
- •1.Источники и пользователи финансовой информации
- •2. Балансовый отчет
- •Текущие активы
- •Заемный капитал
- •4. Уровни финансовых результатов деятельности компании
- •5. Базовые показатели рентабельности
- •Показатели рентабельности капитала
- •6. Оценка финансового состояния
- •Показатели ликвидности (liquidity ratios)
- •Собственный капитал Сумма активов
- •Заемный капитал Сумма активов
- •Внеоборотные активы
- •Финансовый рычаг (леверидж)
- •8. Отчет о движении денежных средств
- •Список литературы
Собственный капитал Сумма активов
Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, т.е. половина имущества сформирована за счет собственных средств предприятия. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства могут быть покрыты его собственными средствами. Увеличение этого коэффициента выявляет в большей степени независимость от финансовых вложений третьих лиц. В то же время уменьшение этого коэффициента сигнализирует об ослаблении финансовой устойчивости предприятия. Поэтому, чем выше этот коэффициент, тем для банков и кредиторов надежнее финансирование.
2. Коэффициент привлечения заемного капитала показывает удельный вес заемных средств в общей сумме источников финансирования
Заемный капитал Сумма активов
Соответственно значение данного показателя должно быть менее 0,5.
3. Коэффициент покрытия внеоборотных активов
Собст. Капитал + Долгосрочн. займы
Внеоборотные активы
Превышение перманентного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 1,1. Величина данного коэффициента ниже 0,8 свидетельствует о глубоком финансовом кризисе.
4. Коэффициент покрытия процентов (защищенности кредиторов) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов и показывает, сколько раз в течение года компания заработала средства для выплаты процентов по займам.
Прибыль до налогов и процентов
Проценты по кредитам
Значение коэффициента выше 1,0, означает, что у предприятия достаточно прибыли для выплаты процентов по займам, т.е. кредиторы защищены.
5. Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами показывает удельный вес собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в общей сумме источников финансирования.
Собственные оборотные средства
Сумма активов
Следует иметь в виду, что рациональным (оптимальным) вариантом формирования финансов предприятия считается тот, когда основные средства приобретаются за счет собственных средств предприятия и долгосрочных займов, а оборотные – на ¼ за счет собственных средств и долгосрочных займов, на ¾ - за счет краткосрочных займов.
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников. Следовательно, финансовая устойчивость - это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
В зависимости от соотношения величин показателей материально-поизводственных запасов, собственных оборотных средств и иных источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости.
1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
ЗиЗ < СОС,
где:
СОС определяется как разница между собственным капиталом (СК) и внеоборотными активами (ВА): СОС = СК – ВА.
Данное соотношение показывает, что все запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие не зависит от внешних кредиторов.
2. Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:
СОС < ЗиЗ < СОС + ДП + КП,
где:
ДП – долгосрочные пассивы;
КП – краткосрочные (текущие) пассивы.
Соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму СОС, но меньше суммы собственного оборотного капитала и долгосрочных и краткосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.
3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое положение характеризуется неравенством:
ЗиЗ > СОС + ДП + КП.
Данное соотношение соответствует положению, при котором сумма запасов и затрат превышает общую сумму всех нормальных (обоснованных) источников финансирования. Нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных дополнительных источников средств в оборот предприятия (фондов предприятия), превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.
4.Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженности.
Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хронологическом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена посредством:
обоснованного снижения суммы запасов и затрат;
ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;
пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.
Коэффициенты структуры капитала (финансовой устойчивости)
(Capital structure ratios)
Наименование показателя |
Обозначение и формула расчета |
Рекомен- дуемое значение |
Синонимы |
|
по российским стандартам |
по международным стандартам |
|||
Коэффициент автономии Equity ratio
|
|
|
≥ 0,5 |
Коэффициент концентрации собственного капитала Коэффициент финансовой независимости |
Коэффициент концентрации привлеченного капитала Capital yearning или debt-to-assets ratio |
|
|
≤ 0,5 |
Коэффициент привлечения заемного капитала
|
Коэффициент финансового рычага Financial leverage shoulder или debt-to-equity ratio |
|
|
≤ 1,0 |
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Плечо финансового рычага |
Коэффициент финансирования Equity-to debt ratio |
|
|
≥ 1,0 |
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств |
Мультипликатор собственного капитала Equity multiplier или financial leverage ratio |
|
|
< 1,7 |
Финансовый рычаг Коэффициент финансовой зависимости |
Коэффициент устойчивого финансирования Financial risk |
|
|
0,8-0,9 -оптимальное ниже 0,6 - критическое |
Перманентный капитал к сумме активов |
Коэффициент покрытия внеоборотных активов Coverage ratio of long term assets |
|
|
≥ 1,1 |
Перманентный капитал к сумме внеоборотных активов |
Коэффициент покрытия активов чистым рабочим капиталом Net working capital to total assets |
|
|
≥ 0,4 |
Чистый оборотный капитал к сумме активов |
Коэффициент покрытия процентов Times interest earned(TIE) или Interest Coverage Ratio |
|
|
> 2,0 |
Коэффициент защищенности кредиторов |