2.3. Основные подходы определения размера начисления дивидендов
В плане развития Фонда, утверждаемом Советом директоров Фонда в установленном порядке, предусматривается объем планируемых дивидендов Фонда, выплачиваемых единственному акционеру по итогам предыдущего финансового года.
Расчет размера дивидендов производится, исходя из суммы консолидированного чистого дохода Фонда, отраженного в годовой финансовой отчетности Фонда, составленной в соответствии с требованиями законодательства Республики Казахстан о бухгалтерском учете и финансовой отчетности и международных стандартов финансовой отчетности (МСФО).
Размер начисления дивидендов от консолидированного чистого дохода Фонда, выплачиваемых Фондом единственному акционеру за отчетный год, определяется единственным акционером, но не менее суммы дивидендов, предусмотренной в республиканском бюджете на год, следующий за отчетным финансовым годом.
Оставшаяся часть консолидированного чистого дохода остается в распоряжении Фонда, если иное не предусмотрено единственным акционером, для достижения следующих целей:
погашение убытков прошлых лет;
реализация инвестиционных программ группы Фонда;
прочие распределения единственному акционеру (выплаты и затраты по поручениям Правительства Республики Казахстан);
реализация по решению Совета директоров Фонда низкорентабельных социально-значимых и/или индустриально-инновационных проектов;
создание резерва для погашения обязательств, по которым отсутствуют иные источники погашения.
Для принятия решения о выплате дивидендов Совет директоров Фонда представляет на рассмотрение единственного акционера предложения о распределении чистого дохода Фонда (на консолидированной основе) за истекший финансовый год и размере дивиденда за год в расчете на одну простую акцию Фонда.
2.4. Форма и сроки выплаты дивидендов
В соответствии с Уставом Фонда дивиденды выплачиваются единственному акционеру деньгами.
Дивиденды выплачиваются в срок, установленный решением единственного акционера, не позднее завершения календарного года.
Налогообложение выплачиваемых Обществом/дочерними организациями дивидендов осуществляется в порядке, установленном действующим законодательством Республики Казахстан.
Дивиденды выплачиваются Единственному акционеру/Единственному участнику за вычетом сумм, удержанных с них налогов и других обязательных платежей в бюджет.
2.5. Ответственность за своевременную выплату дивидендов
Подготовку, координацию и проведение всех мероприятий по вопросам выплаты
Обществом/дочерними организациями дивидендов осуществляет исполнительный орган Общества/дочерних организаций.
Ответственность за своевременную выплату дивидендов несет исполнительный орган Общества/дочерних организаций в соответствии с законодательством Республики Казахстан и Уставом.
Глава 3.Понятие капитала, структура собственного капитала и заемного капитала предприятия.
Неоплаченный капитал отражает задолженность учредителей по вкладам в уставный капитал предприятия.
Под эмиссионным доходом понимают суммы, полученные акционерным обществом в результате продажи собственных акций по цене выше их номинальной стоимости.
Выкупленные собственные долевые операции – это затраты, понесенные организацией при приобретении своих собственных долевых инструментов.
В соответствии с действующим законодательством и учредительными документами предприятия могут образовывать резервный капитал. Резервный капитал — часть собственного капитала предприятия, которая используется для покрытия потерь от операционной деятельности, для страхования от стихийных бедствий, для пополнения основного капитала, а в случае акционерных обществ, для выплаты дивидендов попривилегированным акциям, если полученного дохода окажется недостаточно. Источником образования резервного капитала является нераспределенный доход.
Таким образом, по своему существу, резервный капитал — это страховой фонд, формируемый в соответствии с законодательством и учредительными документами предприятия. Основным источником образования резервного капитала служит остающийся в распоряжении предприятия доход.
Использование резервного капитала производится на покрытие расходов, предусмотренных налоговым кодексом, то есть на покрытие убытков от хозяйственной деятельности, для погашения облигаций акционерного общества и начисления дивидендов по привилегированным акциям, а также на выкуп акций акционерного общества. Организации других форм собственности могут образовывать резервный капитал на покрытие расходов, предусмотренных учредительными документами, только за счет чистого дохода.
3.1. Собственный капитал - Как известно, капитал предприятия любой формы собственности и вида деятельности по источникам формирования разделяется на собственный (equity) и заемный (debt). Составляющими собственного капитала являются: уставный капитал (в случае акционерных обществ - акционерный) и нераспределенная прибыль. Заемный капитал формируется из банковских кредитов и выпущенных облигаций. Под структурой капитала понимают соотношение собственного и заемного капитала фирмы.
Рисунок 1. Структура капитала
Приведенное на рис 1 разделение капитала прямо следует из баланса предприятия.
Под величинами собственного и заемного капитала чаще всего понимают значения сальдо соответствующих счетов правой части баланса. Такой "бухгалтерский" подход к структуре капитала является традиционным среди большинства отечественных экономистов и управляюших. Данные из пассива баланса используются в методиках теории финансового анализа для определения показателей платежеспособности предприятия. Это направление исследования капитала фирмы достаточно глубоко теоретически проработано в отечественной экономической науке и нашло широкое практическое использование в методах экономического анализа.
Однако наряду с упомянутым выше подходом существует другое направление анализа капитала, которое является составной и важнейшей частью современной теории финансов. Данное направление связано с теоретическим исследованием структуры капитала фирмы и поиском оптимального соотношения собственного и заемного капитала.
Методы анализа структуры капитала пока еще мало известны отечественным специалистам. За последнее время появилось весьма немного работ, в которых бы излагались положения современной теории анализа структуры капитала. В то же время недостатком всех таких изданий и публикаций является отсутствие примеров, которые показали бы практическую значимость теории. Между тем, структура капитала является не отвлеченным, оторванным от действительности предметом исследования, а важнейшим понятием, которое используется в методиках определения оптимального способа финансирования инвестиционных программ, расчета экономической эффективности инвестиционных проектов, прогнозирования цен акций, оценки цены капитала фирмы и т.д. Практически решение любой задачи управления капиталом фирмы связано с методологией анализа структуры капитала.
3.2. Заемный капитал - это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему. В состав заемных средств входят кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия и др. С одной стороны, привлечение заемных средств - это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Можно сказать, что одной из главных оценочных характеристик эффективности принятия управленческих решений - величина и эффективность использования заемных средств. Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств, так и для формирования краткосрочных средств для каждого производственного цикла.
Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия.
Сущность управления этим процессом проявляется в реализации следующих функций: во-первых, непосредственное управление денежными потоками; во-вторых, анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; в-третьих, оценка эффективности привлечения предприятием заемных средств и, в-четвертых, разработка мероприятий, направленных на повышение эффективности использования заемных ресурсов предприятия.