Тема 4. Ринок похідних цінних паперів

3.3.3.7. Дилер реалізує опціон "пут" з ціною виконання 2,55 дол. і премією за контракт 1550 дол. Розмір опціону 50000 акцій. Паралельно купується такий самий опціон "пут" з ціною виконання 2,45 дол. і сумою премії 1650 дол. США.

Яким буде прибуток (збиток) дилера, якщо поточний курс на день завершення опціонної угоди становитиме 2,42 дол.?

Як зміниться результат, якщо поточний курс складатиме 2,48?

Рішення:

1. Результат реалізації опціону:

(2,42 – 2,55)×50000 +1550 = – 4950 дол.

2. Результат придбання опціону:

(2,45 – 2,42) ×50000 – 1650 = – 150 дол.

3. Загальний результат:

– 4950 – 150 = – 5100 дол.

4. Результат реалізації опціону при курсі 2,48:

(2,48 – 2,55)×50000 + 1550= – 1950 дол.

5. Результат придбання опціону при курсі 2,48:

– 1650 - дилер не скористується своїм правом

6. Загальний результат при курсі 2,48:

– 1950 – 1650 = – 3600 дол.

Відповідь: Збиток дилера, якщо поточний курс на день завершення опціонної угоди становитиме 2,42 дол. становитиме 5100 дол., а при курсі 2,48 - 3600 дол. відповідно.

3.3.3.8. Дилер реалізує опціон "колл" з ціною виконання 2,55 дол. і премією за контракт 1750 дол. Розмір опціону 50000 акцій. Паралельно купується такий самий опціон "колл" з ціною виконання 2,45 дол. і сумою премії 1800 дол. США.

Яким буде прибуток (збиток) дилера, якщо поточний курс на день завершення опціонної угоди становитиме 2,57 дол.?

Як зміниться результат, якщо поточний курс складатиме 2,47?

Еталон

1. Результат реалізації опціону:

(2,55 – 2,57)×50000 + 1750 = 750 дол.

2. Результат придбання опціону:

(2,57 – 2,45) ×50000 – 1800 = 4200 дол.

3. Загальний результат:

750 + 4200 = 4950 дол.

4. Результат реалізації опціону при курсі 2,47:

+ 1750 – власник опціону не скористується своїм правом.

5. Результат придбання опціону при курсі 2,47:

(2,47 – 2,45) ×50000 – 1800 = – 800 дол.

6. Загальний результат при курсі 2,47:

1750 – 800 = 950 дол.

Відповідь: Прибуток дилера, якщо поточний курс на день завершення опціонної угоди становитиме 2,55 дол. становитиме 4950 дол., а при курсі 2,47 - 950 дол. відповідно.

Тема 5. Фондова біржа та біржові операції

3.3.3.9. Інвестор відкрив у брокерській фірмі рахунок за угодами з маржею. Він придбав з використанням маржі 200 акцій за ціною 40 грн. за одиницю. Для здійснення цієї купівлі він позичив у брокера 3000 грн. Якою була фактична маржа у момент здійснення купівлі? Якщо курс акцій підвищиться до 60 грн, то якою буде тоді фактична маржа? Яка буде фактична маржа, якщо курс впаде до 35 грн.?

Рішення:

1. Поточна ринкова вартість акцій

200×40 = 8000 грн.

2. Фактична маржа у момент здійснення купівлі:

3. Фактична маржа при курсі акцій 60 грн.

4. Фактична маржа при курсі акцій 35 грн.

Відповідь: Фактична маржа у момент здійснення купівлі становить 62,5%, якщо курс акцій підвищиться до 60 грн, то 75% і у разі якщо курс впаде до 35 грн. 57,1% відповідно

3.3.3.10. На початку року інвестор придбав з використанням маржі 500 акцій за 30 грн. Вихідний затребуваний рівень маржі 55%. Інвестор заплатив 13% за боргом, наданим по рахунку з маржею, і жодного разу не отримував запиту на збільшення маржі. Протягом року корпорація виплатила дивіденди у розмірі 1 грн. на акцію.

Скільки коштів повинен сплатити брокеру інвестор?

Якщо наприкінці року інвестор продаватиме ці акції по 40 грн., то якою буде ставка доходності його інвестицій за цей рік і якою була б доходність, якби інвестор придбав акції за власні кошти?

Якою буде доходність, якщо ціна акцій в кінці року складе 20 грн.?

Рішення:

1. Інвестор повинен сплатити брокеру

0,55×500×30 = 8250 грн.

2. Розмір залучених інвестором коштів:

залучені кошти = 15000 – 15000×0,55 = 6750 грн.

3. Доходність інвестицій при реалізації через рік акцій за 40 грн.:

0,528 або 52,8%

4. Доходність інвестицій якби інвестор придбав акції за власні кошти:

0,366 або 36,6%

5. Доходність, якщо ціна акцій в кінці року складе 20 грн.

– 0,614 або – 61,4%

Відповідь: Інвестор повинен сплатити брокеру 8250 грн., доходність інвестицій при реалізації через рік акцій за 40 грн. становить 52,8%, за власні кошти – 36,6% і якщо ціна акцій в кінці року складе 20 грн.складе -61,4%.