Операции на открытом рынке

Операции па открытом рынке (OOP) 

Традиционно подоперациями на открытом рынке понимаются операции на вторичном рынке ценных бумаг, преимущественно государственных¹, применяемые в целях оказания воздействия на денежный рынок.

При покупке Центральным банком ценных бумагу банков соответствующие суммы денежных средств поступают на их корреспондентские счета, т.е. увеличивается сумма свободных резервов банков. В результате у них появляется возможность расширения активных, в том числе ссудных, операций (политика денежно-кредитной экспансии). В случае продажи Центральным банком ценных бумаг, наоборот, в банковской системе происходит сокращение кредитных ресурсов, повышение их стоимости, что отражается на величине общей денежной массы (политика денежно-кредит- ной рестрикции).

Операции на открытом рынке

Операции Банка России с ценными бумагами

Банк России по поручению Минфина проводит размещение и погашение государственных ценных бумаг, однако в соответствии с действующим законодательством он не имеет права приобретать эти ценные бумаги на первичном рынке, осуществляя тем самым, по сути, прямое кредитование дефицита государственного бюджета. Участие Банка России в торгах в качестве дилера (покупка и продажа государственных ценных бумаг из собственного портфеля) проводится на вторичном рынке.

Банк России начал выпускать собственные ценные бумаги (облигации Банка России — ОБР) с 2004 г. и включил их в Ломбардный список. Операции с ОБР позволяют Банку России расширить возможности по оперативному воздействию на конъюнктуру денежного рынка. Коммерческим банкам тоже выгодно размещать свободные ресурсы в такие ценные бумаги, инвестиции в которые являются для банков высоколиквидными, по существу, бсзриско-выми и довольно доходными денежными активами.

Операции с иностранной валютой

Операции с иностранной валютой, проводимые Центральным банком, предусматривают сбалансированную реализацию двух целей: осуществление непосредственно денежно-кредитной политики (проведение процентной политики или регулирование денежной массы в целях борьбы с инфляцией) и валютной политики (регулирование валютного курса). При этом центральные банки учитывают взаимозависимость, существующую между динамикой валютного курса и динамикой процентных ставок.

Валютные интервенции

В целях реализации денежно-кредитной и курсовой политики центральные банки проводят операции с иностранными валютами, из которых наиболее традиционными являются операции Центрального банка по купле-продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в целях воздействия на курс национальной валюты и суммарный спрос и предложение денег - конверсионные операции, или валютные интервенции. Эти операции направлены на предотвращение резких колебаний курса национальной валюты на внутреннем валютном рынке, противодействие спекулятивным настроениям участников рынка, наращивание золотовалютных резервов, предотвращение чрезмерного и необоснованного увеличения денежной массы, формирование рациональных ожиданий в отношении инфляции и курса.

Сделки «валютный своп»

В 2002 г. помимо интервенций на валютном рынке у Банка России появилась возможность применять более гибкий метод регулирования — сделки «валютный своп», которые позволяют корректировать уровень краткосрочной рублевой и валютной ликвидности рынка, не создавая дополнительного давления на курс рубля.

По своему содержанию валютный своп предусматривает одновременное заключение двух встречных сделок — покупку и одновременную продажу или продажу и одновременную покупку валюты одного вида за валюту другого вида.

Определение потребности предприятия в оборотном капитале. Источники формирования оборотного капитала.(18)

Определение потребности в оборотном капитале является составной частью финансового планирования, так как недостаток оборотных средств приводит к нарушению процесса производства, а их избыток приводит к «омертвлению» части оборотного капитала в форме товарно-материальных ценностей. Для обеспечения непрерывности (бесперебойности) процесса производства необходимо иметь плановую величину оборотных средств. Плановая величина оборотных средств устанавливается посредством нормирования. В этой связи оборотные средства делятся на две группы:

• нормируемые;

• ненормируемые.

Нормирование оборотных средств является основой рационального использования хозяйственных средств. Оно заключается в разработке обоснованных норм и нормативов их расходования, необходимых для создания постоянных минимальных запасов, достаточных для бесперебойной работы.

Нормы оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарно-материальных ценностей, рассчитанных в днях запаса или в других единицах.

Норматив оборотных средств определяется в денежном выражении для отдельных элементов (групп) оборотных средств и в целом по хозяйствующему субъекту.

К нормируемым оборотным средствам относятся все оборотные фонды и часть фондов обращения в виде готовой продукции на складе.

К ненормируемым оборотным средствам относятся все фонды обращения за исключением готовой продукции на складе.

Нормативы устанавливаются по каждому элементу оборотных фондов и готовой продукции отдельно. После определения частных нормативов определяется общий норматив.

Оборотный капитал – часть капитала, размещенная в текущие активы, используемых, потребляемых и реализуемых в течение года или одного производственного цикла

Структура оборотного капитала определяется соотношением отдельных его элементов, которая отражает специфику производственного процесса.

Классификационные признаки состава и структуры оборотного капитала:

1. функциональная роль в производстве и реализации продукции. Согласно этому признаку оборотный капитал можно разделить на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные производственные фонды – часть оборотного капитала, целиком затрачиваемая на изготовление продукции и изменение натурально-вещественной формы и переносом стоимости в полной мере на готовую продукцию. К ним относятся сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды обращения – часть оборотного капитала, используемая для финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Сюда относятся готовая продукция, товары отгруженные, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства;

Для предприятия важно правильно определить оптимальную по­требность в

оборотных средствах, что позволит с минимальными издержками получать прибыль,

запланированную при данном объе­ме производства.

Для определения потребности в оборотных средствах можно использовать три

метода: аналити­ческий, коэффициентный и метод прямого счета.

Аналитический метод предполагает определение потребности в оборотных

средствах в размере их средне-фактических остатков с учетом роста объема

производства. Данный метод применяется на тех

предприяти­ях, где средства, вложенные в материальные ценности и затраты,

за­нимают большой удельный вес в общей сумме оборотных средств.

При коэффициентном методе запасы и затраты подразделяются на зависящие

непосредственно от изменения объемов производства (сырье, материалы, затраты на

незавершенное производство, готовая продукция на складе) и не зависящие от него

(запчасти, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, расходы будущих

периодов). По первой группе потребность в оборотных средствах определяется

исхо­дя из их размера в базисном году и темпов роста производства продук­ции в

предстоящем году. По второй группе оборотных средств, не

имеющей пропор­циональной зависимости от роста объема производства, потребность

планируется на уровне их средне-фактических остатков за ряд лет.

Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по

каждому элементу оборотных средств с учетом всех из­менений в уровне

организационно-технического развития предпри­ятия, транспортировке

товарно-материальных ценностей, практике расчетов между предприятиями.

Источниками формирования оборотного капитала являются:

- собственные источники;

- заемные источники;

- дополнительно привлеченные источники.

Как правило, минимальная потребность фирмы в оборотном капитале покрывается

за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного

капитала, фонда накопления и целевого финансирования. В процессе

хо­зяйственной деятельности предприятий образуются еще некоторые другие

постоянные источники. Это переходящая задолженность по за­работной плате и

отчисления на социальное страхование (вследствие разрыва в сроках начисления

и выплаты), предстоящие платежи по­ставщикам материальных ресурсов,

отчисления из прибыли и т.п. Собственные средства играют главную роль в

организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе

коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и

оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести

ответственность за принимаемые решения.

Однако в силу ряда причин у фирмы возникают временные дополнительные

потребности в оборотном капитале. В этом случае финансовое обеспечение

сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих

кредитов, займов, инвестиционного вклада работников фирмы, облигационных

займов.

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к

которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому

назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными

источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении

финансового состояния предприятия.

Организационное построение современной налоговой системы России.(44)