Shrnutí

• H ospodářský cyklus je střídání expanze a recese. Expanze znamená zvýšení růstu reálného HDP, recese je zpomalení tohoto růstu nebo dokonce pokles.

• Monetární teorie cyklu spatřují příčinu cyklů ve změnách peněžní zásoby, reálné teorie cyklu spatřují příčiny ve střídavých vlnách investičního optimismu a pesimismu nebo v inovačních vlnách.

• Změny peněžní zásoby mohou vyvolat poptávkové „šoky", které způsobují dočasné výchylky úrokové míry. Růst peněžní zásoby přechodně sníží úrokovou míru, což je pro podnikatele falešný signál, aby zvyšovali investice. Když později vzroste cenová hladina a s ní i úroková míra, firmy zjistí, že jejich investice jsou „špatnými investicemi". Snaží se je odbourávat, což vyvolá pokles produkce a růst nezaměstnanosti.

• Investiční cykly bývají umocněny spekulativním chováním na trzích aktiv, které někdy vyústí ve finanční krizi. Ta je charakterizována „spekulační bublinou" na trzích aktiv. Když „bublina praskne", ceny aktiv se zhroutí.

• Hospodářská deprese bývá doprovázena vlnou bankrotů, které mohou vyvo­- lat bankovní paniky. Ty mohou zapříčinit krachy i zdravých bank, jejichž vklada­- telé podlehnou panice a hromadně si vybírají vklady.

• Recese a deprese působí na ekonomiku i jako ozdravný proces - slabé a nevý­- konné firmy krachují, zatímco silné a efektivní firmy tuto „zkoušku" vydrží a zůstá­- vají. Joseph A. Schumpeter nazval tento ozdravný proces tvořivou destrukcí.

Klíčové pojmy

Strukturální výkyvy • cyklické výkyvy • hospodářský cyklus • expanze • rece­se • deprese • finanční krize • bankovní panika • tvořivá destrukce.

Hospodářský cyklus

OTÁZKY

O tázka 1.

V textu jste viděli, že hospodářský cyklus může být iniciován poptávkovým „šokem" (zvýšením peněž­ní zásoby). Může být vyvolán také nabídkovým „šokem"? Například ropným „šokem"? Pokud ano, popište jak.

Otázka 2.

Má výše sklonu ke spotřebě nějaký vliv na průběh hospodářského cyklu? Vysvětlete jaký.

Otázka 3.

Když pozorujete v nějaké ekonomice hospodářský pokles, podle čeho poznáte, zda se jedná o pokles cyklický nebo strukturální?

Otázka 4.

Někteří ekonomové se domnívají, že pokles mezd ve fázi recese prohlubuje recesi, protože dále snižu­je poptávku. Jiní ekonomové naopak tvrdí, že pokles mezd ve fázi recese je nezbytným předpokladem k tomu, aby firmy přestaly desinvestovat a obnovily investiční aktivitu. Jaký vliv tedy mají nepružné mzdy na průběh hospodářského cyklu?

Otázka 5.

Proč zemědělská ekonomika není tak náchylná k cyklickému vývoji jako průmyslová ekonomika?

Otázka 6.

Cyklickému vývoji nepodléhají jen investice, ale také statky dlouhodobé spotřeby, jako jsou automobi­ly, pračky, televizory apod. Uměli byste to vysvětlit?

DODATEK: HOSPODÁŘSKÁ DEPRESE 30. LET

Hospodářské expanze a recese se začaly v Evropě objevovat již od počátku 19. sto­letí, když se původně agrární ekonomiky měnily v průmyslové a když v nich kapitálo­vé investice začaly hrát významnější úlohu. Projevují se čas od času dodnes. Žádná z recesí však nebyla tak hluboká a dlouhá a žádná nebyla doprovázena tak ničivou finanční krizí jako hospodářská deprese ve 30. letech dvacátého století.