17. Денежно-кредитная политика. Еѐ цели и основные инструменты.

Одной из важнейших функций Централь­ного банка РФ является проведение денежно-кредитной политики. Банк России регулирует эко­номику не прямо, а через денежно-кредитную систему. Оказывая воздействие на кредитные институты, он создает определенные условия для их функционирования

Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Денежно-кредитная политика России являет­ся составной частью экономической политики государства.

Главными стратегическими целями эко­номической политики являются:

1. повышение благосостояния населения;

2. обеспечение максимальной занятости.

Исходя из этого основными направлениями денежно-кредитной политики выступают обес­печение роста валового внутреннего продукта (ВВП) и снижение инфляции.

Для того чтобы экономика страны эффектив­но функционировала, необходимо формирование такого механизма денежно-кредитного регули­рования, который позволял бы Центрально­му банку обеспечивать устойчивость нацио­нальной денежной единицы, в том числе ее покупательную способность и курс по отношению к иностранным валютам, способствовать разви­тию банковской системы. Первоначально основной функцией Центрального Банка было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная масса, поэтому деятельность Центрального Банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая. Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный Банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов.

Основными инструментами денежной политики Центрального банка выступают:

1. процентные ставки по операциям Банка Рос­сии и других банков, проведение коммерческими банками отдельных банковских опера­ций. При этом Центральный банк России регламентирует объемы выдаваемых ком­мерческим банкам кредитов по принятым ориентирам единой государственной денеж­но-кредитной политики. Банк России также может устанавливать одну или несколько про­центных ставок по различным видам опера­ций или проводить процентную политику без фиксированной процентной ставки;

2. нормативы обязательных резервов, депонируемых в Центральном банке (резервные требования). Резервные требования (обязательные резервы) — это один из основных инструментов осуществления денежно-кре­дитной политики Центрального банка. Они представляют собой механизм регулирования общей ликвидности банковской системы, используемый для контроля денежных агре­гатов посредством снижения денежного мультипликатора. Размер резервных требо­ваний, а также порядок их депонирования устанавливаются советом директоров ЦБ РФ в процентном отношении к обязательствам коммерческих банков;

3. операции на открытом рынке (купля-продажа казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами и совершение позднее обратной сделки);

4. рефинансирование банков (Банк России кре­дитует коммерческие банки, в том числе учитывает и переучитывает векселя). Условия рефинансирования устанавливаются Центральным банком;

5. валютное регулирование (Банк России поку­пает и продает иностранную валюту на валют­ном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег, про­ ведения валютных интервенций);

6. установление ориентиров роста денежной массы;

7. прямые количественные ограничения (уста­новление лимитов на рефинансирование бан­ков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций).

Конечные цели денежно-кредитной поли­тики Центрального банка Российской Федера­ции формируются в соответствии с принятыми на текущий год целями макроэкономической политики.

В соответствии с законодательством РФ Банк России во взаимодействии с правитель­ством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику.

[Процесс разработки денежно-кредит­ной политики организован в РФ следую­щим образом.

Разработанный Центральным банком проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год передается на рассмотрение Национальному банковскому совету, который дает по нему свое заключение. Далее уточненный по реко­мендациям банковского совета проект предоставляется Президенту РФ и Правительст­ву РФ. Не позднее 1 октября текущего года Центральный банк предоставляет в Государ­ственную Думу проект основных направлений единой денежно-кредитной политики на пред­стоящий год и не позднее 1 декабря основные направления единой государственной де­нежно-кредитной политики на предстоящий год, содержащие анализ состояния и прогноз раз­вития экономики РФ, а также инструменты единой государственной денежно-кредитной поли­тики. Государственная Дума рассматривает их и принимает решение. Председатель Центрального банка представ­ляет ежегодно в Государственную Думу годовой отчет, в котором содержится перечень меро­приятий по единой государственной денежно-кредитной политике, проведенных Централь­ным банком страны. Принятие текущих решений в области денеж­но-кредитной политики о величине резервных требований, об изменении процентных ставок Банка России, об определении лимитов операций на открытом рынке, условий и порядка пре­доставления кредитов входит в компетенцию совета директоров Банка России. Реализация утвержденной денежно-кредитной политики це­ликом возложена на ЦБ РФ

Правительство РФ совместно с ЦБ активно применяет практику выпуска краткосрочных цен­ных бумаг, используемых в качестве финансо­вых инструментов регулирования ликвидности. Центральный банк постоянно использует опе- рации на открытом рынке. Эти операции сохра­няют за собой роль важнейшего инструмента денежно-кредитной политики.

В последнее время существенно возрастает значение операций РЕПО как средства регули­рования мгновенной ликвидности коммерческих банков. Роль прямых сделок на рынке облига­ций Центрального банка заключается в опера­тивном воздействии на процентные ставки на денежном рынке. В то же время влияние на ры­нок облигаций через прямые операции купли-продажи снижается.

В развитии процесса укрепления курса рубля определенную роль играет либерализация рос­сийского рынка золота. Установление цен на золото продавцами способствует повышению ликвидности этого актива, росту интереса к нему со стороны коммерческих банков.]