляционных) приемов исследования.

7. статистический анализ включает в себя:

• статистическое наблюдение

• абсолютные и относительные показатели

• расчеты средних величин

• среды динамики

• сводка и группировка экономических показателей по определнным признакам

• индексы - влияние факторов на сравнимые показатели и тд.

8. бухгалтерские методы(метод двойной записи, бух баланс)

9. экономико-математические методы :

• методы элементарной математики

• класические методы математическкого анализа (дифференцировани, интегрирование, ковариационные выисления)

• методы мат статистики (изучение одномерных и многомерных статистических совокупностей)

• эконометрические методы (статистическое оценивание параметров экономических зависимостей)

• методы математического программирования

• методы исследования операции

• эвристические методы (неформализованные методы на основе интуиции, прошлого опыта, экспертных оценок)

• методы экономико-математического моделирования

Процесс проведения анализа можно представить следующим методом:

1. Предварительный:

• определение целей и задач анализа, определение объектов, составление плана аналитической работ

• сбор и подготовка информации, необходимой для анализа, проверка ее достоверности, точности и т. д.

• отбор, структурирование и группировка данных

• разработка системы показателей наиболее полно характеризующих объект анализа, определение нормативных значений показателей

2. Аналитический:

• анализ структуры и динамики изменения показателей

• сравнение фактических результатов деятельности с запланированными показателями, данными прошлых аналитических периодов

• изучение степени влияния факторов на результаты деятельности организации

• определение резервов повышения эффективности деятельности организации

3. Заключительный:

• общая оценка результатов деятельности организации

• оценка качества работы менеджмента

• разработка рекомендаций по анализируемому направлению ФХД

29.10.13

УПРАВЛЕНИЕ ЦЕНОЙ И СТРУКТУРОЙ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ. 17. ПОНЯТИЕ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ И ЕГО ВИДА Понимание изложенных ранее базовых концепций фин менеджмента - временной стоимости денег, альтернативных издержек, риска и доходности, эффективности фин рынков и т.д. позволяет рассматривать капитал как один из видов экономических ресурсов или производственных факторов на ряду с трудом и землей. Можно выделить три основных подхода к формированию сущностной трактовке капитала: 1.Экономический подход (физическая концепция капитала): капитал - это стоимость ресурсов авансируемая в производство с целью извлечения прибыли. В данном случае капитал рассматривается как совокупность ресурсов, являющихся источником дохода общества. Капитал можно разделить на реальный и финансовый, основной и оборотный капитал. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бух баланса по активу . 2.Бухгалтерский подход (финансовая концепция капитала): капитал - интерес собственников субъекта в его активах , т.е. термин "капитал" выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов хоз субъекта и величиной его обязательств. 3.Учетно-аналитический подход: это комбинация 1 и 2 подходов. В этом случае капитал, как совокупность ресурсов, характеризуется одновременно с 2 сторон: ¤ направления его вложения ¤ источников происхождения Выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: ■ Активный - это имущество хозяйствующего субъекта, формально представленное в активе его бух баланса в виде 2-х блоков: внеоборотного и оборотного капитала; ■ Пассивный - это источники финансирования за счет которых сформированы активы организации, они подразделяются на: собственный и заемный капитал.  Рассматривая капитал с позиции отражения его в бух балансе следует отметить, что структура актива и пассива бух баланса различна, однако итог актива и пассива (валюта баланса) одинаков. Т.о. капитал организации - это стоимость (фин ресурсы), авансированная в производство с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.  Капитал можно классифицировать по следующим признакам: 

№ П/П	Признаки	Виды капитала
1	по источникам формирования собственный	заемный
2	по объектам инвестирования	основной оборотный
3	по формам инвестирования в денежной форме	в материальной форме в нематериальной форме

18. СТРУКТУРА КАПИТАЛА: ПОНЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ФАКТОРЫ В наиболее общем виде понятие "структура капитала" характеризуется как соотношение собственного и заемного капитала организации. При этом в составе собственного капитала рассматривается не только первоначальное инвестированный объем, формирующий УК организации, но и накопленная в дальнейшем его часть в форме различных резервов и фондов, а также предполагаемая к реинвестированию вновь сформированная прибыль (нераспределенная прибыль). Соответственно и заемный капитал должен рассматриваться во всех формах его использования организацией, включая фин лизинг (две хоз операции: аренда и кредит), коммерческий кредит всех видов, кредиторскую задолженность и др. Такая трактовка понятия "структура капитала" позволяет существенно расширить сферу практического использования классической концепции фин деятельности организации по следующим причинам: 1.Она позволяет исследовать особенности и разработать соответствующие рекомендации не только для крупных организаций, но и для среднего бизнеса и малых организации, доступ которых на рынок долгосрочного капитала крайне ограничен.  2. Рассматриваемая трактовка понятия структуры капитала дает возможность теснее увязать эффективность его использования с эффективностью использования активов в которые он инвестировал. В этом случае может быть элеминирована (выделена) роль структуры капитала в обеспечении роста эффективности использования совокупных активов организации.  3. Концепция структуры капитала полностью синхронизируется с концепцией стоимости капитала, что позволяет комплексно использовать их инструментарий в целях повышения рыночной стоимости организации. Структура капитала оказывает непосредственное влияние на формирование рыночной стоимости организации. Эта связь характеризуется показателем средневзвешенной стоимости капитала. Поэтому концепция структур капитала исследуется в комплексе с концепцией стоимости капитала и концепцией рыночной стоимости организации.  Экономический механизм рассмотренной взаимосвязи позволяет использовать в процессе управления комплекса этих показателей единую взаимосвязанную систему критериев и методов. Используя такую методологическую систему можно оптимизируя значения структуры капитала одновременно минимизировать средневзвешанную его стоимость и максимизировать рыночную стоимость организации.  Формирование оптимальной структуры капитала , т.е. установление наиболее выгодного соотношения между собственными и заемными источниками финансироваия представляет собой "королевскую" проблему фин менеджмента.  Неудивительно, что ее решению посвещены работы наиболее авторитетных ученных финансистов, прежде всего лауреатов нобелевской премии Миллера и Модельяни.  Эти ученные сделали парадоксальный вывод о том, что в условиях совершенного рынка при отсутствии налогов и транзакционных издержек и при наличии равного доступ предприятий и физ лиц к кредитным ресурсам, структура капитала не оказывает влияние на его цену.  Обоснование этого заключения состоит в: по мере роста доли заемного финансирования увеличивается эффект фин рычага, т.е. возрастает фин риск предприятия. Соответственно растет цена его капитала и все приемущества заемного финансирования сводится к нулю.  В условиях эффективного рынка никто не мешает акционерам взять ссуду в банке и купить на полученные деньги новые акции. Им нет смысла перепоручать эту работу менеджерам предприятия,от которых требуется совсем другое - эффективно инвестировать предоставляемый им капитал. Однако современный рынок далек от условий функционирования эффективного рынка. Существуют и транзакционные издержки и налоги, а физ лица имеют более ограниченный доступ к кредитным ресурсам, чем предприятия. Поэтому оптимизация структуры капитала может принести предприятию реальнвое снижение его цены. Одним из важнейших факторов данного эффекта явл возможность отнесения % за кредит на себестоимость. Дивиденды по акциям выплачиваются из ЧП , т.е. они не предоставляют предприятию и его собственникам подобной "налоговой защиты".  Т.о. расширение доли заемного финасирования в разумных пределах может приводить к снижению общей цены привлекаемого капитала. Определение конкретной величины этих пределов, т.е. выработка целевой структуры капитала в наиболее выгодной для данного предприятия явл одной из важнейших задач фин менеджмента. Для его успешного решения необходимо усвоить принципы оценки отдельных составляющих совокупного капитала предприятия.