2. Финансовые решения, основные критерии их оценки. Методы оценки доходности и рисков финансовых решений. Методы управления доходностью и рисками.

Фин. рещ-я- реш-я по формированию и распред-. фин-х ресурсов. Классиф-я: 1) рещ-я, относящиеся к формир-ю 2)реш-я, относ-ся к распред-ю: в инвестиции, в оборот. капитал, на покупку чужих предприятий, портф. инвестиции. Методы оценки: реш-я д/б эффек-ми (оцениваются по платеж-ти, доходности и рискам, оценка происходит с помощью таблицы движ-я ден. ср-в и с помощью критериев доходности (чистый доход, чистый дисконтированный доход, срок окупаемости), платеж-ти (сальдо всех видов деят-ти д/б положит-м на протяжении всего срока мероприятия), риска (опр-ют по табл. движ-я ден. ср-в путь: сценарный наиболее вероятный подход). Для грамотного и эффек-го проведения фин. работы на предприятии фин. менеджеру необходимо владеть методами оценки эфф-ти фин. решений. Осн. назначением активов с эк. т/з.я явл. обес-н дохода, к-рый может выступать в форме процента, дивиденда, дисконта, комиссионных, то есть под доходом понимается польза, приносимая активом. Так как получение дохода обычно не совпадает во времени с затратами средств и часто распределено во времени, то возникает задача оценки конкр-х финна-х решений и сравнения м/у собой различных фин. решений. Кроме того, с доходом и доходностью актива тесно связано понятие риска, то есть вероятности неполучения той или иной величины дохода или даже потери первоначальной стоимости. В теории оценки фин. решений выделяют: оценку операций наращения и дисконтирования (однократное предоставление в долг некоторой суммы Р с условием , что через некоторое время t будет возвращена сумма S > P, - темпом роста i = (S - P) / P, ставкой процента, а разность (S – P) - процентом. Наращенная сумма при этом равна: S = P (1 + i); где 1+ i – множитель наращения.- темпом снижения d = (S - P) /S: например, продается долг с конечной суммой S по цене P: иначе - ставка (норма) дисконтирования. Дисконтированная (современная) сумма при этом равна: P = S (1 - d), где 1 - d - дисконтный множитель. Очевидно, обе ставки, процентная и дисконтная, взаимосвязаны: d = i / (1 + i).При этом в долг дают с процентом, долг покупают с дисконтом ), анализ потоков платежей (Очень часто имеют место не разовые платежи (выдан кредит - получена наращенная сумма), а потоки платежей, например, выдан кредит - и в течение срока кредита через опр. промежутки времени выпл-ся проценты, а в конце срока возвращается сумма долга; Такие ден. потоки с постоянными послед-ми платежами называют финансовой рентой или аннуитетом и для них получены основные аналитические формулы финансового анализа. Анализ более сложных денежных потоков с непостоянными платежами производится табличными методами. Фин. ренты разнообразны. Различают срочные ренты (если срок аннуитета ограничен) и бессрочные - вечная рента, если поступления осуществляется неопределенно долгое время. Выплаты м/бь годовыми и срочными (несколько выплат в год). Начисление процентов может происходить раз в год или несколько раз в год. Если посту-я осущ-тся в начале периода, то аннуитет называется пренумерандо, а если в конце - постнумерандо. Осн. показ-ми потоков платежей характеризующими их доходность, являются:- наращенная сумма - это сумма всех членов последоват-ти платежей с начисл-ми процентами к концу срока, - современная величина - это сумма всех членов последовательности платежей, дисконтированная на некоторый момент времени с определенной процентной ставкой ), анализ рисков и управление ими (Риск - это вероятность наступления некоторого нежелательного события.. Риски могут быть связаны с неудачной производственной, коммерческой, финансовой деятельностью и будут разл-ми в разли-х областях деят-ти. Риск в деят-ти фин.менеджера, присутствует всегда, и поэтому необходимо знать основы управления рисками. Управление рисками состоит в: определении всех рисков и их источников при принятии того или иного реш-я, выявл-нии влияния рисков на выходные параметры решения ,выборе методов и инструментов управления рисками различной природы,оценке результатов. В связи с большим числом различных рисков использ-ся различные методы и приемы упр-я рисками, к-рые делятся на: избежание (это уклонение от мероприятий, связанных с риском) , контролирование рисков (это возможность снижения потерь при материализации рисков, проводится мониторинг рисков для получения информации о возможной материализации (например, банки всегда следят за финансовым состоянием своих клиентов), проведение спец-х организационно-технических мероприятий, например по предотвращению утечки информации),удержание (оставление риска за участ-ми (напр, это уверенность в возможности покрытия потерь за счет собс-х средств, создание резервов для покрытия сомнит. долгов), передачу рисков (участник передает ответс-сть за риск кому-то другому (факторинг, форфейтинг, распределение рисков м/у учас-ми сделки, разл. приемы страхования)),снижение рисков. (сокращение вероятности и объема потерь путем исполь-я перечисленных выше мер)